--- title: '用宏观择时赚季度线和年线的钱' source: 'https://www.youtube.com/watch?v=lUvV4CnS57g' video_id: 'lUvV4CnS57g' date: 2026-09-17 duration_sec: 433 channel: '鹤鹤有铭@CWAM' --- # 用宏观择时赚季度线和年线的钱 > Source: [用宏观择时赚季度线和年线的钱](https://www.youtube.com/watch?v=lUvV4CnS57g) ## Summary The video discusses the evolution of quantitative trading and its comparison with subjective (fundamental) investing. The speaker notes that modern quant models are becoming more interpretable, using subjective factors that can explain their decisions, unlike the black-box models of the past. The speaker also mentions that quant strategies are currently performing well, but questions whether this is due to the nature of quant itself or other factors. The video ends with a brief tip about reading a book's table of contents first. ### Key Points - **Quant vs. Subjective Investing** [00:24] — The speaker discusses the ongoing debate between quantitative and subjective (fundamental) investing. They note that quant models are no longer purely black-box; they now incorporate subjective factors and can explain their reasoning, which is a shift from the past. - **Quant Performance and Interpretation** [00:36] — The speaker observes that quant strategies are currently performing well, but questions whether this success is due to the inherent advantages of quant or other external factors. They highlight the increasing interpretability of quant models. - **Book Reading Tip** [07:08] — The speaker gives a brief tip about reading a book: after opening the book, one should also look at the table of contents to understand what the author intends to cover. This is a practical advice for efficient reading. ### Conclusion The video provides a brief commentary on the state of quantitative investing, suggesting that while quant models are becoming more transparent and successful, the reasons for their performance are complex. It ends with a simple, practical tip for reading books more effectively. ## Transcript 用宏观则时赚地主线和零线的钱 这两天跟几个朋友聊天 大家都做投资了 都做主观的 有个朋友已经准时说量化了 跟他聊了聊 他就说 这量化跟以前不一样 以前是靠人去挖因子 现在是直接给AI装的专业数据 有足够多的语料 足够多的数据 现在出来的这种模型 回测非常的好 最关键的是什么 就是现在的AI 它能够解释 它挖掘出来这些因子 和这些策略的逻辑 不像以前的量化 很多模型都有黑盒 你也不知道为什么 就是回车的业绩 现在的这些因子 主观的 其实基本因子越来越多 而且这个模型 还能给你解释说 为什么要这么做 所以量化跟主观 有很多的讨论 现在量化 已经让主观都没活路了 但我觉得 有一点像 就是量化 它现在确实跑得比较好 但要看 它到底是因为 量化本身的原因 因为这个技术原因 还是因为 它实际上是量化的一个 策略的原因 为什么这么说呢 我的个人观点 量化现在 我说跑得特别好 真的不是说量化 这个模型有多神 像刚才说的 说的什么端楼端训练 我觉得这个实际上 都是一个市场营销的逻辑 现在量化跑得好 是因为量化卖得好的产品 叫量化指数 这个其实是因为 它量化指数 是量化的投资里面的 