HFT & Statistical Arbitrage — Full Breakdown & Transcript

[00:00] 先前 这个我简单说一下 之前在准备这个PPT的时候 的确是进入了入力薄冰的 因为之前在讲这个课程的时候

[00:14] 给大家比较高的学习的期望 然后大家这个学习的学院的 这个学院的问题也非常的专业 那这个就是我在这边在做PPT的时候 就是也因我们同学要求

[00:27] 在整个材料里面 就是加入了一些 高频交易的一些比较前面的一些内容 这个本来不是我们本次课程的

[00:40] 不是本次课程的这么一个内容 但是我们为了达到这么一个效果 就是把高频交易的东西 加了一部分进来 在这里我先调整一下大家的预期

[00:53] 就是我这个在GTT里面 就是可能在编写的 编误上面不是那么清晰 所以在GPD的

[01:05] GPD工作里 如果做的不好 大家尽管记出来 好 言归正传 今天 我们的课程总共分为

[01:19] 四个部分 四个部分 前两部分 是高频交易的相关内容 一个是高频交易的一些前沿

[01:33] 以及最近四年上出现的相关的一些事件 第二部分是我们自己在高频交易的一些实战中的一些经验的一些分享 第三部分是套利交易的一些基本的原理

[01:53] 和一些基础测试的一些分享 最后是我们一个实战的套里特的一个讲解 这次我们加的高频交易的内容 可能对某些同学来讲的话

[02:08] 听起来会稍微有一些枯燥 稍微有些枯燥 所以就是不敢兴趣的同学 稍微耐心一点

[02:20] 另外高频交易在民间有很多高手 如果群里有高手的话 那我就是在班门洛福了 大家请见谅 好 现在这个先简单的介绍一下

[02:38] 我的一个成长的历程 给大家做一个 给计算机相关的专业的同学 做一个参考吧 我是学计算机的 然后是10年进入量化这个行业

[02:52] 最开始是做外汇 在MP4上做外汇 然后跟着我们的师兄

[03:04] 做一段时间的股票的高频交易 这个当时我们主要是用一些 诚意化的方法 去做一些一版打版的一些办法 但里面会用了一些高性能的

[03:18] 一些强大的手法 然后是第一年 加入了我们的量化的团队 在量化的团队里面 接受了这辆化的氛围

[03:31] 接受了正统的量化投资的学习 在此之间 我主要学习了 开发的相关的策略 套利的相关策略

[03:43] 以及CGA高频交易 以及后来 这个2015年4月份出来的 你见不齐全 是国内比较新的品种 所以在这个期间呢

[03:55] 我对量化投资领域的一方面面的 有一些这个认识 这个没有声音吗 刚才有同学反映没有声音

[04:07] 我看一下 能听到吗 能听到吗 有别的同学可以能听到吗

[04:23] 还是都都听不到了 那可能是可能是这位同学 他的网络有点问题 你稍微检查一下 咱们咱们继续 那这期间呢

[04:35] 就是我对情商化领域的方便面 有一些认识和风险 怎么对冲移居管理 以我们在实行交易的时候呢 怎么去实施呢 等等啊 这些年呢 就是在GIF这边呢

[04:48] 就是做了很多的积累 不光是行情和交易 因为我们是做一个平台型公司呢 所以我有这样的机会 去接受各种各样的一些开发 确实呢 是一些这个行情的这个

[05:01] 服务器 交易的服务器 以及我们后来的这个人交易系统 包括我写了这个 我们两方建立的第一套的 这个CK的交易系统

[05:13] 以及后来的 这个新闻金价 以及呢 我们这个最近两年 这个清新打造了高层交易系统 对国内的接口呢 我基本上都用过

[05:26] 应该是算就是实际起来像飞马 医生叫基本上听过的 我都用过 上环交约所 可能有些朋友不是很了解 上环交约所其实也是有接口的

[05:39] 它那个 接口的性能还 其实它一点也不比CGP慢 包括银河外盘 之前演说我一段时间的外盘 从策略经理这个角度来讲

[05:52] 就最开始是做CGA 估值的CGA 然后后来做陶利 在2015年的时候总控交易 后来估值被关了以后

[06:05] 把这个中心就放到了 主权以及陶利上面 这个是大概我的一个背景 总共参考 好 我们紧接着开始

[06:18] 先简单介绍一下 高频交易的这个前一年 现在是一个什么情况 新的量化交易呢 就是在国际上的趋势

[06:31] 用新背景赛制的词 在这里毫不夸张 首先我们来看这个 这个啊 桥水啊 这个最大的电通基金桥水已经开始投资高频交易

[06:45] 啊 这个收购了Virtual的12%股份 高顺呢也 十字一条十字条美金进入这个高频交易公司 啊 然后这个

[06:57] 这个网络服务商Sprite Networks 这个为了满足高频交易的需求呢 花3亿美金去搭建了从有交所到其他交易所的这么一个光纤 这个光纤主要是用来

[07:09] 因为国外的高频交易 它的座商比较多 因为它的股票可以在 这个交易所 也可以在那个交易所交易 所以它的高频交易商的座商比较多 所以它需要不断的去

[07:23] 各交易所之间的查价 所以它需要有这么快速的一个光纤 但是这个成本是非常高的 高频交易商这个机构 它要想获得这个服务的话

[07:35] 每个月需要花费 30万美金的这么一个重要费用 甚至全球知名的Jump 这么一个高频交易公司 还买了 这应该是去年前年的新闻

[07:49] 买了这个信号塔 来提高交易速度 从海外市场的中高频交易的周期来看

[08:01] 这两年有大大幅度的提升 他们现在的整个交易频率 基本上都是在微秒 十微秒以下的级别

[08:14] 甚至在网纳尿级别进行进化 现在全球的各大交易所 这个全国交易完全进账的错70% 这个数据呢 可能现在还更高一点

[08:26] 美国欧洲日本 这个韩国 莫斯科俄罗斯那帮人的交易所里面 50%以上的股票 现在是由高层交易完成的 以后会讲到

[08:39] 这个孙子的一份 讲到团队 他在国际上 就是俄罗斯的团队 在俄罗斯人在国际上的 这种经营是 是这个景服盛宁的

[08:51] 甚至到最后呢 就是现在 现在的玩法又升级了 高层交易呢 采用一些软件硬件化 比如说这个FPGA的方式呢 来减少一些不必要开支

[09:04] 把这个算法性能呢 提高 就看了这些数字吧 就是军备竞赛这个感觉 真的是一点都不差的 好

[09:18] 我们来简单的说几个团队 在15年的时候 有一家高频公司叫Virgil 在要想申请上市 他的招股说明书里面呢 讲了一个事情

[09:30] 在过去四年的交易日中 只有一天有亏损 每天赚钱 就是日均收入在130到150万美金 这么一个幅度

[09:43] 据数据统计 现在华尔街的高层交易公司 平均的年收益超完60 然后每次讲到这个量化 我们都要提到这个文艺复兴

[09:55] 我们再来看一下他的数据 21年期间的 创造了36%的平均净回报 并且这个36%回报 是逃除了5%的管理费 以及44%提前以后

[10:07] 那你可以想 它的真实的业绩是多么的让人恐怖 并且 这个现在网上也有2016年的 整体的这个动机的业绩

[10:19] 这文明复兴也是排名前三的 这么一个收入 这个公司在08年的时候 赚了25亿 成为当年数以最高的 对冲基金

[10:32] 最高的 摩根大通的 这个投资银行部的记录是 这个数据更恐怖 2011年的31天 到2011年有7天亏损的

[10:44] 到2013年的亏损日 是 这个数据是非常让人 沉默结舌的

[10:56] 好我们来看一下近年来 这个国内外比较有名的 一些高频交易的一些相关事件 什么事件

[11:10] 2011年的时候呢 这个其实资本是在全美纽交所 纳斯达克这个购商里面排名第一的 在凤凰里面它排名第一的

[11:22] 其交易量呢 可以占纽交所17.3% 在纳斯达克的打印16.9 但是在8月1号那天呢 这个由于一个代码更新的一个事故 不到一个小时

[11:34] 不到一个小时呢 亏了4.6亿美金 直接就倒置了破产 而13.8月16号 这个事情呢 如果国内在国内做投资的 应该都比较清楚

[11:46] 这个某这些公司的套利系统 虽然的报道的问题 一分钟之内呢 下了230亿 成交了12亿 相当指数出现了大幅拉伸 一分钟涨幅超过5% 这个就是属于ETF的

[12:00] 这个套利系统 这一样套利啊 等等一些损失套利 出了一些问题 然后2015年 伊斯顿投资公司 涉嫌操纵市场

[12:12] 非法获利20多亿 这20多亿是在 以700万 每700万的收资金 将近两个月的时间完成的

[12:24] 一会儿我们会对伊斯顿这个事件 做详细的分析 然后国内某中商团

[12:36] 这个事是去年吧 16年上半年的事情 那天晚上应该是我记得是 10点左右的时候 我们还在公司兵团那个时候

[12:48] 就发现乔石正评论他的盘口 怎么就是有一个税务税的频繁报价 后来就是这个事呢 就是当时我们也没注意 这个事你后来报出来以后呢

[13:01] 是在由于他的这个报价是能出错了 就不断的高买低卖 这个20分之内呢 亏了两千万 然后2016年11月14号呢

[13:14] 就是像我那时候 黄泥鸡家地乌龙水开盘 直接打奖金 直接亏损了 这个我除了计算 亏损了2600万

[13:26] 所以就是在 刚才讲的那些 这个顶级的团队 在这个大幅捞金的情况下 其实也有 这么一些黑天鹅的事件

[13:38] 这个就是在风控上面 在这个一些危机处理上面 做得不够好的团队 出现了一些比较大的亏损 我们来看看这个伊斯顿事件

[13:56] 伊斯顿事件呢 最近呢是这个才落定了 然后这个事呢 我们再回顾一下 这是一个欧洲的团队

[14:08] 然后呢 这个通过非法手段 以700万的出资金的规模呢 在三个月时间 获利将近20个亿 出类聚商应该在

[14:20] 30倍左右 30倍左右 我看一下 2300倍

[14:33] 对 差不多这个数据 具体操作是控制了31个关联账户 一秒之内可以完成31笔交易 这个水平 就是可以这么说 在国内的高低交易的基础的水平

[14:46] 是跟国内上比至少差十倍吧 我们国内上的国内的团队呢 我们也在这个 在在在加入这些东西 在加入这些技术方面呢

[14:58] 我们就是在尤其在算法层面 或者网络研制层面 我们是以毫秒为计算单位 国际上已经为了作为计算单位 并且呢 在国际里面水平 他们有三个特点 大资金高性能高稳定

