[00:04] S&P 500, потратили около ста восьмидесяти девяти миллиардов долларов на выкуп собственных акций на фондовом рынке. Это был самый высокий показатель за три квартала, но не самый высокий за всю историю наблюдений. В последнем квартале 2018 года эта сумма
[00:18] миллиардов долларов, что стало пиком десятилетней тенденции. В общей сложности с 2010 года компании, входящие в S&P, вложили более 5,3 триллиона долларов в выкуп собственных
[00:31] Аналитики говорят, что выкуп акций был движущей силой десятилетнего бычьего рынка, но существуют споры о том, полезен ли он для экономики. выкуп акций, лучше было бы потратить на что-то другое, например, на строительство новых заводов или
[00:46] изучение совершенно новых возможностей. Между тем, сторонники говорят, что выкуп акций направляет деньги туда, где им и место – к акционерам. Чтобы понять работает выкуп акций. [Музыка]
[01:04] Дискуссия вокруг выкупа акций связана с тем, как компании используют свои денежные средства. Сейчас у них есть доступ к довольно значительной их части. Налоговые льготы...  В 2017 году относительно высокая прибыль и низкие процентные ставки способствовали увеличению запасов денежных средств у корпораций. Когда
[01:20] компания располагает значительными средствами и имеет возможности распоряжаться ими, она может покупать другие компании, инвестировать в исследования и разработки, приобретать новое оборудование, здания или технологии, или же возвращать деньги акционерам. Это может
[01:35] принимать форму дивидендов или выкупа акций. За последние десять лет 20 крупнейших компаний S&P 500 выкупили акции на сумму около 1,3 триллиона долларов, при этом Apple значительно превзошла конкурентов. В рамках программы акции на сумму около 1,3 триллиона долларов, при этом Apple значительно превзошла конкурентов. В рамках программы
[01:51] акции у акционеров и снимает их с рынка, оставляя меньшее количество акций в обращении. их с рынка, оставляя меньшее количество акций в обращении. акций, что, в свою очередь, повышает показатель прибыли на акцию (EPS).
[02:05] Простейшее уравнение для EPS — это чистая прибыль компании, деленная на количество акций в обращении. Таким образом, когда это число уменьшается, EPS растет. Например, если чистая прибыль компании составляет 1000 долларов, а в обращении 100 акций, ее EPS составляет 10
[02:23] долларов. Но если она выкупит 10 из этих акций, EPS вырастет до...  11 долларов на 11 центов — прибыль на акцию на 11 центов — делает акции привлекательными. Аналитик индексов S&P Dow Jones заявил, что чуть более 1 из 5 компаний, входящих в S&P
[02:38] 500, сократили количество акций как минимум на 4 % за счет выкупа акций в последнем квартале, что привело к увеличению прибыли на акцию. Выкуп акций может быть выгоден для оставшихся акционеров; он, как правило, выгоден руководителям, поскольку рост
[02:52] цен на акции делает их опционы на акции более ценными. Это один из критических замечаний в адрес выкупа акций: люди, которые решают, что делать с дополнительными деньгами, часто получают выгоду. Скептики говорят, что эти деньги лучше использовать для развития компании.
[03:06] Вот диаграмма, которая показывает изменение инвестиций в бизнес с 2013 года; вы можете видеть, что оно трижды стало отрицательным. Критики выкупа акций говорят, что эта практика частично виновата в отставании инвестиций в бизнес. В 2019 году сенаторы-демократы
[03:21] Чак Шумер и Берни Сандерс утверждали, что выкуп акций ограничивает инвестиции компаний в НИОКР, оборудование, более высокую заработную плату, оплачиваемый медицинский отпуск, пенсионные выплаты и обучение работников. Сенатор-республиканец  Марко Рубио из Флориды представил
[03:36] налогообложения инвесторов, когда компании выкупают акции. Аналитики также отмечают, что еще одним тревожным признаком является совпадение выкупа акций с ростом уровня корпоративного долга. Некоторые опасаются, что компании берут кредиты для финансирования выкупа акций.
[03:51] Сторонники выкупа акций утверждают, что нет реальной связи между выкупом акций и вялыми капиталовложениями, и что компании могут откладывать инвестиции по другим причинам: возможно, они пессимистично настроены в отношении будущего спроса
[04:04] и экономического роста и не видят привлекательных инвестиционных возможностей для компании. Эта группа считает, что если компания не видит прибыльного использования своих акционерам. В этом случае у нас есть возможность инвестировать их в более прибыльные проекты.
[04:18] Некоторые также утверждают, что рост выкупа акций преувеличен. Компании регулярно выпускают рост выкупа акций частично компенсирует появление новых акций. Пока продолжаются дебаты, ясно одно: выкуп акций сейчас является важной частью
[04:34] There's no sign that that's about the change.