---
title: 'The Fed''s Rug Pull is 24 Hours Away.'
source: 'https://youtube.com/watch?v=27zrqxuFKpQ'
video_id: '27zrqxuFKpQ'
date: 2026-09-15
duration_sec: 1291
channel: 'Meet Kevin'
---

# The Fed's Rug Pull is 24 Hours Away.

> Source: [The Fed's Rug Pull is 24 Hours Away.](https://youtube.com/watch?v=27zrqxuFKpQ)

## Summary

The video analyzes the Federal Reserve's upcoming interest rate decision, predicting a rate hike based on strong labor market data, rising inflation expectations, and the impact of the oil shock. The host, Kevin, argues that the Fed must act decisively to control inflation, despite the conventional wisdom that central banks should ignore supply shocks. He also discusses the political implications for Fed Chair Kevin Warsh and the potential market reactions.

### Key Points

- **Rate Hike Probability** [00:01] — Markets predict a 92-94% chance of a rate hike at the upcoming FOMC meeting, with a maximum cumulative increase of 3.8 points over the next year.
- **Labor Market Strength** [00:30] — Average weekly hours worked have significantly increased, indicating a strong and strengthening labor market, which raises the risk of wage-price inflation.
- **Price Pressure Acceleration** [02:22] — The pace of input and output price growth has accelerated from already elevated levels, signaling persistent inflation pressures that the Fed must address.
- **ADP Weekly Data** [03:30] — Weekly ADP data shows a 'bullish stabilization' in hiring, with a sharp rise in the 4-week moving average following the start of the war, indicating a strong labor market.
- **Inflation Expectations Rising** [05:07] — 5-year inflation expectations have risen sharply since the last Fed meeting, though not as high as earlier in the year, but the trajectory is concerning for the Fed.
- **Oil Shock Impact** [07:21] — Kristin from the Richmond Fed explains that oil shocks have direct (gas prices) and indirect (higher company costs) effects, with the latter taking 3-6 months to peak in core inflation.
- **Super Core Inflation** [08:30] — Super core inflation (excluding housing and services) is running at 6.1% annualized, the highest in 4 months, indicating oil prices are starting to feed through.
- **Fed's Stance on Supply Shocks** [12:42] — The Richmond Fed paper argues that central banks should not ignore large oil shocks, as the risk of unanchored inflation expectations requires decisive action.
- **Political Support for Fed** [14:37] — White House economic advisor Kevin Hassett stated the administration will 100% support the Fed's decision, signaling a likely rate hike despite Trump's earlier criticism.
- **Warsh's Credibility at Stake** [16:14] — Kevin Warsh must prove his independence by raising rates; if he doesn't, his warnings will be seen as meaningless, and he risks being viewed as a political pawn.
- **Market Peak Fear** [18:04] — The current period aligns with a peak in fear, presenting a buying opportunity for long-term investors, especially in software and cybersecurity sectors.
- **Forward Guidance Key** [18:31] — The market reaction depends on Warsh's statement: a signal that this hike is a one-off is bullish, while hints of a longer cycle would be negative.

### Conclusion

The video concludes that a rate hike is highly likely, and the key focus will be on Fed Chair Warsh's forward guidance. The host advises preparing for a hike, noting that if the Fed doesn't hike, 10-year yields could spike, and emphasizes that the current fear peak may offer buying opportunities.