[15:12] 这个呢 是在国内 甚至一些顶尖团队都是没法做到的 那么具体怎么做呢 具体是先 通过技术绕开了

[15:24] 中国的丰富系统 这个中国公司的丰富系统 它能 因为我们的单子 从CDP下进去以后 它却要经过中国公司的丰富系统 进行资金的管控

[15:38] 还是持统管控等等 它是有一个 有一个闸的 这个方案将近要消耗0.98左右的这么一个一毫秒

[15:51] 大约一毫秒这么一个交易性能 然后它绕开了这个风格系统 那就比中国更快了 然后并且彼此同时 它有大量的报酬单和自信交

[16:03] 采用国际上禁止的黄明交易手法 这个黄明交易手法 在2010年美国金融改革法案里面签署了 明确归因的 这个行业交易是违法行为

[16:16] 我们来看一个数据啊 就是他在6月26号那一天 在ICZ的主力合约上面 这公司的账户主卖开量 占市场总量的30%以上

[16:29] 就是有400次 他占市场的总量30%以上 以苗尾

[16:43] 如果你苗尾单位的话 他在全市场中排名第一的 时数有1200次 你可以想象他的整个的交易频率 是多么的高 据统计呢

[16:56] 就6月份到7月份出来 这公司账户账户主呢 就一名大户 一名利益 这个就是大家可能看到

[17:10] 看到这些数据的话 就是觉得高通交易这些东西 是离我们比较远的 离我们比较远 但是如果大家有做交易的话 你可以看看文化财经里面的行情软件

[17:25] 刚才有朋友在群里也说 文化系统不支持 文化系统是这样的 就是你可以看看很简单的例子 文化的系统里面 你看外盘的行情

[17:37] 它的变化和盘口的变化 尤其是你像这个 这个美元油和这个 这个美国的三大汽纸 以及香港的海鲜 香港的这个韩纸和国企

[17:51] 国企期货 这两个期货品种 它的盘口的变化 和这行情的刷新的频率 是非常非常快的 这个我当时在做外盘的时候简单统计的

[18:03] 它的最高的刷新频率可以到10毫秒以下 10毫秒以下 这国内的这块的系统呢 我用过这块系统应该是像环境运作的系统 像环境运作的系统呢

[18:15] 它的 这个 可以10毫秒刷新一次 10毫秒刷新一次 不过呢 就是它里面玩家不多 所以呢 就是一也不是很大

[18:27] 期货呢是500毫秒 目标就更慢了 目标就是两秒到三秒 现在最前沿的就是一些FPGA技术 甚至在服务器的机群里面 服务器机群 这个技术还没有到微模的推广

[18:40] 但是在研发 伊森这一帮人 就是俄罗斯这个团队 又不要再说了一下 如果大家做外汇

[18:53] 应该是知道MT4这个平台 这个平台就是俄罗斯的 据说是三个小年轻 开发出来了 非常厉害的一个平台

[19:06] 而这个同学问 什么是10毫秒一次 就是说他的整个系统支持 10毫秒刷新一次行情

[19:19] 他的整个系统的性能 他的整个网络链路 他就支持一级的 他的交易系统了 是支持这么高频率的一个反馈 好

[19:34] 我们进入第二部分 这个我们自己在 一些实战中是 怎么来操作的

[19:46] 刚有同学问他怎么赚钱的 怎么赚钱呢 就是一会儿我会详细介绍 一直问他们用的是什么模型 好 大家可能如果对这个领域没有了解的话

[20:04] 可能觉得高端交易在大家的想象中 会是这么一个场景 很多题目很高大上的 或者一个很优先的交易员 坐那喝个茶 看个报纸 或者各种行情走势

[20:17] 就能把钱给挣了 把钱给挣了 但是这个也许在国际上是这么一个标准水平 但是在国内的话 这个据我了解还是这么一个阶段

[20:31] 这个系统是我们自己研发的 左上角是我们的行情的监控系统 就是去监控我们的一些指标

[20:45] 以及行情以及我们的市场情况等等 右上角是用C++写的一个 这是我们编辑环境 就是程序 就是程序和分类

[20:57] 都是在C++环境上进行编写 这是UVS的环境 左上角是我们的一个 预计系统 大家可以看到

[21:11] 这里面我截取的是 一小段的这个利率系统 就当有交易的时候 它的整个行情的 行情的指令的下达

[21:24] 它的反应和指令是非常多的 是非常多的 我下脚这个利率系统 右下角这个东西呢 是我们托管在

[21:36] Windows上的一个 一个交易系统 如果是在Linux上 Linux上面它就没有一个界面了 它就是一个直接后台运行的程序

[21:48] 整体来说就是 做高频 看起来很光鲜 实际上是一个很纯粹的一个马龙

[22:01] 纯粹的一个技术马龙 我简单的写了一下 就是我们的整个高频平台的这么一个情况

[22:17] 这个东西也给大家做一个参考 这个平台也是综合了我们之前多年的开发经验 我刚才讲的就是因为我在公司 这个学过很多系统

[22:30] 学过很多平台 所以是有这么一些经验 以及项目经验的积累 然后又设计了我们公司的这么一个高频交易平台 整个开发设计

[22:43] 设计开发和这个交易完善 花了两年的时间 最终打造了我们量帮的高层交易平台 里面有四个特点

[22:55] 我简单写了一下 一个是我们知识里面有股票 期货期权外盘的这个数据 这个数据是全国入入的

[23:07] 每天全国入入 然后呢 但是历史量不多 我们只是六个月的 如果太长的话 是原来有点大了 太大了 7562

[23:19] 对是编号 7562 7577 这是编号 是单个的编号 对 因为它不联系的原因 是因为我这里面 就是有很多策略同时在运行

[23:32] 它的编号的分配 是有一定的编码体系的 好 第二点就是这个平台的研究功能 就刚才看到了 我们这个就是

[23:44] 我们研究和监控是用了同一套指标体系 指标指标空间来展示 可以方便这个去去分析 我的买点卖点

[23:57] 以及我的这个指标 到底对我的这个以及盘口的这个影响 然后整个平台是支持这个级别 这个级别最细颗粒的后院了 还有呢

[24:10] 这个 里面我们加了一些模拟订单的延迟 这个 我给大家解释一下 为什么要加这个东西 这个其实对于交易来讲

[24:22] 是非常非常关键的 因为你这个订单 你出去以后 你到交易所 它是有一定网络延迟的 能不能成交的话

[24:34] 其实你是不知道的 所以你在做后院的时候 你要加一定的订单延迟 在整个引擎 在做后院引擎 给你驱动订单

[24:46] 是否停交的时候 你要把延迟给考虑进去 然后你这个平台 是支持多标的多接口 然后多快标一种

[24:58] 所到车来都是支持的 整个交易系统 我们是全托管运行 包括它的送送的 这个启动和关闭 这都是不需要人去 无人指手的全都运行

[25:10] 在整个设计的理念上面呢 我们是 最安全最稳定 最快速的 这三个核心点 来设计的 安全稳定快速

[25:23] 这三个东西 尤其是在交易情面上 是每一个方面 你都是要去把握的 然后我们的平台的这个 运行大资金 千万别以上

[25:35] 那丰库呢 就是刚才看到的 就是我这个今年没写了 就是啊 我们盘中有这支系统 也有一个专门监控 这个啊

[25:48] 订单的执行情况呢 有一个monitor 我们会远程去监控 我这个执行情况 但是呢 这个我的monitor和这支系统 跟我的交易服务器的交互呢 都是采用短连接模式

[26:00] 这样呢 就避免了交易系统的 这个开销啊 最后这个高性能是这样的 刚才有人问了 就是 Windows和Linux

[26:15] 为什么要同时支持 因为这个东西它是这样的 就是说 一个就是我们在开发里面 需要一些建立好的东西 所以在做测力研究的时候

[26:27] 在测力研究的时候 是需要Windows的建立 然后在通管运行的时候 我们可以在功能上跑 也可以在力率上跑 那语言肯定是叶家了

[26:39] 是吧 然后这个FBJ的行情加速 我们已经研发出 应该是这个行情用到试盘 最后就是在设计的时候 我们采用了一些插件的结构 采用了这个TOP结构

[26:53] FBJ主要加速的是 这个神医站行情那块 对主要是那个神医站那块 程序执行的这块

[27:07] 据说现在社团有人 有人这个已经搞定了 但是我们在这边 因为这个估值 不让做以后呢 这边我们也没有 再花太多的精力

[27:19] 有点类似吧 FBJ有点类似一个 专用的一个显卡 好 我们来简单再看一下 这个高密交易的特点

[27:31] 低风险 高收益高胜率低赔率 刚才有同学已经有点不耐烦 想要进入这个测的主题了 那我就敢赶紧稍微快一点 总之呢 这个高频的特点就是低负减高收益

[27:44] 但是它的赔率很低 每次就赚赚一点点 它是一个高周转率的这么一个模式 下不率很高 它的收益呢 主要起源于市场的存缴量和不动性 存缴量大和不动性高的

[27:58] 对咖啡交易是有一定好处的 你让现在这个手续费很高 股指以及这个产品期货 很多平均都调了手续费以后 就基本上高频计算是很难做的

[28:12] 很难做 最后这个速度是关键的 这个我要再强调一下 刚才不是讲了很多吗 就花了很多钱去买通道 又买什么这个卫星什么的

[28:24] 可以算比仗 如果我们按股指来算 股指一跳的花点 估值一票是0.2 然后是300乘以0.2 就是60块钱 如果日均是100次交易

[28:36] 那开平就是200次 那200 那你按我的公式 以上一年250交易 那你的成本 你交给市场的成本 就是300万 300万

[28:48] 实际中估值的实际交易 就我们的经验 就是说这个滑点 在两票左右 如果你的系统足快的话 是不是要两票

[29:00] 一些飞接的策略的话 它的滑点在高波动情况下 至少在一个点 五票左右 好

[29:12] 这个 我给大家贴了两张图 这两张图 这两个图是我们 15年7月到8月

[29:25] 这其中的一个星期的 一个分析的一个图 在高频里面呢 我们一般是 我们一般是 不统计这个年货收益的

[29:39] 因为年货收益没多大意义 有同学问滑点 滑点是什么呢 就是滑点是你的报单价 或者是你的预期成交价 和你最终的成交价的一个差值

[29:53] 比如你现在想的3000块 从交这个多头 但是你从交点是3001 如果是融钢 比如融钢的话 那你的华宁就是一个点 这个是在CG里面

[30:07] 我们把它作为成本 但是在高频里面 我们是要急速去避免的 大家看这两个图 上面这个模型要更加激进 下面这个模型要稍微稳

[30:21] 也不算稳定 这交易频率稍微低一点 这是一个星期的一个业绩 大概是400到500次的一个交易 如果非得算这个年化的话

[30:34] 这个资金规模在80万 用了80万到90万 上面这个账户 下面这个账户用的钱稍微小一点 用了70万 基本上年化单位在30倍

[30:47] 20 30倍左右 大概是这么一个情况 当时我们这些这个模型研发出来以后 一个星期的时间就给客户赚了差不多50%的利润

[31:00] 然后整个手机费基本上占利润的一半 在一些交易群里比较高的时间的话

[31:12] 它的利润和手机费基本上差不多 就是它的成本就是这么高 就是成本 对我刚刚说

[31:30] 就最开始开始这个科技之前 就是我高频交易这边 我们是这样的 就是这么高的收益 其实现在市面上 高频这一套这些东西的话

[31:43] 一般很少对外去接资金 因为一般它这个程序图会比较高 但是呢 它的这个受到容量相对较小

[31:55] 你像我刚才贴的两个图的话 它整体容量就是在一两千万左右 在高的资金的话 它的这个收益就会下来 当然也会有不错的表现 但这个只是顶线在股指上面

[32:09] 其他品种表现就不行了 所以呢 就是像高品的东西 一般呢是都用于自营 都用于自营 好

[32:21] 我们这个进入主题 这个我相信好多同学都已经 这个提起可耐了 就是关于策略这块 高品级链的策略

[32:33] 它到底是一个什么样的情况 好 这里面我简单挪列了一下 这个国际上比较主流的高频的系统

[32:47] 就可以说很大一部分吧 在这个做商里面 这做商里面呢 就是说他的 为什么这个在国外很流行呢

[33:00] 这个就很多原因 刚才我讲了一点 就是国外的 不管是你交易这个股票也好 还是某些标的也好 他有多个地儿的 这个交易机会

[33:14] 你可以在 有家所交易 也可以在 这个主要交易所交易 它的股票交易所 它有好多 所以呢 这就给这个一些做商的提供的机会

[33:26] 它就赚一些报价的一些差 报价的一些差 这个自动做商的 它的关键呢 是定价 这是主流的一个做事的模型

[33:40] 通过信息模型给当前的标的进行定价 然后通过重货模型进行来做风险控制 通过对冲的一些手段 资金管理的手段来做风险控制第二个BDO策略最优报价策略这是一个报价方案的化这个策略呢在股指里面用的比较多因为股指的波动比较大

