[00:02] речи Кевина Уорша, которая только что прозвучала, было много чего, что нужно было осмыслить, и это не слишком отличается от того, что мы видели в июне и июле, когда он, знаете ли, хотел говорить очень жестко и вести себя так, будто собирается действовать решительно, но наши рынки, возможно, в некоторой
[00:16] степени учитывают, хватит ли у него на самом деле смелости поднять следующие два заседания ФРС состоятся прямо перед выборами.  Итак, какой вывод мы сделали из этой речи?  Во-первых, рынки подняли вероятность повышения процентной ставки
[00:33] с примерно 32% до 50%, что говорит о том, что речь была воспринята скорее как жесткая, чем как нейтральная .  Хотя это отчасти совпадает с тем, как Кевин Уорш говорил в июне и июле о важности доверия к ФРС, а затем, знаете,
[00:48] ничего по сути не менялось.  Они просто подчиняются оперативным группам. Поэтому его сегодняшняя речь была жесткой, что, вероятно, и привело к росту ожиданий повышения процентной ставки.  Но опять же, я придерживаюсь мнения, что шансы на то, что
[01:01] этот парень действительно поднимет ставки до выборов, то есть до следующих двух заседаний ФРС, которые пройдут до выборов, довольно низки, но посмотрим. Прежде чем мы перейдем к подробностям
[01:13] здесь были действительно тревожные сигналы. В честь сегодняшнего дня у нас действует промокод JHOL для членства Meet Kevin вы получаете пожизненный доступ ко всем девяти курсам, всем торговым оповещениям, всем закрытым прямым .  А налоговые
[01:26] списать с налогов.  И, кроме того, сегодня особенный день, потому что подписка на HOMES AI с пожизненным доступом больше не будет доступна для регистрации. Это значит, что если вы зарегистрируетесь сегодня, вы по-прежнему получите пожизненный доступ, но если нет, то
[01:41] будет доступна модель ежемесячной или годовой подписки.  Так что, я думаю, участником курса, вы можете приобрести пакет услуг и зафиксировать это. Просто напишите нам по адресу staff@meetkevin.com. Теперь перейдём к краткому обзору.  Итак, начнем с
[01:55] самого пессимистичного момента в высказываниях Кевина Уорша, и начнем именно с этого .  Он говорит, что нам нужно анализировать основные тенденции, а не только последние данные.  Итак, что он говорит о последних данных?  Он
[02:07] говорит: «Эй, этим летом у нас были неплохие показатели, но летние данные, цитирую, не говорят мне о том, что тенденции существенно улучшились».  Это медвежий тренд. Он говорит: «За последние два года был достигнут прогресс, но недостаточно быстрый.
[02:24] Показатель PCE за 6 месяцев превышает 4%, и хотя меры не идеальны, — говорит он, — картина ясна. Цены выше целевого уровня».  Это плохо. Пока что это всё лишь уличная торговля.  Затем он говорит: «Давайте рассмотрим 199 компонентов
[02:39] речь. Ладно, начнём".  И что же он нам рассказывает?  Он сообщает, что за последние 12 месяцев 54% компонентов PCE за последние 12 месяцев 54% компонентов PCE превышают 3%.  А за последние 6 месяцев
[02:54] превышают 3%.  А за последние 6 месяцев 49% из них превышают 3%. 49% из них превышают 3%. Тенденции изменения цен на сырьевые товары также не внушают оптимизма.  Таким образом, все эти факторы оказывают относительно негативное влияние на ценообразование.  Он также говорит: «Есть один
[03:07] сигнал, который невозможно пропустить».  Или же, извините, он не использовал эти слова. Один из сигналов, который невозможно не заметить, заключается в том, что , цитирую, «ответственность за 65 месяцев устойчиво высокой инфляции
[03:22] лежит исключительно на центральном банке. И именно там ему и место».  Опять же, очень жёсткие слова.  Он действительно очень старается продавать, понятно?  А у него вообще хватит смелости что-нибудь сделать?  Пока никто толком не знает.
[03:38] Но он говорил так жестко, что в итоге вам действительно пришлось вызывать специалистов из NI.  Я это написал в Твиттере. Если вы ещё не подписаны на меня в X, то можете подписаться на мой аккаунт Real Специалисты Bloomberg Intelligence буквально заявили, что этот парень
[03:52] говорит настолько догматично, будто убежден в своем желании совершить политическую ошибку.