## Transcript

завтра мы увидим повышение процентной ставки ФРС.  В настоящее время рынки прогнозируют максимальное повышение процентных ставок на 3,8 пункта в период с настоящего момента до 15 сентября следующего года, то есть
15 сентября следующего года, то есть ровно через год.  Сейчас мы обсуждаем вероятность повышения процентной ставки на следующем заседании. В зависимости от источника информации, вероятность
завтра составляет от 92% до 94%.  Похоже, завтра нас ждет повышение тарифов.  Но я читал ваши комментарии, и многие из вас говорят: «Кевин, а как повышение тарифов повлияет на добычу нефти? Оно не
даст притоку нефти». Да, и это правда.  Это разделе мы подробно разберем, что
как Федеральная резервная система должна реагировать на нефтяной кризис.  Результаты могут вас шокировать, а могут и нет.  В любом случае, давайте посмотрим на некоторые данные, которые мы получили сегодня утром, чтобы быть в курсе происходящего
оказались несколько ниже ожидаемых.  Мне кажется, это не совсем бургер.  В основном это ничего не значащая вещь, потому что ее стоимость постоянно меняется каждый месяц.  Но вы можете углубиться в изучение некоторых основополагающих факторов, поскольку
они станут очень важными. Одним из основополагающих факторов, которые мы наблюдаем, является устойчивый рост занятости, при этом средняя продолжительность рабочей недели при этом средняя продолжительность рабочей недели значительно увеличилась.  Это означает, что
рынок труда не только силен, но и укрепляется.  Чем больше продолжительность рабочей недели , тем выше риск того, что мы в конечном итоге увидим инфляцию цен на заработную плату , а именно, когда заработная плата фактически растет, потому что люди больше нужны на
работают больше, работают усерднее, им должны повысить зарплату, верно?  Я думаю, это совершенно разумно, и этого почти следует ожидать.  Но в итоге это приводит к почти следует ожидать.  Но в итоге это приводит к инфляции цен и заработной платы, которая
ускоряется или, скорее, усиливается этой строкой.  Темпы роста цен на сырье и отпускных цен ускорились по сравнению с уже высокими или
уже повышенными уровнями.  Компании сохраняют оптимистичный настрой в отношении объемов производства .  Это буквально один из последних наборов данных, которые Федеральная резервная система будет изучать непосредственно перед тем, как завтра принять решение о повышении процентной ставки.  Не забывайте, что заседание
Федеральной резервной системы проходит прямо сейчас.  Они начинают сегодня, а завтра у них будет еще одно собрание, после чего они примут решение и проголосуют.  Это буквально окажется у них на столе. Не понимаю, как можно было что-то пропустить в первом небольшом
фрагменте.  Рабочая сила — это хорошо, а ценовое давление — плохо.  Это прямо-таки кричит им в лицо об их двойном мандате .  Некоторые задаются вопросом: «Но, Кевин, ты же знаешь, что рынок труда ослаб в конце
прошлого года».  Так и было. В конце В конце прошлого года рынок труда начал ослабевать.  А летом или в квартале, в конце первого квартала после начала войны, мы изучали ситуацию на
рынок труда начинает бурно развиваться".  Но затем летом цены резко упали .  И на этом канале мы это обсуждали, говоря, что нам нужно следить за тем, что будет происходить с этим графиком.  Где ситуация стабилизируется?  И, друзья, у нас есть
ответ, по крайней мере, на данный момент.  Это еженедельные данные ADP.  Это не следует путать с государственными данными.  Это информация из частного источника, называемого отчетом ADP о
занятости, или, как они его называют, отчетом ADP о занятости.  ADP — это компания, которая обрабатывает платежные ведомости для примерно 26 миллионов человек в Америке.  Конечно, это не все, но выборка все равно достаточно репрезентативная .  Как вы