[34:03] 并且它流动性 这个不是那么的 在极端波动 尤其IC上面的话 在之前的市场里面 它其实有很多机会 然后这个高频统计套利呢

[34:18] 这里面用的是相对比较多的 这个维度的策略呢 它的平找相对稳健平稳的这个加差 这个加差曲线呢

[34:30] 是一个关键 还有一个很重要的 就是你的交易细节的执行 就我刚才前面讲了很多 很多同学可能听起来没什么感觉的那一套系统 这个是你自身的非常重要的一个一个法宝

[34:44] 非常重要的一个点 第四个这个脉冲交易和动量交易呢 这里交易的话 就是在人工的高频 人工手动高频里面

[34:57] 用的是挺多的 这是一个 手动高频的一个主流吧 常用的手法呢 有这个多周期的共振 比如说一个一分钟 三分钟 五分钟 然后分时线

[35:10] 多周期的共振 然后呢 这是一套 还有一套呢 通过这个图形机器 加上盘口机器 即分时图 这个K线形态 通过历史上的这个

[35:24] 这个大量记忆 大概就知道今天我的走势 它会是这个 重而回落呢 还是一个多头趋势呢 还是一个公投趋势呢 还是一个触底反弹的趋势 对弹面的有一个

[35:38] 人工识别 在结合转积的这个弹口的进阶的话 它就可以 做到一个比较好的一个收益 那这里面呢 之前跟郑州的一些操盘手

[35:51] 就在能打单的操盘手去交流 每天非常严于利益的 这么一个作息 日用收益能到2%左右

[36:04] 2% 3% 高一点的5% 但是它的整个资金规模 就做不大 一两百万的资金 赚钱以后就必须要出金 不能操作大资金 这是它的一个弊端

[36:16] 最后一个金单步动力学 这个是现在比较前沿的一个内容 比较前沿的内容 转期预测和这个价格的方向的

[36:34] 一种盘口的流动性的判断 这需要用到市场的一些微光结构 以及红金网络和机器学习 这个东西我坦白讲 我在这个领域研究的不多

[36:46] 因为之前花了很多精力在平板上面 这个我技术不多 感兴趣的同学可以试试 这个尤其是在机器熟悉机块 也许也能搞出一个高频的阿法狗

[36:58] 这个变相成为一个印刷机 那也是有种可能的 也有种可能的 好

[37:12] 我们来看这个BBOG的策略 BBOG的策略呢 这个之前我在股指上面试过

[37:24] 表现在某些天还是不错的 这个策略呢 是在高频算法里面非常常见的一个策略 像这个高盛美林这些机构的话

[37:37] 都是在都有采用这样的一些高频算法 来进行报价 甚至他们吸取国外的 以及成功的经验 在针对中国市场进行了优化

[37:50] 开发了全国的高频算法 交易的程序 在国内实行交易 是的 我刚才说的就是人工高频

[38:03] 就是比如说一些卖春 动量 在主管交易里面 就是那草单里面用的回比较多一点 两年的时间

[38:19] 这个花费的人力 人力倒不多 但是呢 就是 整体下来 4个人吧 加我一起

[38:31] 这个30个人的 的那个数量 好 我们来看DGO这个策略 这个策略 它是当盘口因流动性缺失而出现缺口

[38:44] 并且两侧有大单的时候 这个时候呢 我们可以分别在红色位置上挂小单 利用盘中的买卖

[38:57] 这个他们有买卖的需求 不断的获益 如果价格发生了突破 发生了这个对你自己不利 这个时候你可以选择止损

[39:09] 或者选择对冲 选择对冲或者止损 这样的话 你的盈利的可能性是比较大的 因为你看第一个图

[39:21] 第一个图就是 现在ASK和BIT 它的价差是一个点 两个点 三个点 四个点 五个点的成本 有五个点的价差 假设你的交易成本是在一个点

[39:36] 如果你能把手续费谈到更低 并且你能把这就是一些反应等等 降到最低你的尺寸 如果能降到一个点 或者是1.5个点 那这里就是有利口图的

[39:50] 你在5145你做空头 你在5130点做多头 你做多头 当你做你的多头还是空头成交以后

[40:05] 你立刻可以选择两条指引 如果你的成本是一票以上 那你选择两票之一 如果你的成本能空在一票以内 那你就可以一票之一 如果最后时候你的空头被成交了

[40:20] 空头被成交了 但是短期之内又没有 这个一定时间之内又没有把几名单打出去 这个时候你就要选择评价成交 或者是执行成交

[40:33] 或者是选择另外的标的一金对冲 你可以选择在5145 这个地方 立即支成 就交个省费出来 或者 在5150的时候

[40:47] 或者你选择出来 因为那120的时候的单子 他还帮你扛着呢 所以你最大的成本 你不会亏损超过两个点 这个策略 大家可能听起来会比较简单

[41:00] 是吧 听起来比较简单 当然真正赚钱的策略 它也没那么简单 但是很多肤衣甚至就是一些赚钱的一些点 它就是从这些细节不断延练出来的

[41:12] 也许你可以把这个现在用到 现在这个三米期权 现在这个豆腐白糖的期权里面

[41:24] 我之前前段时间看了一下那个品种 整体的流动性一般 但是当市场有很大波动的时候 它的交易机会还是有的

[41:36] 所以就是这种小的思想 其实你在上面做一些优化 或者是在你现有的车上面 引入这样的思想 它是对你是有帮助的

[41:48] 这个同学问计算机专业 如果是交易平台开发 那肯定是计算机的了

[42:01] 但是呢 就是计算机背景的人 他有自己的缺陷 就是一些像进攻的 像模型的一些研发层面上 它的效率就不如进攻出来的

[42:13] 或学数学的 所以你像我们团队的合作的话 主要就是计算机的和进攻的 这两部分人在大配合 好 黄片交易

[42:26] 黄片交易 这个是伊斯顿 用的比较多的一个手法 用的比较多的一个手法 这个也是在裤子上用的比较多

[42:40] 不过现在都没法用的 他的这个策略的核心思想 就是采用了一个 冰淡布的动学的一个手法 通过虚假报价

[42:52] 在测单的行为 就制造这种短期的 这种虚假 这种短期的虚假的需求 虚假订单 让这个市场的参与者

[43:05] 发现这个订单的不均衡 然后就发出一个报单信号 他就去施降这些人的钱 他这种行为是

[43:17] 签下单以后 随即再签订单 通过这个手法去影响这个股价 我们来看这个图

[43:29] 左边这个图 现在的盘口是3600点 是五手 3601点是一手 再往上的是五手

[43:41] 再往下的是十手 可以看到 现在市场其实 有多头买方的预言 但是呢 不够强烈

[43:53] 因为他这个这个十手的订单呢 没有在阿斯克金报价啊 所以他是去犹豫的 这个时候呢 如果你想去这个去成交你的空头

[44:07] 你可以采用这么一个办法 你现在3601点啊 挂五手的你的空头 然后呢 在3600点挂十手的空头

[44:22] 当你的这个3600点的空投 挂单成功以后 结合现在市场的这个最新情愿价的情况 你可以这个时候把你的3600的

[44:36] 首首的订单给撤掉 其实有很多模型啊 它是很多模型 以及呢 这个主观交易者并且短期上炒单的 它是对着弹口的波动

[44:49] 它是有关注的 所以呢 你突然之间你把这个订单撤掉以后呢 其实你是给市场发出了信号 发出了信号 你是不想卖了

[45:01] 你给市场发出了信号 你是不想这个做空了 其实你这个需求 其实你是在诱导 这个市场的交易者呢

[45:14] 是在发出一个多头行为 这个时候 有些模型呢 它就会由于你这个订单的这个减少 它会把这个信号判成一个多头趋势 在一种行程

[45:26] 它就往上会追单 往上追单的时候 如果它这个多头力量够大的话 它会把3600点的这个订单给 给这个击穿

[45:38] 击穿以后呢 你的3601点 你就会停下你的单子 但是由于这种 这种行为是由于 不是你的真实的购买需求形成的

[45:50] 是你的短期的这种 虚假行为形成的 所以它的价格回落的可能性非常大 这就是大家看那个分析图上面 或者是一分钟线 或者是那种记录图上面 它的毛刺很多

[46:03] 有一些这种行为 就是由于这种短期的这种 也可以把它称为实际波动也好吧 导致的 在伊斯顿的那个报告里面

[46:19] 就是对他的这个公告里面呢 他提到伊斯顿的申报价格明显偏离市场的基金价 并且采用了自身价的手法 从这句话 其实我们就可以得出他的很多报单价格

[46:32] 他是远离基金价的 你像这个股指的 这么一个交易频率 其实500毫秒的航行刷新 在航行极端波动的时候

[46:44] 你500毫秒的这个欺骗 你根本就没法去捕捉市场的最新的情况 如果我们把这个尺度再调小一点 调到10个毫秒

[46:56] 也许我们就知道 这个两个Key的之间 普通人来看或者是Ct来看 他可能划了两个点三个点 这个利润其实就是高频的利润

[47:09] 并且一直在让他采用了31个账户 用31个账户来操作他的这个资金 大家有想过吗

[47:23] 他为什么要用31个账户来操作他的资金呢 他资金规模其实也不大 也就几百万 几百万 即便你后面几千万 其实你在股市上面这个量也都不算什么

[47:36] 如果这个随机上机的 再往后往前面讲 应该会能够理解 其实 他用31个账户来做 他其实在自己

[47:49] 在给自己增加难度 这极大的极大 他的策略开放难度 和策略调度的难度 其实这个目的啊 他是为了提高订单的 到达交易所的速度 我们举个例子

[48:01] 如果你在同一个账户下面 你如果要联系下两笔订单 就是A方案和B方案 你在同一瞬间 通过多线程的方式 或者是从循环的方式 你去同时去在两个带货里面分解下单

[48:16] 你的速度会更快 那你从程序的角度来讲 它是有一程序的角度来讲 那就是有一丁点的微小的这个因素在里面

[48:30] 但更重要的就是 在交易所在接受 你这个订单链路的时候呢 同一个账户的两笔订单之间 它是有做流控的 但是你如果是多账户之间的话

[48:42] 它就是 是没有做这么太细致的 这么流控 这个原理其实跟这个股票里面

[48:57] 抢移资感是一个道理 我不知道群里面有没有朋友 这个玩过抢一字版的 我们大家都知道 在详细资讨里面 或者是这个某一些

[49:10] 大家都知道 在一字版的股票上面 明天肯定会一字版 对吧 但是呢 它的成交量非常的少 非常非常的少 一个几百万 上千万的规模

[49:22] 普通散户呢 根本就买不到 如果你们买到的话 基本上就是 它不会充满的 那我们在抢伊斯坦的时候 我们怎么做呢 要想在伊斯坦上面 这一千多万成交量里面