[04:06] подразумевается то, что мы наблюдали во время пузыря доткомов, когда Алан Гринспен в итоге повысил пузыря. Таким образом, можно сказать, что он Таким образом, можно сказать, что он спровоцировал крах доткомов, резко повысив
[04:20] процентные ставки в довольно чувствительный момент.  Тогда это было расценено как политическая ошибка.  Мы редко слышали фразу "политическая ошибка".  Очевидно, что временный характер этого явления можно считать ошибкой.  Но с тех пор мы так и не услышали ни одного упоминания о реальной
[04:34] ошибке в политике ФРС.  Так что, определенно, немного воинственно настроен. Давайте сделаем глоток и продолжим. важна дисциплина. Мы должны быть уверены, что
[04:50] базовая инфляция движется к целевому уровню с очевидной и достаточной скоростью.  В противном случае, у нас есть работа. Это наша работа.  Это наша задача. Хорошо.  Не очень хорошо.  Итак, всё это носит довольно воинственный характер.  Сегодня утром в
[05:06] разобрали наш альфа-отчет, где, как вы уже знаете, мы рассматриваем краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные сделки.  Сделайте всё это. Бык, медведь, взвешивание всего.
[05:18] Мы пришли к выводу, что если речь заходит о доверии, это говорит о негативных последствиях. Если у нас будет короткая речь об отсрочке создания целевой группы, это будет позитивным сигналом. К сожалению, нам досталась длинная речь о
[05:32] Вот почему, я думаю, рынок процентных ставок реагирует, и, опять же, не очень хорошо. Но есть еще один компонент, помимо сегмента ценовой стабильности, который, к
[05:44] сожалению, на мой взгляд, носит довольно жесткий характер. Это компонент, касающийся жесткий характер. Это компонент, касающийся базовой экономики.  А ещё я сейчас бегло взгляну на урожайность.  Я вижу, что
[06:00] Но его рассуждения об экономике, на мой взгляд, довольно прямолинейны и отражают его убеждения, или, по моему мнению, то, как он готовится к возможному повышению процентной ставки.  Итак, повторюсь, выборов?  Нет, но вероятность повышения процентной ставки в декабре
[06:17] сегодня резко возросла.  Так что, в краткосрочной перспективе у нас еще все может быть хорошо , но, черт возьми, декабрь выдался просто ужасным.  Да уж, неудивительно, что Джей отреагировал, знаете, мой сын Джей немного Он такой: "Папа, серьёзно?
[06:31] Джей Холл — это промокод?" [смех] В что он сказал об экономике? Насколько хорошо экономика справляется с периодом стресса?  Удивительно устойчивый.  Это,
[06:43] стресса?  Удивительно устойчивый.  Это, растёт, примерно на 9%.  Самый высокий темп роста с 2021 года. Вероятно, половина этого роста обусловлена ​​применением Я имею в виду, это бычий тренд на фондовом рынке, но это жесткая позиция ФРС.
[06:58] Прибыль?  Рост прибыли S&P составил 20% .  По сравнению с историческими данными, эти показатели находятся на более высоком уровне Это воинственный подход. Волатильность?  Относительно низкий.  Хочу внести ясность: волатильность обычно измеряют, используя
[07:13] измеряют, используя уменьшите масштаб графика VIX, вы увидите нижнюю линию здесь, на уровне 15, 16. Мы
[07:25] фактически находимся ниже этого минимума.   Да .  Затем он говорит: «Изменение темпов роста? Мы обращаем на них внимание. Эти вторые производные
[07:37] растут».  Согласно опросу SLOOS, за исключением использования токенов, цены на память становятся отрицательными, но это тема для другого видео.  Согласно опросу SLU, который проводится среди старших кредитных специалистов,
[07:50] кредитных специалистов, мы находимся в верхней части исторического диапазона либерализации кредитования. чем когда-либо прежде.   По
[08:10] Небольшое отступление, как и мое мнение. Конечно, это полный бардак. Конечно, это полный бардак. Моё мнение о том, как обстоят дела на фондовом рынке и рынке недвижимости. Мне нравится это повторять, потому что,
[08:23] «Кевин, как ты можешь быть так оптимистично настроен в отношении фондового рынка в краткосрочной перспективе, и при этом так оптимистично настроен в отношении недвижимости?»  Ну, на мой взгляд, на это нужно отвечать позиционированием, хорошо?  Итак, если говорить о фондовом
[08:37] рынке, то, надеюсь, я не слишком придирчив, но, на мой взгляд, фондовый рынок находится ближе к вершине, верно?  Моё мнение, и это своего рода мой 10-летний тезис, основанный на моём 10-летнем графике, заключается в том, что, на мой взгляд, рынок
[08:51] недвижимости находится примерно на этом уровне, ближе к нижней границе.  Возможно, некоторые рынки недвижимости всё ещё находятся на этом уровне, но суть в том, что недвижимость, вероятно, всё ещё существует, а диапазоне роста.