видите, в еженедельных данных наблюдается то, что я называю бычьей стабилизацией .  Поэтому я нарисовал здесь линию скользящей средней за 4 недели, представляет одну неделю.  И вы можете видеть, что четырехнедельная скользящая средняя начала резко расти примерно в
четырехнедельная скользящая средняя начала резко расти примерно в Федеральной резервной системы в рамках ее двойного мандата . Если вы посмотрите на этот небольшой всплеск найма персонала, то увидите, что он произошел сразу
всплеск найма персонала, то увидите, что он произошел сразу после начала войны.  На основе данных ISM и S&P, а именно индексов PMI, которые мы получаем по производственному сектору и сфере услуг, был сделан прогноз о резком росте найма, поскольку компании
пытаются опередить рост издержек, вызванный инфляцией, которая, вероятно, возникнет из-за задержки торгового пути в Ормузском проливе и рисков для Красного моря.  Э-э, знаете ли, благодаря хуситам , эти события были предсказаны ещё в
марте.  В последнее время ситуация даже ухудшилась, что не очень хорошо.  Но все это пока говорит о том, что рынок труда силен.  Ценовое давление по-прежнему остается сильным.  Если посмотреть на инфляционные ожидания на следующие 5 лет, то
они резко выросли с момента последнего заседания Федеральной резервной системы. Справедливости ради, они не так высоки, как в начале года, но всё же растут .  Это не очень хорошо.  А теперь небольшое предупреждение о спойлерах.  У нас до сих пор нет
небольшое предупреждение о спойлерах.  У нас до сих пор нет для вас промокода.  Хорошо, теперь мы сосредоточимся на теме инфляционных ожиданий .  Вероятно, Федеральная резервная система сообщит нам, что инфляционные ожидания остаются на прежнем уровне.  Они не
хотят говорить, что оторвались от курса, но траектория развития событий здесь плохая.  Поэтому они почти наверняка смотрят на эту диаграмму и думают: «Нам нужно что-то предпринять».  И вот в чём дело.  Если они не пойдут в поход, я ожидаю, что
десятилетний ребенок улетит на Луну.  Вчера мы подробно разобрали это в видеоролике. видео целиком, но настоятельно рекомендую посмотреть его, если вы его ещё не видели.  В общем, если вы просто введете в YouTube запрос «
Встречайте Кевина», «Федерал не ходит в походы» и что-то в этом роде .  А что, если Федеральная резервная система действительно повысит ставку?  Э-э, и я на самом деле пишу, что опасность заключается в том, что если ФРС не повысит процентные ставки, это может обрушить рынки.  И мы объясняем, как это происходит, и на это есть много причин.
причин.  Но мы, по сути, объясняем, почему доходность 10-летних облигаций, а также кривая доходности между ними и 10-летними облигациями могут резко взлететь, если они в итоге не повысят ставки.  Я думаю, что если они не повысят процентную ставку, доходность 10-летних казначейских облигаций подскочит
до 5,15%. Это очень агрессивно.  Мы уже достигли самого высокого уровня инфляции в 5%, который наблюдался с 2023 года. уверены, что инфляцию в конечном итоге удастся взять под контроль.  Конечно, сейчас
мы столкнулись с новыми потрясениями, но мы вернулись к старой ценовой политике, когда инфляция, мол, никогда не снизится.  Теперь мы всё это перезапустили с помощью нефтяного шока. И вот тут многие говорят: " Кевин, случился нефтяной шок".  Как мы
сможем справиться с этим при повышении тарифов? Итак, Кристина Кристина Кристина дала интервью Федеральному резервному банку Ричмонда, и, на
мой взгляд, Кристина намекнула нам на то, что нас ждет завтра.  И она буквально отвечает всем тем, кто в комментариях спрашивает: «Кевин,
как объятия Рэя могут увеличить добычу нефти?» Во-первых, она объясняет, что нефтяной шок имеет два последствия. Первое — прямое,
в основном, это цены на бензин. Это происходит очень, очень быстро. Второе называется косвенным воздействием. Косвенное воздействие происходит, когда затраты компаний растут.