[49:35] 你能成交的话 你得首先你在 你自己券商的席位上面 你要排在券商的席 你自己那个券商席位的前面 排在前三名

[49:47] 并且你还要同时 还要在几个券商的席位上 同时你都要排在前面 比如说你在广大 你在台上前面 你在这个海通

[50:00] 你在银河 你都排在前面 在几个大的券商 你都排在前面的话 这样你抢在 这个所有人前面 成交的概率很大了 因为为什么呢 在开发一瞬间交易所

[50:14] 他优先接受 每个券商的单子 这个是随机的 他是没有一个固定的模式 说今天好 这一瞬间我先接收重庆的 我明天接受广大了

[50:26] 它是随机的 所以呢 你为了保证你的单子 因为市长这么有意 帮你干这个事 你要是跟他们批推的话 你就必须要在 同时在很多会谈 你就要 排在前面

[50:38] 因为它最后 一门一脚那块 这儿是随机的 你是不知道的 你只在一个地方 拿到记录里没有用 也许他出不到你来

[50:53] OK 这个其实 这种手法的话 在股市里面 还有种说法 就是 我们可以看下一个图 这个图可能比较清楚一点

[51:05] 我们先说冰山 比较冰山再回来讲 这个冰山算法 也是在高频里面 用了比较多的 当市场上出现

[51:17] 大额买单的需求的时候 财务商会出现大额的挂单 这一类计算将会成为 高级交易所收入的对象 在市场上公开的

[51:29] 公开自己大额交易需求的时候 大家会判断 这市场短期的供需会不平衡 这样的话有人就会强好 强好就会使得大额交易需求的人 成本会提高

[51:41] 成本会提高 我们先看下面的图 左边这个图 你比如说我们在3599点 这个地儿呢 我们有一个200笔的多头

[51:54] 现数款就知道 你的200笔的多头 你要去买 对吧 好 我怎么办 我先扫单 我把3600点 3601

[52:07] 3602的单子全吃掉 这个单子 如果你的速度如快 你能抢到别人的钱面 并且你这个星期的返收的 出快的话 你这11个单子

[52:19] 你就可以全部吃掉 全部吃到以后呢 你立马在3603点这个地方 这个挂这个平仓单

[52:34] 你挂平仓单 如果这个200点这个多头 我们叫大象 如果这个大象 他现在是有这个订单的需求

[52:46] 他有这个提交需求 他就会把自己的订单往上挪 罗到3600点 3600零几点 这个时候呢 对你的这个订单就比较有利

[53:00] 如果这个时候 他的进到网上罗 他有可能这就 如果他比较急的话 他有可能就打3600零三 如果他不急的话 他就把这个进到网上罗

[53:12] 但是网上罗的时候 这个时候就已经给市场产生了一个 波投信号 波投信号 这个抢单呢 其实在在一四里面用的是比较多的 尤其在一些

[53:25] 这个CPA的一些关键的 突破信号的买卖点的时候呢 用的就比较多了 你比如说现在是属于一个

[53:38] 这个可能要通到 上面年的突破 或者是高点突破的时候 这个时候很多的CPA的策略 他就会入场 他就会做多

[53:50] 这个时候你结合 整体趋势情况 以及你那个价格的点 你觉得可能是个税缺的 缺乏的点的话 你去考量 扫完以后

[54:02] 你把它卖给那帮人税缺的 或者是卖给这个大厦 你就可以把这个钱 它就挣了 做税缺人和这个大厦 他也不在乎你这点利润 他也不在乎

[54:14] 因为他赚的税收 所以跟打不动的钱 所以高频交易呢 他就是从基建人身上呢 这个 这种 这种行为的话 这就是一号羊毛了

[54:26] 在国外的交易所里面呢 后来呢 就是研发了一种新的一种订单 叫冰山订单 这个在国内现在还没有 它是什么意思呢 当你报单的时候

[54:38] 你可以选择这个单子 是不是属于冰山订单 如果是的话 它的订单量 是不会体现在盘口上面的 是不会体现在你的盘口上面 就是说你包200多头

[54:51] 它是盘口上是不会显示的 这样的话就有那些高层作丧 那些这种专门冰这种大单的人

[55:03] 他就看不到 后来又有人专门写了上去探测 这个冰山的冰单 就是大高一层 就是你在藏的 我帮你抓出来 总体来说

[55:16] 它是在抓这种短期的策略 吃的是长期负能的钱 也吃这个做商的钱

[55:28] 就是短期的这种 一点两点三个点四个点的 这么一种流动数码 所以就是它的滑点 对于模型来讲 是非常非常关键 非常非常重要的

[55:43] 好 最后呢 就是高频这个环节呢 看一下啊 对 咱们这个环节呢 就是 啊 我整理整理一下

[55:55] 嗯 这个东西可能对 就读读高频的人 没有太多帮助啊 大家就简单看一下 一方面呢 我们在做的过程中呢 要注意这个网络延迟优化 那肯定是托管在这个交易口机房

[56:08] 然后在这个写这个算法的时候呢 你如果能用九环代码 千万别让它失衡 尽量不要用第三方的库 第三方的库 使用一个快速的一些算法

[56:21] 一个快速的算法来实现 另外在于后面引擎的 这个设计方面 一定要注意 要足够精细 足够的 这个模拟

[56:34] 整个订单驱动到交易所 处和成交的这么一个环节 还加入一些订单延迟的 一些东西在里面 然后你一定要设置好你的日记系统 这个太关键了

[56:46] 如果你的日记系统不够强大 你赚了钱 你赔了钱 或你怎么用换的系统 你都不知道的 最后一个FGJ 高频率的应用 这个就是现在

[56:58] 刚才有朋友讲 这个FGJ在国内 没有这个必要 说的也对 但是现在是 这个也没有太多必要 不过呢 这个技术 其实可以先处理起来

[57:11] 左下角这个表格 这是我们比较的是用 普通CPT和FBJ的 它的性能提高的效率

[57:23] 平均提高了将近0.18个毫秒 你千万不要小看这1.18个毫秒 详细来看 就刚才我上了一笔账 如果股指将你一天做100笔交易

[57:37] 一天你少花一个点 一亿银是三百万 就是三百万 这还是一手 如果是十手是三千万 一百手 那你可以自己去算吧 所以它这个速度

[57:50] 你能够快一点点 所以你在电解代码的时候 你能用两行 你先用表演三行 里面的以前日子系统的效率 合金性能 这个算法

[58:02] 网络延迟等等 一定要考虑到这个这家 然后左上右上角的这个图呢 是我们的这个最终的这个板子 就是板子

[58:14] 然后下面是那个我们板子的一个测试的 测试的这个结果 不是结果 就是操作面板 就是那APE的操作面板

[58:26] 好 刚才有同学问到 在MP4上怎么靠别人的订单

[58:38] MP4这个平台呢 这个我之前用的比较多 后来这个用的比较少了 这个如果你要做外汇的话 就是 现在市面上MP4的平台的话

[58:52] 它的基本上都是很多是这个做双自己的报价 我建议呢 如果你要运作大资金的话 我觉得你们可以去找一些比较大的平台

[59:04] 比如说像银兔这样的 它是中间它不会给你报价 它是直接在到交易所 到这个银行间给你撮合的 银行间进行撮合

[59:16] 而我测试这个 我们这个FGJ的话 当时也没有做太深入的这么一个比较 因为当时做出来以后 就是转用固纸被关了以后

[59:28] 所以就是也没有投入太多精力 这个0.18的这个数据 这是我们当时比较的话 也比较了一下 它其实主要就是从 这个

[59:40] 这个普通CDP解包分包 以及这个网络 这个区分协议 这个网卡那边过来

[59:52] 定点路程和从APJ直接过来 以及你把CDP的接口 把它嵌在里面了 它的这个时差 0.18

[1:00:05] 大概是这么一个水平 银兔上面

[1:00:17] 对银兔上面 他是可以看到别人挂单的 银兔上面 他外汇是可以看到别人挂单的 那个都是银行的报价 银行的报价 那个量是非常非常大的

[1:00:29] 就是一般都是上万级别 十万级别都 就是平均的一个情况 我们测的这个APG数据 可能稍微高了一点点吧

[1:00:41] 就是稍微 也就是0.18 对 就是可能稍微高了一些 稍微高了一些 好

[1:00:56] 这个我们上半场的内容呢 就是先到这里 如果大家有什么问题 可以先这个先留言 然后我们简单 这个休息五分钟

[1:01:10] 9点10分 我们下半场 这个再次开始 大家稍微休息一下 有什么不清楚的 或者说刚才讲的不明显的

[1:01:23] 也可以在留言区 给我留言 我再重申一下 我讲就刚才讲的高频 这些东西呢 就是可能对于某一些 不感兴趣的同学

[1:01:35] 就是会觉得有点枯燥 然后这边就是 就是你在听的时候 就稍微忍受一下 谢谢

[1:01:47] 咱们9点10分 继续下半场 好 一会见

[1:02:02] 谢谢大家

[1:02:32] 谢谢大家

[1:03:02] 谢谢大家

[1:03:32] 響鐘

[1:04:02] 響鐘

[1:04:32] 響鐘

[1:05:02] 嗯

[1:05:32] 謝謝大家

[1:06:02] 好

[1:06:32] 好

[1:06:59] 刚才有几个同学问了几个问题 先简单一下 MP4做高频 如何解决点差的问题

[1:07:11] 这个是这样的 就是你像MP4的平台 它很多就是在这个 它的报价商里面 它就给你固定的点差

[1:07:25] 它就给你 比如说这个五个点十个点 它是固定的 这不是说网络延迟的问题 所以呢就是 当然这个我也不能乱讲了

[1:07:37] 就是说尽量选一些大的交易商 或者是一些直连的交易商 这样的话你的点差就会更小

[1:07:50] 这个属于会比较小国内现在做高频的刚才有个同学问品种

[1:08:02] 现在品种的话 这块坦白讲 现在这个阶段做高频 不太好做 因为其实最好做的品种 还是古纸 它的波动好

[1:08:14] 它的手机费相对比较低 大合约嘛 然后别的品种 这个 就稍微要 商务局里面 前

[1:08:27] 去年吧 去年像这个铁方石 这个铁方石 然后像罗伦 然后像力清 就是有些人在做

[1:08:41] 现在好像做的比较少 然后高频超级怎么验证的 这个问题问得非常好 这个这个同学应该是 是这个很专业的

[1:08:54] 啊 高度策略呢 一般情况下 如果你是基于报单的模型 或者是这个你对成交有很高要求的

[1:09:07] 这种模型 他是没法在后面会就做得很精确的 啊 但你可以通过统计的角度 可以给一个很这个初类的估计 但是呢

[1:09:20] 最终它跟你的实用结果会差的很大 这种呢 就是我建议呢 就是先小读经 你可以先试试看 小读经试试看 就是说空间没问题

[1:09:32] 然后并且呢 你从模拟推断 就是逻辑上去推断 你这个这个角度呢 是没有问题的话 那你可以试试看了 这高频模拟非常好验证 你跑一个小时

[1:09:47] 两个小时 赚不赚钱赔不起钱 你当然知道了 基本上 如果你进行了模型的话 就是你如果 你上来跟连续赔钱 那肯定是有问题的

[1:09:59] 那基本上是赚给你 赔给 或者是赚的比较小 然后赔给稍微大的 然后慢慢的你会 这个也会把这个坑再填回来

[1:10:12] 你这又 如果你觉得OK 你可以先小资金在实在先试试 模拟延迟那个是这样的 就是说 这个是这样 就是说你从订单 你其实是你自己给自己

[1:10:25] 制造一个障碍 因为一般的你收号 你出来的话 你在一般的平台里面 比如说你他就直接给你请交了 但是 但是你这个订单 你到交易所 你真实的情况 你是他去延迟的

[1:10:37] 他真实是延迟的 你的订单你出来以后 你的交易所 你用托管的模式来讲的话 就是 它的大白交易所的这个时间是不确定的

[1:10:49] 即便你托管 你也是不确定的 它有的时候会快一点 有时候慢一点 它网络组三星给你慢一点 这个时候你当然你可以用 你可以加固定成本在上面 但是加固定成本的话

[1:11:01] 这个就对你的模型就不那么公平了 对 是的 高频是因为中间所提高的处理费 还有一个他的任内交易

[1:11:13] 交易数量的限制 所以要停了 未来那就看交易所有没有分开了 盈透兼提供高频 盈透 如果用盈透来做的话

[1:11:27] 不要做那么一天 你做个提高比 不要做那么高 一天如果做个几十比 这种级别的话 盈透还是可以接受的 但是有个点你得把你的服务器啊

[1:11:40] 你把服务器放到这个你他交易所比较近的 你比如说做你做做美股或者做这个美国的三大机子 那你就要在美国去托好服务器 你如果做香港的平友的话

[1:11:52] 那你要把这个服务器放在香港 并且呢 你那个服务器的地址 你要跟对方面的沟通清楚 他那个账户就开 尤其是银行那边开账户 他都是选择的 你是参美国的还是开香港的