[09:05] потому что это позволяет оценить, как вы Знаете, какой уровень риска вы действительно готовы принять на себя?  В общем, он говорит, что рынок труда стабилен, уровень безработицы низкий, мало изменился,
[09:18] рынке труда, говорит, что у нас там все хорошо, и поэтому основное внимание уделяется поэтому основное внимание уделяется процентным ставкам, потому что, помните, по его мнению, основным механизмом борьбы с инфляцией являются краткосрочные процентные ставки.
[09:34] Не очень хорошо.  И он также отмечает, что здесь есть еще один интересный момент. Он говорит, что мы должны быть уверены, что снижаем базовую инфляцию до 2% с достаточной скоростью. Так что это была, по сути, речь
[09:49] речь о доверии и скорости снижения инфляции. Опять же, собирается ли он действительно принять решительные меры до выборов? Я не знаю. Но он действительно готовит почву для ястребиной политики
[10:02] Он утверждает, что нам трудно назвать финансовые условия должны быть уверены, что базовая инфляция движется к целевому уровню, а он в этом не уверен, сказал он. Он
[10:15] интеллект может повлиять на рынок, что является бычьим и голубиным настроем, но это было лишь подготовкой к тому, что нам нужно будет оценить это с помощью наших рабочих групп Как бы отложить решение на потом . Так что были и
[10:31] относительно оптимистичные комментарии, например, он предполагает, что рынок предполагает, что мы обеспечим ценовую стабильность. Хорошо, знаете, это дает не нужно действовать сразу. Люди по-прежнему уверены в себе, пока
[10:44] эта уверенность сохраняется, верно? Так что нам не обязательно нужна самая острая необходимость в повышении. И он говорит, что к будущим вызовам, связанным с изменением политики , нас подготовят целевые группы. Хорошо, немного откладываем решение на
[10:58] потом. Прогнозы должны быть ориентированы на нормальное, ограниченное время. Он, по сути, называет нынешнее время нормальным. Это полезно, потому что это говорит о том, что мы не живем в действительно ненормальном времени. Так что, я думаю, если вы объедините все,
[11:12] что у нас есть, мы получим баланс: этот парень пытается всем сказать, что он крутой. Знаете, он плохой парень, и он сделает это, если потребуется. Действительно ли я думаю, что это повысит шансы на повышение в
[11:29] сентябре? Рынки — да. Я — нет. Я думаю, что с политической точки зрения Я — нет. Я думаю, что с политической точки зрения он ни за что не сделает этого до выборов. Особенно учитывая, что я считаю его марионеткой. Тем не менее,
[11:43] эти жесткие заявления станут бессмысленными, если у него на самом деле не хватит смелости сделать что-то действительно важное.  Это значительно повысит вероятность повышения процентной ставки в декабре. Я бы даже сказал, что они
[11:58] начнут цикл повышения ставок в этом году. выборов, но это неизбежно. Еще один момент, который стоит отметить: многие комментарии к его первоначальному
[12:10] сводному заявлению, которое они опубликовали, поступили сразу же через это подчеркнуть. Если у вас еще нет этого приложения , вы можете получить его бесплатно в работает так: вы просто скачиваете приложение Meet Kevin из магазинов приложений Apple или Android
[12:24] . Много полезной информации. У нас есть вкладка «Сообщество». Вы можете задавать вопросы. Иногда я буду записывать видеоответы на них. Мы сегодня тоже сделаем несколько таких ответов.
[12:37] мгновенно, и вас не отвлекает, например, Instagram или что-то подобное.  X или лента. Так вот, посмотрите. Это классный инструмент. Приложение Meet Kevin бесплатно в
[12:51] магазинах приложений Apple и Android. Если вы хотите использовать его на компьютере, после регистрации в приложении Meet Kevin, перейдите на компьютер, используйте тот же логин на app.meetkevin.com, и вы также сможете получить его на компьютере,
[13:04] что довольно удобно. Хорошо. В целом, определенно ястребиный тон. Практически гарантирует нам повышение ставки в сентябре? До этого времени? А, у нас все еще все хорошо.
[13:19] Это мой главный вывод. Итак, с учетом этого, присоединяйтесь к нам на . И это подведение итогов того, что произошло Почему бы не прорекламировать то, о чем вы нам рассказали? Мне кажется, никто больше
[13:31] посмотрим, что получится. Поздравляю, чувак. Вы это сделали! тобой восхищаются. Кевин Паффрат, финансовый аналитик and YouTuber, Meet Kevin. Always great to get your take.