Рост затрат заставляет компании говорить: «Нам нужно поднять цены». Какой пример роста затрат? Цены на дизельное топливо растут, поэтому дороже обходится работа мы и наблюдали в данных по инфляции ИПЦ, где данные по вывозу мусора росли. Или
AT&T, T-Mobile или Verizon тратят больше денег на эксплуатацию своих сотовых вышек, и бензин, что увеличивает их затраты. Что же происходит? Им приходится повышать стоимость телефонных услуг. Вот как это отражается на базовой инфляции, которая, если посмотреть на
сверхбазовую инфляцию, не очень хороша. В целом сверхбазовая инфляция составила около 0,51%. около 0,51%. В годовом исчислении 0,51% — это
В годовом исчислении 0,51% — это ужасно. Это 6,1% сверхбазовой инфляции. Это действительно плохо. Сверхбазовая инфляция исключает из уравнения и рынок жилья, и сектор услуг. Так что это действительно очень показательный отчет по сверхбазовой инфляции,
действительно очень показательный отчет по сверхбазовой инфляции, который мы получили на прошлой неделе. Если исключить услуги беспроводной связи ( я осторожно отношусь к исключению дополнительных факторов из и без того упрощенного показателя), но даже если исключить услуги беспроводной связи (
красная часть здесь), вы все равно окажетесь на самом высоком уровне сверхбазовой инфляции за последние 4 месяца. Это нехорошо. Это говорит о том, что цены на нефть начинают отражаться. Теперь, сколько времени, по ее словам, требуется, чтобы
цены на нефть отразились на базовых ценах? Она дает нам ответ. От 3 до 6 месяцев. Для достижения пика реакции
компаний на базовую инфляцию требуется от 3 до 6 месяцев. Март стал началом нефтяного шока. Какая неожиданность. Сейчас прошло 6 месяцев, а базовая инфляция значительно выросла. Для меня это самый
главный признак того, что Федеральная резервная система собирается повысить инфляцию.  Это очень ответили на вопрос, как добыть больше нефти из-под земли. Второй раунд цена». Мы уже говорили о рисках этого и о том, насколько силен
общим данным. Мы знаем, что на рынке труда есть слабые места. человек, что действительно здорово, потому что мы также, я имею в виду, мы делали так много чертовых вещей. Просто небольшое замечание: люди говорят: «Ребята,
вы начинали с идеи, а потом купили кучу сделок и недвижимости, и знаете, мы с этим отлично справились. Но с тех пор с этим отлично справились. Но с тех пор мы добавили
к нашей фирме целое подразделение программного обеспечения и технологий для недвижимости. И мы работаем, знаете, наш отчет о движении денежных средств показывает положительный операционный денежный поток . Это здорово. и мы добавляем все это. Так что мы в восторге. Мы  Наём персонала. Но, может быть, это
мы в восторге. Мы  Наём персонала. Но, может быть, это на этой части, касающейся нефти . Хорошо. Классический шок предложения — . Хорошо. Классический шок предложения — это то, что, по её словам, происходит в Иране.
Вот что самое интересное. Существует два типа нефтяных шоков. Шок, вызванный предложением, и шок, вызванный спросом . Первый сценарий должен обеспечить , как бы это сказать? Компромисс между двойным мандатом ФРС.
В основном, я говорю, что когда происходит шок предложения, нужно спросить, как обстоят дела на компромисс. Мы уже говорили о состоянии рынка труда. Некоторые люди говорят: «Но Кевин, а как насчёт данных по безработице за 27 недель?»  «Знаете, мы
наблюдаем за этим уже некоторое время». И это правда, но показатели стабильны. Это ежемесячное изменение данных по безработице за 27 недель . С 2024 года они практически не изменились. Таким образом, последние два года они были невероятно стабильны.
Знаете, рост уровня безработицы за 27 недель часто является индикатором требуется более ускоренный рост, чем сейчас. Здесь же все остается на прежнем уровне. Сейчас это вообще не сигнал. Так было в 2023 году. Многие люди беспокоились
о рынке труда в 2023 и 2024 годах, и это было справедливо, но не сейчас. Итак, что она говорит дальше? Затем она говорит нам, что центральный банк, послушайте вот это. Я просто сейчас это прочитаю. Общепринятое мнение заключается в том, что
Общепринятое мнение заключается в том, что центральные банки не могут и, возможно, не должны ничего делать с временными шоками предложения, то есть нефтяными шоками, потому что повышение ставок не даст нам больше баррелей нефти. Хорошо, она признает, что это
общепринятое мнение. Это  Во время « окна блокировки» ФРС. Кстати, они выпустили это заявление. Верно? Значит, поскольку она не входит в совет директоров ФРС, на окна блокировки». Но это написала Федеральная резервная система Ричмонда . В общем, готовы?