[1:12:04] 交易服务器它是不一样的 所以你倒是给他交流一下 原由现在我们都在关注这个平台 是有这样的机会的

[1:12:19] 是有这样可能性的 因为它的本来是一个全球化的合约 我们的平台

[1:12:31] 现在我们做高频率平台 是可以做领头交易的 不过最近这段时间我们也做了比较少 李金属期货

[1:12:44] 我不交易的品质我关注比较少 李金属我现在我也不知道有没有给他期货 顺利就是有了解 但是我们没有用他的平台

[1:12:56] 这个平台据说还不错 据说还不错 就是他的对数字的提升 还是有挺大的帮助的 好 好

[1:13:08] 我们开始下半程的课程 下半程课程呢 就是 就是相对要简单一点 套利 以及套利的一些基础

[1:13:22] 好 我们再讲一讲 先讲套利之前 我们讲一个这个Pay Trading配比交易

[1:13:34] 这个东西是每次讲 讲了这个套递的时候 都是非常有意思的 首先呢 它来源于就历史上就很悠久了 像这个大神 Leafmore的 对这个姐妹股票

[1:13:46] 对交易策略 还有这个80年代的 这哥们儿记出来的 比较有名的呢 是这个83年的 摩根的APT交易小组 这个小组呢 是当时这是次大副理

[1:13:59] 这小组合音成员 是这个David Shaw 这个也是 后来从摩根出来以后 创立了自己的必用基金 现在也是全球排名前十的必用基金 据说他们的模型

[1:14:11] 跟这个统计套利有很大的关系 这个小组呢 这个最开始50万 就50万基金 然后呢 这个不到三年的时间

[1:14:23] 翻了30倍 你可以想象 这个他们的模型的这个统计套利 他在利益上的表现 是多么的多么的惊人啊

[1:14:35] 好 我们再来看一个 一个另外一个团队 LTCM长期资本 这个我相信做量化的同学

[1:14:47] 应该都是有点了解的 这个团队呢 在这个在立场军事 呃 深明远古啊 这个他的团队全体新阵容 首先他的主席呢

[1:14:59] 是这个华尔街 在华尔街的债券套利支付 就是给他分明的财图 也是所罗门最大的伟大交易之一 然后他的合并几个成员是有

[1:15:12] 默顿 有斯卡尔斯 这两位就是大家都比较清楚了 诺贝尔听你学讲 BS公司的 还把美联储的数字企业

[1:15:24] 莫里斯都拉进来 团队 他们采用的最开始这个策略很保密 就是藏着掖着的 然后来破产以后就被公开了

[1:15:38] 他采用的策略主要就是用债券的利差交易 就有点类似的这种利率的配率交易 也是一种利率上面的一块确定

[1:15:50] 你看他的业绩是从1995年 他的回报率是47 90年45 然后97年17 然后98年就很不幸

[1:16:03] 遇到了军危机 遇到了极端的黑钱额事件 俄罗斯的债券就违约了 当时来说 其实你做了大量的 俄罗斯债券的一个多头

[1:16:15] 心想你好歹一个国家 你不可能在线上 你舍赖提吧 结果他进入舍赖提就违约了 最终亏损了44个亿 就是破产欠债

[1:16:29] 我们来看看LTCM能给我们一个什么启示呢 首先我们直接可以分析到的

[1:16:42] 它的破产的关键原因是高杠杆 LTCM的团队 他们的资产总共才40个亿 就41个亿的资产

[1:16:55] 但是他通过杠杆交易 通过借债的手法 抵押等等的 这个操作了1200亿规模市值的市场投资

[1:17:08] 将近30倍杠杆 最高的时候可能还比这个杠杆还要高 这么高的杠杆1200亿 你稍微这个往回波动一点点

[1:17:21] 它的回收是非常大的 相对于40亿的本金来讲 所以最终它就在那一年 应该是两个月 三个月时间 就亏了47个亿 44个亿 直接把这个递存就递存了

[1:17:35] 还有一个原因 就是黑金额事件 那小赶紧时间发生了 那我们都说这个 这个肥宇 以及黑金额 是这个金融模式的一个杀手 这个的确是 我们一定要注意市场

[1:17:47] 我们可以得出这个经验的是 封建管理和封建管理 是文件投资的一个关键 在任何时候 不管你的模型如何的自信 如何的高收益 包括我刚才展示的那两个体现

[1:18:01] 那只是代表历史业绩 即便是现在国企又放开 我也不能保证说 那两套模型现在就能稳定一些 即便是说你干了一年

[1:18:15] 你的杠杂和你的风险 也得继续要控制在一定的范围之内 赵自宏也讲了 关于低风险高风险模型的配件 我觉得那个讲的非常有道理

[1:18:27] 不管是你的低风险策略和高风险策略 都要服以合理的资金管理 一个低风险的策略 如果配上高风险 那它最终的结果

[1:18:39] 它就是高风险高收益 一个高风险的策略 如果是配上低杠杆 那就是一个低风险低收益 那所以说 你的风险它不是绝对的 而是相对的

[1:18:51] 你要跟进你的资金管理 资金配置一个杠杆的管理 以及你个人的资金的承受能力 来合理控制 你比如说 这个2015年

[1:19:05] 那波大游戏 在2015年最高点的时候 有些人吧 有些人满仓送购估值

[1:19:17] 就那一个截停 一两个截停 就亏了几个亿 然后这边那边也有一些 这个比较疯狂的 用够多多的 运气好的

[1:19:29] 那就跑掉了 运气不好的 那这个东西 如果你死扛的不论输的话 那肯定就是轻描荡产的 这么一个结局 所以进攻呢 就是我们一定要 警惕黑天鹅事件

[1:19:41] 要进入市场 我们做量化的 一定要知道 最后市场没有神碑 不管你之前怎么赚钱 不管你的模型表现多么的好 你一定要控制好你的合理的杠杆

[1:19:55] 好 我们来看一下 我简单整理一下这个套利的分类 简单整理一下 我们把alpha套利也放到套利一种

[1:20:08] 这个alpha套利是做多股票 然后做空口指数 获取选股的超额收益 而低重点套利里面 有这个ETF作业价 分级金分熟

[1:20:21] 然后期货的跨期 这里面它把跨期 这个把跨期当成基础选了 期限套利 期限里面有股票跟股指 三比期货跟三比期货

[1:20:33] 国贷期货跟债券 然后这个统一套利呢 就是一些 随机轮变的一些相关性的 股票的开出率 这个跨期 跨品种 跨市场 然后这个期限波动率

[1:20:47] 以及这两年比较火的 乐盘套利 这个红金白银的乐盘 还有这个上红张一所 上居所的这个红金白银的套利 对

[1:21:01] 有个同学问 哪个平台 哪个产品的高频交易 这个我们做的这个产品 都是没有公开发行的

[1:21:13] 是我们的一个专户所做的 坦白讲高频交易呢 是不大适合个人 除非你是有一个team

[1:21:25] 有个团队 并且团队里面能够有相关的 人员做出 林坚的其实有很多 这个高频交易的小组 非常非常厉害 非常非常厉害 如果是个人的话

[1:21:37] 我建议不要轻易尝试 他的这个成本 是成本是非常大的 并且呢 就是很有可能会 会挫伤你的这个积极性 挫伤你的积极性

[1:21:49] 出现的我建议可以是 直接和套利 这个尤其是一些低负点套利 期限和跨期啊 这种入手 好 套利这边呢

[1:22:03] 我这个主要讲的是 统计套利 今天主要讲这个统计套利的 这个肉干的一些细节 好

[1:22:15] 其实统计套利呢 就是它相对于传统的提前套利也好 基本面套利也好 它的核心的理论基础呢 就是你像提前套利的话 你比如说像 婚三奶 这个这个国际货和这个

[1:22:29] 和这个一南极现货 只要你现货这个 跟指数跟物差足够小的话 你最终呢肯定会收敛 对吧 它这个收敛是绝对的 那在绝对收敛呢

[1:22:41] 是否能绝对疏远的行情里面呢 你批推的就是你的资金管理 你要扛到最终 然后呢 另外呢 就是你的一些交易 交易支出层面呢 还是呢

[1:22:53] 市场也就给你机会 因为像市场 现在这个深度贴水 你就没法做啊 因为你股票没法做空啊 这个你像这个 股指的提前套利的话 说只有市

[1:23:05] 只有股底经过深水的时候 你才能做 贴水还没法做啊 没法做 当然现在有那个50TF7全 50TF7全呢 你可以用50TF7全跟H 可以做这个市场的

[1:23:17] 熊切水套利 这也是可以的 这是可以的 好 同一套利呢 它其实是金融产品 在短期和长期的

[1:23:29] 这个期望值的这个 错配以后的 这么一个交易活动 希望呢 短期的期望呢 回复了长期期望 获得这个利润 当然一个金融产品 他有一个比较稳定的

[1:23:43] 均值回复特性的时候 我们就可以当他价格走低的时候 去买入 回到均值的时候去卖出 实际上套利的方法 从方文的角度来讲

[1:23:55] 他用新鲜鲜鲜笔的话 是两个人的笔 套利的方法 它实际上是在证伪 证明一个事情是错的 证明你的定价是错的 我们可以想

[1:24:07] 在一个自然世界里面 如果你要去证明一个人是对的 其实很难 你要说一个人是对的 很难 但是你要去证明一件事情是错的 你证伪是相当于容易的

[1:24:20] 在金融世界里面 有两个东西呢 是有比较大的 比较强的一个精致回复特性的 一个呢 就是具有相关性的

[1:24:32] 金融标记的价差 多标记也好 两个标记也好 就是相关性的交际基建的价格差 它是有这个均质回不去 第二呢

[1:24:44] 就是波动率 市场的波动率 市场呢 不会长期处于高波动状态 也不可能长期处于低波动状态 高波动状态 它会这个冷下来 低波动状态

[1:24:56] 它会自己有自己嗨回去 好 我们来看这个图 首先是一个均衡态 这样这个时候属于空场状态

[1:25:08] 那 这个时候这个状态 我们属于一个正天理状态的时候 可以做多红球 做空篮球 当这个红球篮球回归到均衡态的时候呢

[1:25:24] 并且这个幅度能够靠到我们交易成本 那这里才能有挣的 有挣钱啊 好 下一个状态呢 就是他这个球收到太紧了以后呢 它就会回到一个负偏离状态

[1:25:36] 负偏离状态 这个时候你就选择 多空无处 多多蓝处 回到最后一段排 你就可以进钱了 在这个回归里面呢 有一个非常重要的一个特性 它叫有效时间

[1:25:48] 就刚才说这个波动率 它是均衡回复特性 包括价差 它也均衡回复特性 但是有一个很大的问题 什么 它的回复时间

[1:26:01] 这个东西是很难去衡量的 所以就是我们的 这个在选Toledo的时候呢 在做这个回复的一些价差的时候 一定要注意它的有限时间

[1:26:15] 它的回复有限时间 如果太长了以后呢 它就不一定不会回归了 也许还有情况下 它回复成立精神 早就已经偏移了成本了

[1:26:27] 这个是即便它回复精神 也是赔钱的 有个同学问 是不是能做空的市场 更容易做股票 这个我们 我刚才说的是

[1:26:40] 是从套利的角度来讲 当然我们不可能这么来说吧 就是说能做空的 就更容易做股票 不能从这个角度来解读 就是说如果能做多 也能做空 那对于套利者来讲

[1:26:53] 他的交易机会会更多 市场的价格会更加的合理 会更加的公允 那套利呢 这个他从现实经济的意义来讲 他有这个套保

[1:27:05] 还有一个呢 就是他提供这个 这个价格回归 这个正常的一个 一个现实的一个需求

[1:27:17] 好 我们来看怎么可以 怎么选择 选择 可行的交易对 首先我们可以通过去谈个实

[1:27:29] 是吧 同行业 这个同板块的 同一个概念的 然后呢 这个这类型的股票 那它肯定是有很大的相关性的

[1:27:41] 同档同跌嘛 然后你比如说像这个规则某个五辆业 然后这种这种票的话 它的相关性就很高了 然后你像银行的银行类的

[1:27:53] 券商的 就是它都是属于一大板块的 它相关性就比较高了 这里面当然有 我们可以去反对它的很多这边因素 这就是什么原材料 什么利率的关系在里面等等