相对收益的产品 那什么叫量化指数呢 量化指数就是先给你满仓 然后再用这些量化的手段 去做一些增强 所以你在牛市的里面 没有什么比仓内是更重要的 你在你不做这个量化 你就一直满着 那你的收益也不错 可能是指数的10%出来 那本身底 满仓 你先摆了可能板折30 才这么来的 那一样啊 那你再看两点 如果是同样的量化制作的产品 那在熊市的时候 在市场往下的时候 那你再怎么制作你也亏钱了 那亏钱很多 那如果市场不好的话 咱说量化制作相对设计产品 量化还有一种绝对设计产品叫中性策略那样量化的中性策略跑得就非常凉了非常差同样都是量化然后继续就不神了所以其实我觉得还是主观的量化有两种不同的投资方法但量化跑得好 并不是量化本身有隔离 是因为量化的 它的相位收益的策略厉害 一样的 主观的相位收益 主观的指数 几年指数几年跑得也都很好 一些也是做相位收益 但是一直八十以上仓位 但公募跑得也很好 那只是说 有一些这个得失的 比如说我们去年 三百年跑得就不好 为什么好像不好呢 因为我们做事做错了 我们为什么做错了呢 是因为我们去年 7月份 错过了一国A国的主持房之后 形态不好 10月份本来满货了 结果那会儿又出来一些 宏观上的黑线鹅 新闻的贸易战 反而是打半导体的 打半导体的这些东西 击土去做事 这个其实是 让我们把一些 充满了 对中党的地板上 导致了一些 人美的 主观格式的错误 三个错误 二是有了这些错误之后 又换灯换尸 就有一些投资人 而且讲说 这不能有那么大波动 那是怎样的 我们其实从宏观测试的角度来说 我们认为 在宏观上没有问题 没有风险 是可以干的 但是来到一些换斗换尸 不能有太大波动的 这种思想压力吧 我觉得整个结构做的不好 那现在到底应该是 怎么看这个市场呢 我觉得还是要 咱们先从宏观测试的角度来看 因为最近其实波动也比较大 中美两国上都是有 基本上都有一个压制的 这么一个政策吧 但是我们说宏观的还看 回归到最基本的分子端分母 是分大章 从分子端的角度来说 是宏观的基本面 我们中美两国宏观的基本面 核心还是AI产业 毕竟美国那边的新增基地品 70%都是算重新的投资 我们这边 现在只有10% 但是这块也是对于 拉动高质量发展 也是拉动经济发展的 最重要的一块 那看AI产业 AI产业现在到底是行还不行呢 那肯定是行 因为现在核心矛盾是产能不足现在对于AI的很大的分歧昨天天赋初业率那个不一致为什么不去他为关系线不够包括存储缺货现在AI产业的核心矛盾是产能不足 不是需求不足 所有的AI的泡沫论 相当于股价涨多了 如果股价没涨 现在这么严重的供不应用 那是为什么泡沫呢 在咱们回归到分子段 基本面这块 想是供需关系 还是需求严重大净 而在已看到的三个月六个月的尾度 但这时候再长 那分母端呢 也就是说美元的流动性 降息表格来说 这个路径是确定的 大方向不变 因为你就业数据看着不好 就业率也在高位 你就业是这个样子的话 通胀其实起不来了 实话说这通胀里面 服务类的东西都是往下走的 只有因为关税的问题 导致了商品的东西往上走 所以降息是时间问题 目前看6月 其实降息是没有了 但是6月份 在少一期降息 概率还比较高的 关键就是只要经济没有问题 流动性也没有大的风险 但是路径是停息的 只要降就行 降量是可以 没那么大的风险 那看清楚了这个宏观的打脚之后 再看最近中美政策的表动 你不要被戴心节奏 那国内党帮帮队出货压盘 就是手段 我们在第一天出来这个事情 我们的则是笔记就说了 我们每天都会有这个则是笔记 会在每天读的买笔记发出来 大家收到我的书的 假设则是一本书的 听你叫打开书的后备也是看一下 那里面只有你所要的东西 打开书的后备也看一下 没有买书的去我们的小店 看一下我们的书 不太能卖 所以第一天我们在这儿就说 我说这是手段啊 这不是目的 目的是为了慢牛啊 那如果你因为慢牛的目的 还是因为它短期的压盘的手段 你离开了 你降仓了 那那那那那这市场有一天 表现情绪真的出现了一些变化 那手段就会变成了另外一种 呵护市场的手段 因为都是为了服务慢牛这个目的嘛 老美你这人什么样啊 他说格林兰啊关税啊那这还是手段啊他最终实际上还为了中兴去买选票啊他想买选票反正不能把市场砸下去特别是他里面是比我们软弱所以你看昨天晚上就直接反报就软了 他是不可能 让股市下去的 之前不都已经 之前那么多次逆转 主要是谈判 先进一天试验 再往后退 他的方法就是这样 所以搞通知 都是转期的扰动 不影响宏观的趋势 不影响宏观的大的流动性 和厌强的趋势 就没有问题 当然在最后 再回到我们说的 其实主观投资 主观投资 很短期的这种波动 日线的 现在周线的 我们做主观投资赚不到钱 因为你看不过 这些量化的屁股 它没有人性 杀伐果断 做主观投资的 如果你看到日线 打涨了 居然这个信号冲进去 或炸跌了 是因为这个信号的支持 你看到这些东西 就是被量化割了 那应该那个都是 他们放大的波动造成的 而不是 因为基本面 不是因为 真的流动性存在问题 造成的 我们做主观投资 唯一的出路 就只能是拉长周期 月限前尽量去赚到 但是我们要百分之百的 把季度线的钱 把年限的钱赚到 因为这个是宏观的基本面决定 所以其实量化 现在占比例这么的高 就逼着我们 要更多的像巴菲特 像段平那样去做投资 赚到宏观的基本面的钱 赚到一个企业 一个好的公司 它的生命周期 成长性的 这种生命周期的钱 一定要赚到 在宏观没有大的风险的情况下 把一个公司的成长性的 这个阶段的钱赚到 这是我们最近的一些思考 因为这块你从数据的角度来说 年线也好 纪录线也好 就是量化在那块去训练 特别是去找一些 相对冷门的东西 没有挖掘到的一些公司 这些冷门都要去训练 这个今天我想跟大家分享的 主观跟量化的区别 大家请大家关注一下我们的账号 点一下小铃铛 点一下关注 有没有买我们家里 各式本书的人呢 你小便去看一下 买一本书 买到书之后 第一件事情 是打开书的后 可以也去看一下 这个用意想要找的东西 好吧 谢谢大家