Вместо этого центральный банк должен игнорировать эти шоки, потому что они вызывают только относительные изменения цен. Это общепринятый подход. Каково ее мнение? Это общепринятый подход. Каково ее мнение? На мой взгляд, эта точка зрения сильно устарела. Я
не думаю, что центральные банки должны так себя вести в условиях крупного нефтяного шока. У большинства центральных банков есть только мандат на инфляцию. ФРС — особый случай, когда у нас есть мандат на инфляцию и занятость. И, на мой взгляд, если
есть риск того, что инфляция выходит из-под контроля, центральный банк должен действовать решительно, потому что всегда существует угроза того, что инфляционные ожидания могут стать неустойчивыми.
явный сигнал о том, что они собираются повысить ставки завтра. Может быть, и нет, но для меня это чертовски очевидно. Это от Федеральной резервной системы Ричмонда.  И они буквально
опубликовали это на прошлой неделе. Федеральный резервный банк Ричмонда о измерении нефтяных шоков, изменениях в мировой экономике и прогнозировании рисков «хвостовых событий».
Но дело не только в этом. Мы также получили, и мне пришлось немного подшутить над Unusual Wales по этому поводу. Ладно, Unusual Wales опубликовал твит. Они пишут: «Трамп говорит, что ФРС будет уважать следующее решение ФРС». А я такой: «Чувак, это уже старые
новости».  Старые новости.  Мы это уже слышали». Но это то, чем они занимаются. Просто немного обратной связи для них. Пожалуйста, прекратите перерабатывать старые новости. Это были новости с пятницы. Вот на чем основан тот
новости, но они не намекали на то, что это старые новости. Они говорят: «О, он только что это сказал». Нет, мы этого не говорили. В любом случае, говорится, что Белый дом на 100% поддержит следующее решение ФРС. Это было сказано в пятницу.
Это было сказано после отчета по индексу потребительских цен. На самом деле, я думаю, это было сказано в субботу, э-э, в субботу утром. Если председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш и его комитет примут какое-либо решение, мы на 100%
решение, мы на 100% их поддержим, сказал Кевин Хассет, экономический советник Трампа. Вот откуда это взялось. Это Вот откуда это взялось. Это намек на то, что, к сожалению, даже несмотря на то, что
Уорш был лично выбран Дональдом Трампом, они, вероятно, повысят процентную ставку. У Ника Т. есть статья об этом. Он говорит, что приход или...  Приход Трампа положил конец войне с ФРС. Теперь повышение ставки проверит истинность ситуации.
По сути, Ник Трамп в своих рассуждениях подразумевает, что мы ожидаем повышения ставки Кевином Уоршем. Новые тарифы вступили в силу. Война с Ираном затянулась дольше, чем ожидалось. Развитие ИИ действительно вредит цепочкам поставок
. Я имею в виду, мы знаем, что цены на память, высокоскоростную память и другие компоненты очень высоки. Год назад Уорш критиковал ФРС за слишком медленное снижение ставок
, но всему свое время. Это то, что говорил сам Уорш, и это не имеет никакого отношения к президенту. имеет никакого отношения к президенту.