[1:28:10] 总之反正它肯定是有 有它的因素在里面 好 在这个关联性里面 就在有相关性的品种里面 我们来怎么筛选

[1:28:22] 其实有相关性的品种很多 但是我们怎么来筛选 这个我们一般 我们可以用成用 如果你选择日交易 就是中级频率的话 可以用这级别的数据来做

[1:28:35] 选你去过去一年或到两年 如果你频率高一点的话 不用那么长 你就半年或六个月 到一年的数据都可以 其实太长的意义也不会很大 因为它的太长了以后

[1:28:49] 就是你如果属于分钟级别套利 或是这个级别套利的话 它的意义不是很大的 这个我们要选择这个相关性较大的 但是这个

[1:29:01] 这个相关性越大和这个套利机会呢 它是一个 是个矛盾体 如果有较大的关联性

[1:29:13] 较大的相关性呢 说明它的这个套利机会 的稳定性就非常高 就我们看下面这个总结 就是我写的这个总结 相关性越高的两个品种

[1:29:27] 它的套利机会其实越小 因为套利是需要成本的 相关性高的品种 你比如像这个 同的跨期 你当月和夏月 大家可以去看看

[1:29:40] 当月和夏月 它基本上是一个品种 相关性一跳两跳 就一跳两跳 你如果按一下两下就进场 这个滑点就不赚钱了 现在赔钱 就是相关性极高的品种的话

[1:29:55] 它的透力就会是比较少 并且呢 但是它的好处是什么呢 它的发射概率比较小 就是它不回归 或者是回归的时间呢

[1:30:07] 这是非常确定的 这个关节的力通的跨期 你可以看看 它基本上就是属于 属于一个品种 骨子的跨期 这个都属于非常经典的品种 骨子的跨期 这个在一些IF的跨期

[1:30:22] 在市场好的时候 还是有机会 只要你的平台的性能够好 一年改进三四十四五十的利润 还是没有什么大问题 那容量不大 相关性越低的品种呢

[1:30:36] 它有机会越大 因为呢 就是它的整个发展的概率越大 它离均线 这个突破什么 这个基本价值 它这种可能性 它就是经常会出现 但是它的风险也会更大

[1:30:50] 所以就是 我举个例子 比如像姜米胶炭 姜米胶炭这样的品种 相关性比较适中 套利机会比较大

[1:31:02] 但是风险也比较大 套利风险比较大 我们去年 我好像去年五月份 是 我想起去的那天 我们有一个套利组合

[1:31:15] 就是姜米胶炭的 有一个组合在 因为当时交易所要发一个通知 就是那段时间 加密交易是整个黑色暴涨 咱们已经不可收拾了 市场要开始抢手一费

[1:31:28] 之前我们整个他们的模型 都是稳稳的 就没有赚 没有赔过钱 就那晚上一天 就那晚上那天 这个呢 就是我们也击破了交易所的 这个交易所的影响

[1:31:42] 我们没有去控制仓位 结果那一天晚上 把我们之前利润50%全给租掉了 之前将近两个月的利润 就一天给租掉了50% 这个同学问到

[1:32:00] 套利转高频 套利呢 就是我做的 几乎这两个事情 没有停吧 是一起做的

[1:32:12] 一起做的 就是因为你一上来就做高频的话 你是没有这种底气的 你肯定是得先从 就跟打怪一样的 你先打个一级怪 二级怪 三级怪 对吧 一点点升级以后

[1:32:24] 你才能去碰那个比较顶尖的 你要一上来 直接去打高级吧 那一下就把你KO了 你就没有这个再学习的勇气了 所以呢 就是我是研究是

[1:32:37] 套利和高频是一起研究的 但是呢 套利是先做的 这个将近有小半年时间吧 小半年时间的 对 501JF710怎么去过套利

[1:32:49] 这个我最后再回答吧 就是最后再回答 对 这个怎么来选择 选择选择可可可行交易标对

[1:33:01] 交易对了 这个这里面就 我没有把那公式给贴出来 到时候 其实它的合计数呢 首先就是说早出最小 架插了平衡核的这股标对 这个方法很多了

[1:33:14] 不管是用这个斜几什么的 这个办法都差不太多 这个就是常用的方法都行 然后呢 这个像apt模式的相关性去做 这个也不是绝地的

[1:33:27] 挺够参考吧 这个资料呢 大家猜 距离详细的可以去 面部社区里面 这个帖子里面看 里面讲的比较详细 但是这种方法呢 其实你用ab 用a方案b方案 其实差不太多的

[1:33:39] 好 你看我们在做股票的 就一个peer trading session 是大概怎么做 首先肯定是这个 先这个刚刚摸上来

[1:33:52] 反面一下 就是同行业同板块 大概看看 然后呢 这个在选择标记里面 以后呢 选择这个范围里面 我们再进行精选 这个呢 其实我们实际上做的时候呢

[1:34:05] 其实可能没有那么学术化吧 没有那么学术 直接就直接就直接就把那个配这个配偶打出来 这个定定向那个学者的系数 然后这个模型就跑人进去了

[1:34:18] 那肯定这个模型 他就是这个组合 他肯定是就就相关性的 然后我们再去反推 如果他自己面影基层 那这个就他就OK的啊 好 这个就比较关键了 如果来如何来设计你的几个套利的交易策略啊

[1:34:35] 这里面的都是我的一些干货吧 首先我们来设计开窗信号 其实开窗信号无非其实就是很重要一个点 就是你要去设计

[1:34:47] 你要去计算你的周围线 你的周围线 你的周围线一般的算法 有什么像极限 极限里面也有什么SMA FDMA 它不同的标的

[1:34:59] 它的不同的通线算法的效果是不一样的 你要去试 还用分位数来做一行 就是这个百分比 离内中位数

[1:35:11] 可以往上10% 往下10% 这都可以 有些平衡的话 其实这个中位数 展现还是不错的 然后绿波 卡尔曼绿波呢 这个在在套利梅中的 也比较多

[1:35:23] 就是通过这个 稍微低频的绿波 进行绿波的线 它有些时候 在某些标准上 它的效果 它就比今天好 你像这个叫IC的

[1:35:35] 跨期 我们当时用 还能够预播的效果就比之前好 然后呢 就是你把这个重力线你算出来以后 OK 你就要设计一个探测点了

[1:35:47] 你可以选择两倍 一般情况下 就是很常见的一种情况 就是那么两倍波动率啊 三倍波动率啊 这个入场都是可以的

[1:35:59] 然后这个也可以用风水数 比较统计的转期 风水数这种方法的话 就比较适合于频率高一点的 这个如果你是像这种分中级别的去做分位数

[1:36:15] 就会没有太多意义 这个分位数动转能线什么意思呢 你比如说你就是去统计一个穿宽 统计一个穿宽以内的 它的这个这个大概率的

[1:36:29] 它的离平线的一个分数的情况 比如说百分之八十 百分之七十 百分之九十 七八十 七八九 就三个级别的 你可以 其实它就是一个 对短期的一个价格的一个

[1:36:43] 动态的一个跟踪的 一个动态跟踪 当然最后还要设计一个最小成本线 你比如说你的入场成本 你的开评一次的成本是 30块钱

[1:36:56] 但是呢 你这一次你入场到鱼精线 你这个这个点 你平常以后 你你准备赚20块钱 那你肯定赔钱的 对吧 所以你要设一个最小层面线 那你所谓的开发信号离你的

[1:37:09] 离你的预期的频仓点位在你的中级线 所以你的入场信号离你的中级线 那至少肯定要比你的层面线更大 对吧 好 设置频道信号呢

[1:37:21] 有这个呈现的两种方案 就是一个是在中级线选择频仓 或者是可以选择主动指引 主动指引 比如说 这个像龙刚的这种跨期的话

[1:37:33] 火龙钢和热球的这种跨频种的话 你可以设置 就看你的入场点 你的入场点如果是 8个点9个点 那你的入场点 你的进点可以在7个点6个点

[1:37:45] 对吧 它还没有回中底线 你又提一个频 这样的话 你可以提高你的频 模型的这个换手 也可以减少你模型的这个风险 第三个设计情绪

[1:37:59] 这个问题非常容易说话 就是怎么说呢 金色套印里面 有些模型 它是有些模型和品种 它是不适合设计成的 强回归的品种

[1:38:12] 是不适合设计成的 弱回归的品种 你非要做的话 或者是你觉得它的风险 和这个收益 你可以接受的话 这个时候是要设计成的 像加姆赵探柱 搞不动的 你要设计成

[1:38:24] 你像这种 这个跨期内的 就全相关的 跨期内像同一种跨期跨期的 像这个股市这种跨期 你就没办法涉及水了 对

[1:38:37] 但是呢 你但是你要加一个时间止水 就是说 就刚才说的回复时间 就是你离军时间两倍 三十万以上或是一定拨动以后 他回复他这个时间 他是不一定的

[1:38:49] 你要做好这个外传之策 你要准备好 就是说如果他不回策 并且你的经济线跟你是不利的 你中线跟你是不利 你别人你现在做了一个空头

[1:39:01] 但是做完一个空头以后 中线中线再往上走 那你肯定不利 这个 中线是对中线往上

[1:39:13] 所以你不利的 这个时候如果架框还拖到往上走的话 这个时候 你就要设定一个时间之数 来降低你的单次亏损 给你的单次亏损

[1:39:29] 这里面这个交易证里面 大家有什么不懂的回头可以再问 好 我前面图啊

[1:39:41] 这个是我们之前做那个股票票推定的一个 一个后院图 这个呢 就是我们用婚纱买的池子

[1:39:56] 两两十一配对 然后呢 这个做了个选择系数 然后按选择系数呢 设置一个开窗门线 在均线平仓以后

[1:40:09] 得出的这么一个 会员的列表 去看看他的收益情况 上面这个图呢 就是可能我没有写清楚 上面这个图

[1:40:21] 他是这一种 就是说 上面这块线呢 是 是 是这个excel的后面有一个收益曲线 就可以看到了

[1:40:34] 就是谈名递击的这个这个片 这个片呢 就是中资股份和中国卫星啊 他的年化收益呢 是百分之百分之一百

[1:40:48] 就一倍多吧 一倍多一点啊 一倍多 然后呢 这个组合呢 这个组合是 中恒动控和中国卫星 肯定这段时间波动特别大吧

[1:41:00] 最后的周期是从2016年01 1月份到10月份 这段时间正好也是市场波动特别大的时候 然后到时候第二个 就是稍微低一点 到越到后面的组合

[1:41:13] 它的收益越低 因为我是按收益率排序的 所以化解这个图 就是越到后面 表现是越差的 然后这个回测 是跟上面的组合是对应的 可以看到 回测跟收益率一样

[1:41:27] 到没有太多的相关性 没有太多的相关性 就是可以看到 收益比较好的评论 它的回撤 有几个评论 回撤也不低 它明显起来有个9%

[1:41:39] 9%左右的回撤 可以看到在这个300层楼股里面 可以交易的标的 可以交易的片 这个我刚看了就是这个我们没有这个300的全跑了一部分这个跑了一部分里面的就是有将近如果卖了48%的联网收益来做的话

[1:42:03] 将近20个Pay可以做 有同学问这个平均开仓多少次

[1:42:18] 这个数据我都没细看 这个数据用的是 用的是一分钟来做的后验 它的交易频率呢 我想想这个交易频率是中高频率

[1:42:35] 不属于高频率 属于中高频率 一天呢 有的时候有一笔 有的时候有两笔 就一笔到两笔吧 差不多这么一个情况 然后有人问这个怎么做空呢

[1:42:48] 它是相当于是对你的底仓做的 就是说像现在这种股票的配置制定的做法 一般是在这个α投资上做一个跟强

[1:43:03] 你先建了一个α的多头的投资 那你估计起来就对冲 对冲以后有的条件都会比较长 比如一个月 一个月条长

[1:43:16] 那你底仓那就呆着不动 那你就可以拿这个底仓 拿来做区别 你要拿底仓来做 对吧 你比如说 这个时候你要去买 这个中置股 你要去卖中国卫星

[1:43:28] 这种两个操作方法 你可以先选择买 当然从资金的使用效率角度来讲 肯定你先得卖 先得卖的话 你这个对所用的资金

[1:43:41] 又要求更少 那你可以先把中国卫星 这个钱给卖掉 卖掉以后 然后你把它 把中国中纸股份 把这个钱转成中纸股份的多头 然后平仓的时候

[1:43:54] 这个股票不是T加1吗 好 你中纸股份 你不是有底仓吗 然后你底仓 你把底仓卖了 你底仓你可以做一次T 你做完一次T以后 你把这个钱 这个再换成中国微信

[1:44:06] 今天这次套底价 也不就完成了吗 它是用底仓来做的 对 股票对的相关性

[1:44:18] 对是会变化的 这个呢 就是 它是 实际上就是我们要定期 去重新去 你和你的这个相关系数

[1:44:31] 要重新去你和这个 你的这个投资的配给的权用的 它就是根据市场的波动情况 根据市场的这个 它的智能链肯定不是 肯定不是一成不变的

[1:44:43] 是的 就是在alpha的股票区里面 找套利对 是的 是这个逻辑 或者是现在还有一些 可以这么来做 就是说 类似期限的逻辑

[1:44:55] 就是 反正只要是 你能先有一篮子现货 然后你把这个大厂分件 给备出掉 你在这个上面做增强 不管是你做什么 股票区切也好

[1:45:07] 还是做股票区里也好 都是可以的 那个我简单的选了几个品种啊 这个就是我们常常见的这个期货品种的一个相关性的

[1:45:23] 这个分析的话 在我们社区里面是有大家可以 大家可以去看就在那么社区的期货相关性关系图里面 上次更新的是6月23号 我简单整理的就是我们常见的做了比较多的品种

[1:45:39] 你像跨品种的这个RBHC螺钢红热纸 它的相关性在0.88 然后加密交叉是0.93

[1:45:51] 豆泡炸泡在0.96 然后谷子和IF昆三奶的这个竹子和中正和50的气泡 它相关性是0.87 这几个品种都是做跨品种是比较好的

[1:46:09] 编码的话 如何定条件找套利对 不同和编码的话

[1:46:24] 如何定条件找套利对 我不是很明白这个问题啊 麻烦这个同学再说一下 可以相关系数是不同 合约交易时间不完全一样

[1:46:38] 交易时间 你是说跨市场的吗 跨市场的品种吗 那跨市场品种的话 这种的话 那你肯定是必须要 你比如说像上 像那个刚才我说的

[1:46:50] 上西所的黄金 和和这个上黄金 黄金他交易时间 就是不一样的 就是晚上上上海 黄金交易所 他会多半个小时 然后呢 下午也会多半个小时

[1:47:02] 中间呢 这个十点和十点十五 十点十五 他也不舒适 这个的话就是 你要把这些数据帐给截掉 有液盘和没液盘的 这个我建议

[1:47:15] 如果你是建议少做 这样的一些套路评估 但如果你非得做的话 可能你要避免一个单边的风险了 就是当因为你有液盘的品种和没液盘的品种

[1:47:29] 他的液盘的话 这个他的风险是有这个暴走暴跌的风险的 相关信息 是的 是的 就是指地上相同时间的相关信息 是的 好

[1:47:42] 我们最后来来 看一个我们这个可以使用做一个一个套利策略 这个策略呢 就是我讲的马斯路过一下吧

[1:47:55] 就是可能大家也不大喜欢我去讲代码 最后这个代码呢 大家可以去去大宽网上去看就可以了 这个代码的细节也比较比较简单

[1:48:08] 比较简单 有同学问 验证期货品的相关性是计算指数合约的吗 它和主力连续好像差别挺大的

[1:48:23] 这个是这样的 如果你要做期货的跨期货的跨品种的话 我建议你做相关性分析的时候 可以用 可以用指数也行

[1:48:36] 可以用主力联系也行 但是你在做策略 做模型训练的时候 你不能用这个 你模型训练 你必须要用当时的主力合约来做

[1:48:48] 因为它里面的这种换月啊 当然你如果能处理好也行 处理好也行 因为呃 我做的东西都是属于 呃频率稍微高一点的

[1:49:00] 所以呢 这个我们一般做的就是 会分月份 会分月份来做 所以呢 就是一般不会用 用什么主力联系 用很长时间去去做的

[1:49:13] 对啊 是的 好 我们来看这个 罗文刚回的准 这两个品种呢 现在 商品质量里面

[1:49:26] 我觉得可能交易 和我跨品的抄底机会 这个比较多的 也比较合适的这么一个组合吧 首先它基本面呢 就是它们俩属于同宗的

[1:49:39] 然后呢 这个从基本面讲来讲呢 热者呢 就是长期的价格呢 是要比龙高辆高一点点 将近高一点点 所以呢 就是 就是但是呢

[1:49:52] 它们会维持在一个区间 维持在一个区间 从这个价差总是可以看 你看从2016年1月份到 到尾巴这个时间 不知道几个角色

[1:50:04] 可以看到它的整个价差 价格的走势 相关性是非常强的 是非常强的 我们来看看它

[1:50:16] 罗文刚减热的时候 在这个价差的这个区域 好 它的波动你看 是在某些月份的时候 它的波动是非常大的

[1:50:28] 有的时候到了390 有的时候这个趋势一旦往下走 甚至到了470 所以这个时候就是 有些做正面的

[1:50:40] 就是他可能会做一些扛单的行为 但是如果从统计套的角度来讲的话 这个的话我们其实他统计套的角度 一般也不会做市级别

[1:50:52] 或者更长的这么一种中心性的回归了 好我们把这个价差 这用的是一分钟数据 应该是用的是一分钟数据

[1:51:04] 然后把它在 这个 这个减掉这个趋向 减掉这个这个均线 减掉这个中线 我们可以看到 它的整个加它的波动 是这么一个波动范围

[1:51:16] 波动范围 可以看到了 这个图上面 就是 它的平均波动幅度 在 我们 按在10下面画一块线

[1:51:30] 那应该它的平均波动 在你中轨线的平均波动 输入在7个点 6 7个点 然后RB和AC的 现在的交易成本的话 如果你降到最低

[1:51:42] 降到最低的话 你的交易成本在 三个点左右 这都是这个 拜交易所所赐 这个以前的话 一个点

[1:51:54] 这个龙钢 最便宜的时候是一块多 一个点热卷也是一块多 一个点就能cover成本 现在需要三个点 龙光一手三块七

[1:52:07] 三块七左右 开瓶都是 然后热卷也是 然后就将近1415块钱左右 所以你需要两个点三个点

[1:52:21] 当你要考虑滑点的成本 所以你要用三个点 作为你的交易成本 好 我们设置一个开屏的一个阀值 这个模型里面

[1:52:33] 我记得还是没有设置成阀值的 它就是这个 在上破 往上破阀值的时候做空

[1:52:45] 往下破阀值的时候做多 就是这么一个简单的模型 一套的模型 大部分其实 它的这个速度是比较简单的 它的复杂的难

[1:52:57] 就是它的这个操作 它的难点主要在于 它的操作层面和你的这个 这个资金管理 以及你交易成本的控制 如果你频率很高的话 好

[1:53:12] 我们简单过一下吧 简单过一下 就是首先呢 这个设置一个变量 是全体变量 这个RBE的 你用联系合约来做的 主联合约

[1:53:24] 然后手术设置开窗的法制 是两倍普通率开窗 然后4倍普通率进行积水 然后这个初始化

[1:53:37] 初始基金是两个块钱 然后是这个时间 周期是用了一分钟周期 用的是一分钟的周期数据 然后我们可以把加差线画起来看一下

[1:53:51] 在unbid里面设置交易信号 好 我们接着可以上我们的金线 然后第一条是上金线

[1:54:04] 然后上标准查 然后紧接着可以上我们的交易信号 交易信号

[1:54:17] 过滤的趋势项就是说 具体的预算就是你的价差 跟你的中轨线进行差值 然后出货以后就开始做多多做空

[1:54:39] 其实这个代码是相对比较简单的 到时候大家这个简单再去看一下就OK了 比较简单的就上了金线

[1:54:52] 上了金线以后 上面给你查 上破两倍 就做空 下破两倍就做多 然后回到金线就平仓 就那么简单

[1:55:05] 对 这个是一些平仓的信号 如果是什么有多头的时候 有支撑的时候 要把这个仓位进行处理掉 这弹幕上面比较简单的 这里有一条我要提醒的

[1:55:19] 就是为什么会加那么一条 这个判断的 这是在模型开放里面 非常常见的一个问题 就是我们要注意 不要在同根bar上面

[1:55:32] 这个反复开仓 这样的话就是它会 这个会失败反复 失败反复就是 它会反复的在这一个bar上 不断的开平仓 不断的开平仓

[1:55:44] 是的 减去加差的这个滑动平均就行 就是就我刚刚说你的中轨线 你的中轨线如果是用 用均线来算 就是减均线 如果你是用浮温数啊

[1:55:56] 或者是用什么滤波来算 你就减的滤波就OK了 这个同学问到 如果趋势上变了怎么办呢 这个趋势上变了呢 这个就看你的模型 能怎么处理了 怎么处理了 就是你可以把趋势上放进去

[1:56:10] 但是呢 据我的经验来看 就是你如果把区间放进一个模型 你的最终的效果都不是那么的好 所以就是我们要找那些 短期波动比较大

[1:56:22] 并且回归中纬线比较合理的 回归时间比较短的 这样一些品种才合适的 最终的后面结果

[1:56:37] 就是可以看到 这个是从1月份到12月份的 出资金是两个块钱 然后期末资金是两万九 这个年化收益是49

[1:56:50] 最大回撤呢是4% 如果按 你看这个数据的话 这个组合表现还是挺不错的 这个组合如果在实弹跑的时候呢

[1:57:02] 这个应该会表现的这个稍微差一点 因为它的滑点会有一些 另外呢 因为它是用一分钟线来做的

[1:57:14] 所以它的局部的高点局部的低点 它比用Pick的低点来会员的话 要整齐性要稍微差一些 所以实范跑的话 有可能效果要比这个差 是的

[1:57:26] 波动是要比交易要 至少要比交易成本要大很多 这样的话 你的交易者成功的概率才会更大 好

[1:57:39] 我最后整理了一下一个表 就是把这个套利的一些 这个策略的一风险 这个整理了一下 低风险的呢

[1:57:52] 大部分的都是属于这种期限级别的 就是属于短期定价有问题了 比如像估计的期限套利 现在没法做 然后一天负责任价套利

[1:58:05] 现在也没法做 一天福德业家就是 云耳级市场 就一篮子现货和一天福的 德业家关系 分基金也是 由于它的流入性的问题

[1:58:18] 这个是没好做的 前三个项都没好做 期权评价的现在是可以做 就是用 用这个期权去复制现货

[1:58:34] 然后去跟这个IH做对冲 去用继权复制现货 去跟这个IH对冲是可以做的

[1:58:47] 这个有类似期限的这个感觉在里面 但是呢 它的 它有一个风险是 就是这个期权的合成现货的根中误差 它会跟50的指数

[1:59:00] 有一个根中误差的一个风险在里面 这个模式我们之前也实际上交易过 在16年的时候 整体的收益能够到60%

[1:59:13] 60% 70% 甚至更高 但后来整个波动下来以后 这个交易机会就少了 并且文人多了 交易机会就少了

[1:59:29] 还有就是商品期限套利 商品期限套利一般你也玩不了 因为你没有现货 黄金白银的矿场套印 这个呢 一般也玩不了 这个呢 就是 就是上海黄金交易所的个人户