неделю до того, как назначил Уорша, сказал следующее: « Удивительно, как люди меняются, получив работу. Это очень жаль. Своего рода нелояльность, но они должны делать то, что считают правильным», — сказал Трамп. Да, именно
дистанцироваться.  сам. Так что, мы собираемся подняться. Если Уорш побудит своих коллег утверждать, что его куда-то тащат политически. Я думаю, и мы говорили Уорш должен доказать, что он надевает штаны. Есть ли у
этого парня вообще яйца или нет? И мое мнение таково: он должен доказать, что у него есть яйца. Собирается ли он надеть штаны или он, я думаю,
я правильно говорю, уникальное безъяйцевое существо, подставное лицо в наколенниках. Наколенники Гэвина Ньюсома с логотипом Трампа. В
логотипом Трампа. В любом случае, если он будет держаться сейчас, председатель останется человеком, чьи предупреждения ничего не стоят, чтобы их игнорировать. Проще говоря, его слова бессмысленны, если он не поднимет план завтра. Так что, мы собираемся
подняться. Хорошо, Ник Т говорит это сейчас. Даже республиканские экономисты говорят: «Не поднимайте план до выборов». Теперь они поворачиваются и говорят: «А, ну, его рука получает  принужденный.  Ему, по сути, придётся с этим смириться. Да
. Именно так. Так что мы получим повышение ставки. Аргумент в пользу повышение ставки. Аргумент в пользу ожидания ослабевал весь год. что само по себе быстро снизило бы инфляцию . Таким образом, весь смысл
, даже если это означает снижение ожиданий или приведет к добыче большего количества нефти ? Нет. Но будет ли это
сдерживать или сигнализировать рынкам о том, что мы собираемся сдерживать инфляцию в крупных компаниях? Да. И это может фактически снизить доходность. Вот почему я говорю, что эта , знаете, неделя-две, в которой мы сейчас находимся, для меня совпадает
с пиком страха. И это время для долгосрочных целей, чтобы купить на спаде. Знаете, вчера мы точно попали в цель на наших конференциях по программному обеспечению с IGV и кибербезопасности. Сегодня более смешанный день, что в точности соответствует тому, что мы чувствовали в
отчете Alpha. Я не пытаюсь  Я не хочу себя хвалить, но суть в том, себя хвалить, но суть в том, что наш базовый сценарий — это повышение ставки . Но важно не то, будет ли повышение
. Важно то, что скажет Кевин Уорш. Кевин Уорш заявляет: «Эй, мы в итоге оставим все предыдущие данные позади
благодаря этому повышению ставки». Это оптимистичный прогноз. Вот что я хочу увидеть. Я хочу, чтобы он сказал, что это нас догоняет, потому что если он начнет намекать, что мы отстаем и что это только начало цикла, это будет плохо. Я бы предпочел, чтобы это
основывалось на будущих данных. Так что посмотрим. У нас много времени до завтрашнего дня, чтобы все это пережить. Мы, конечно, будем освещать худший сценарий в прямом эфире,
но это подготовка к завтрашнему дню. Вам следует подготовиться к повышению ставки. Если повышения ставки не будет, я  Думаю, доходность 10-летних облигаций взлетит до небес. Слова будут иметь очень важное значение.
Завтра в нашем альфа-отчете к заседанию ФРС мы представим еще более подробную информацию, чем та, что уже изложена. И мне очень любопытно узнать, что он скажет. Все будет зависеть от этого . Но я думаю, сейчас есть множество доказательств, указывающих на то, что
повышение ставки очевидно. Мы говорили об ADP, об Empire, о еженедельных данных по занятости, о 27 неделях безработицы. Мы говорили о 27 неделях безработицы. Мы говорили о Super Core, мы говорили об
этой ошибке, прогнозируемой Федеральным резервным банком Ричмонда. Единственное, чего мы не коснулись, это идеи о том, что Уорш это идеи о том, что Уорш теоретически может проголосовать против, а весь его совет директоров
может проголосовать за. Таким образом, может возникнуть ситуация, когда Уорш проголосует против, а ФРС повысит ставку. Но это также покажет, что у него нет смелости, что он потерял контроль над ситуацией.  комитет, так сказать.
Мне также любопытно посмотреть, как проголосует Джером Пауэлл. Держу пари, Пауэлл проголосует за повышение. И я вижу, как Пауэлл ухмыляется по этому поводу. Типа: ха,
Трамп выбрал тебя, чтобы ты его рекламировал, а мы тут делаем прямо противоположное. Мне кажется, Уорш пойдет на встречу, или, скорее, Пауэлл пойдет улыбках, потому что он знает, что Уорш в затруднительном положении.
Хотя я не думаю, что Пауэлл обязательно мстительный. Так что, вероятно, у него будет сочувствующее лицо. Я думаю, он хороший парень. Но у Уорша сложная ситуация, с которой ему нужно справиться. Вот и все, что касается
Почему бы не прорекламировать то, о чем ты нам рассказал? Мне кажется, никто посмотрим, что получится. Поздравляю, чувак. Ты так много сделал. Люди тебя любят. Люди на тебя равняются. Кевин  Привет, Праат, финансовый
analyst and YouTuber. Meet Kevin. Always great to get your take.