[1:59:44] 成本是非常非常高的 但是你的法人户呢 你得用这法人才能开 然后呢 这个你用如果用内外盘的话 就外盘又会受益的会的一些会利风险

[1:59:56] 还有低风险的就α套利了 这个高风眼高收益的品种呢 就是估值的跨期跨品种 然后国在期或者跨期 这个五代和十代

[2:00:09] 五代的跨期 因为交易机会比较少 跨品种会多一点 尤其是在换月的时候 也是市场的交易量比较大的时候 然后 对于普通投资者来讲

[2:00:24] 就是操作可能性比较大 就是这个 上面期或者跨期或者跨品种 然后股票平均确定的 我也把它列到高风险 因为它都属于统计套利的范畴

[2:00:36] 它没有一个成熟点的一个逻辑在里面 然后还有继权波动力的套利 继权波动力套利 其实最多属于高风险的 然后贵金属的内润盘套利

[2:00:49] 一项那些借了年挺火的 总黄金内润盘的年化收益也有30%多 30% 但是风险是相对高的 因为你要去管理管理这个费率 管理这个汇率风险

[2:01:02] 以及呢 这个有一些这个交易成本在里面 它的滑点和后面的成本在里面

[2:01:16] 最后呢 就是我把这个本次讲课的一些参考资料呢 我简单整理一下 就是关于高频的材料呢 我们因为之前我们其实没有对外 进行培训高频的内容

[2:01:32] 也没有去整理 这方面有相对少一点 回头看公司规划 我们也会陆续的整理出来 套利的出来就比较详细了 就是在两方社区里面

[2:01:44] 我刚才讲统计套利的 股票的trading 然后股票的trading 以及刚才讲的 这个几个经典的统计模型

[2:01:57] 这都是非常成熟的 可以去测试里面看这个帖子 然后呢 与模型里面可以看这个统计套利

[2:02:10] 什么血诊啊 卡尔曼利波啊 和他的这个血诊方法 以及常见的几个策略啊 这里面都写的比较详尽的

[2:02:22] 这个具体的细节 就是大家可以回头再去看 对 其实 怎么说呢 套利这个方法

[2:02:34] 它的具体的模型 最终在你实际中的业绩归因 占比不是那么的大 可能就40% 50%吧

[2:02:46] 最终还是属于你操作层面的一些 工业管理也好 还是你交易程度的控制也好 是的 好

[2:03:05] 最后呢 就是这个帖子呢 可能是 这个做市场基准的一个 一个这个 一个废号吧 就是我喜欢把一些心得给大家分享一下

[2:03:17] 首先呢 就是做了这么些年吧 就是把自己的信息给大家简单的分享一下 一定不要痴迷于这个模型的算法

[2:03:31] 当然就是我们去优化模型 优化你的算法就是有必要的 但是你心里一定要清楚 它只能解决你的部分的问题 不要沉迷于这个模型的算法里面

[2:03:45] 这个你沉迷里面 就是很多时候 你会对你的积极性 和对你的这个项目的推进 会有很大的影响 第二点呢 就是你在编写复杂模型的时候呢

[2:03:58] 这是我的经验 就是我的经验是 框架清晰 细节模糊 逐渐收缘成型 我解释一下这是什么意思呢 就是说你在写复杂模型的时候

[2:04:10] 就当时在写我那高级模型的时候 那模型设计了两个月 编写用了这个两个星期 就是你在设计的时候

[2:04:24] 不要考虑太多的细节 不要考虑太多的细节 因为你如果你在设计和这个编写的初步阶段 你考虑太多细节 你的进度和效率会大大下扣

[2:04:36] 这样的话 本身你的模型的辅导度和你的 你要考虑问题的方方面面 平台交易接口 行情驱动交易驱动和情调驱动 它对你的模型复杂度是非常高的

[2:04:48] 你如果一上来 你考虑太多的细节的话 你这次根本就做不下去 当时我在写设备模型的时候 最终写出来 其实我那个节奏 最开始我就把几个关键的点

[2:05:00] 我想清楚了 细节我都不是特别特别精心 我只是第一个小环节 好 我就点了往下写 写好以后呢 最后我写出来以后 让我们的同事去把这个代码整理

[2:05:14] 整理以后 把它写成一个 特别结构 把这个状态给定出来 这个状态定出来的时候 吓我一跳 整个代码的长度 其实也就四五千行 不是特别长的一个代码

[2:05:26] 但是呢 但是呢 这个 它的整个状态 有将近18个状态 它的关系的复杂度 超通我的想象 我吓我一跳

[2:05:38] 我说这个 如果最开始 我把这个状态定出来 我肯定没有勇气 把它写下去 所以呢 大家在面对这种复杂模型的时候 一定不要一上来就想的特别细 你先把框架大方向

[2:05:50] 你觉得没有问题 定了 就是一级阶段 二级阶段 你把它定好 然后一点点去收点就OK了 第三点就是 能用九行的 千万不要用十行

[2:06:02] 这可能是一种理念 就是以十行的代码 不管是你的效率问题 还是你会去调整成本 会加上你的成本 最后呢 时间稍微有点差了

[2:06:14] 最后简单 最后呢 还有一点就是 这个 其实这些人 这个 我回头看 不管是编程还是投资也好 最重要的能力 其实不是技术

[2:06:26] 也不是模型 当然这些是基本功能 这些很重要 但是 更重要的是 你的分析问题 和解决问题的能力 以及超强的执行力 然后

[2:06:39] 这个 面对这些复杂问题的时候 其实技术和模型 它只是地域环境 其实你的技术环境 它并不绝对你的最终的胜败 但是你在这个事情里面

[2:06:52] 你解决问题的能力和分析问题的能力 你找到这个问题到底是什么 它才是你真正的本事 以及你要去铺写这些事情往深处 你去把这个事给写出来 我刚才讲了一些代码

[2:07:04] 一些平台 一些复杂的结构 你把它写出来 我看一下

[2:07:16] 我先说一下 就是这个到时候大家有什么问题的话 可以在这个小项问答里面进行提问 在这边提问就行 然后呢 在问题提问以后呢

[2:07:29] 可以邀请亮帮的讲师来进行这个答疑 就可以了 好 我看一下刚才的几个问题

[2:07:43] 刚才的几个问题 稍等 我看一下 万一趋势量变了 趋势量变了

[2:08:00] 这我不大明白这个问题的点是 趋势量变呢 是有可能你的模型 在平仓的时候是赔钱的 因为这个就像克州球界一样的

[2:08:13] 就是你的船动了 但是呢 就是你在船上的相当位置 你还用相当位置去平仓的话 你这个时候 如果船移的位置 以你的平仓点

[2:08:25] 那个就是你的中轨线 移的位置和你平仓的那个点 它的利润 被你的趋势量吃掉以后 你这个时候 你这笔就是赔钱的

[2:08:37] 这笔就是赔钱的 这是很有可能的 很有可能的 所以套利里面就是说 这个它的 尤其是统计套利里面 这个趋势向的解决是 可以说是一个

[2:08:50] 世界级的难题 这是很难的 所以呢 这个就是我们 选择从挑选品种的 角度来讲的话 就是要挑选多重大的 这样的话 即使你趋势上变了 我还有一根利润

[2:09:02] 可以去cover的 这个成本和这个局向的这个变化 EMB的课程 这个如果有需求

[2:09:14] 其实这个回头我们可以在后面课程里 稍微加一点点这方面的内容 国内交易所的套利合约 套利合约的话 这个我做的不是很多

[2:09:28] 这个套利合约来做的品种 我做的不是很多 这种国内线的炒单 有一帮人是专门用套利合约 所以我的这个是非常方便的 对还有一个就是套利合约

[2:09:41] 它是有一个优势 就是你像大商所和正商所的 你如果自己不用套利合约 去做套利的话 它的保银金和保银金占用 是双边收的

[2:09:53] 然后你如果用套利合约 它是只收单边的 商机所是有个特例 商机所它是用 如果你做上基础的跨期的品种

[2:10:05] 它只收单边保证金 你比如说IF的跨期 你只收 现在应该是20多万吧 30万 IF的多头和一个空头 它只收一边保证金

[2:10:17] 它是做这么一个优惠 四五千好像代码还行吧

[2:10:30] 只要你写熟了以后去写 其实你还行 对就是对 这群里有很多高手 一天就能写一部线号 是的 刚才我讲的那501天赋期权 我怎么操力

[2:10:42] 就是说 刚刚不是说这个 这个用501天赋期权 可以合成这个 现货吗

[2:10:55] 对吧 但是我们现货就是因为 古诗期货长期贴水 按套利的逻辑来讲的话 你应该是做多现货 做空 做多期货 做空现货

[2:11:07] 但是你现货不是没法做空吗 是吧 好 你现在又用501TF7全来合成现货 用这个来做空 来变相做空现货 然后用IH来做多

[2:11:19] 这样就可以了 如果太多的细节 细节的细节 我后面还有一次课专门讲细节的 因为我最近 我最近这个 这一年和半年的时间呢

[2:11:31] 主要还在研究期权 这边呢 到时候这个 他的视频可以在那几个上面再讲 个人如果套利的 个人的话就是 就是一些

[2:11:45] 你可以用一些平台就可以实现的 像亮芒天女 现在就可以做一些这种简单的套利 请你的朋友现在还有什么问题吗

[2:11:57] 今天我们时间稍微有一点点超了 这是一个 这是一个课程的问答

[2:12:12] 我是在那个微信群里面的 就是有一些问题也可以加我的微信 接口的话

[2:12:27] 那好行 我最后再说一下接口的事情 其实国内的 国内的平台吧 就是我把那个区域打开 做的最利

[2:12:40] 做的这个最专业 最成熟的 还是属于CDP 你像飞马 义胜 这个飞创 这些接口的话 他都是在向CDP进行学习

[2:12:54] 在国内的交易接口里面最大的 还是这个将来就是CDP 也包括UFT UFT是在股票里面的 号称股票里面CDP

[2:13:06] 他其实也是在那个里面的 在CDP里面进行改造的 这个同学说到飞马 对 是的 当时我做股指的时候

[2:13:18] 就是用了飞马的接口 飞马是中金所专门开发的 做股指修获的这么一个交易接口 它做股指是要比CDP要快一点点

[2:13:31] 然后飞创和益盛 大连的是飞创吧 郑州的好像是益盛 这个我也有点记不起来了 上级所CDP是最快的

[2:13:45] 中金所是最快的飞马 然后大连的最快的是飞创 然后正周的品种这块是是预购 啊 是不是是这么一个一个情况 对啊

[2:13:57] 然后做做股指 其实这个坊间还有一些更更厉害的 据说还有一些很厉害的 这个呢 你可以跟去公司那边去去聊 去问就是有些可能还有更比

[2:14:10] 甚至据说有可能比数码更快的 不过呢 这个后来国际管理后呢 我就没有去去去那个什么了 如果我专门做交易所的话 就刚刚我说的 这个双筋筒CDP可能最快的

[2:14:24] 股指飞马最快 大连是黑创 然后这个珍珠是益盛的 好 这个我刚刚发在群里面的是

[2:14:36] 是这个本次课程的调查问卷 是的 对这个FBA现在市面上据说有人在用

[2:14:49] 据说有人在用 不过以现在这个行情 估计效果也不是那么的好 不是那么的好 行 那这个回头大家如果还有问题

[2:15:01] 一个呢是可以在小任务哪里面问 还有也可以在这个这个社区 这个微量社区里面进行提问 也可以这个我在AOI在群里可以加我的微信

[2:15:14] 也可以进行简单的交流 灵豆的接口做的不错的 灵豆的接口挺好的 它有C-HUB版本 有C-A8版本 然后甚至还有甲网的版本 都挺好用的

[2:15:26] 那我们今天就先到这里 辛苦大家花费两个小时的时间 今天时间稍微拖了一点点 那我们今天先到这里

[2:15:41] 谢谢大家 优优独播剧场——YoYo Television Series Exclusive