Bitcoin Bottom Signal & $1.3M Target — Full Breakdown & Transcript

[00:01] время как остальной мир переживает резкие колебания. Цены на нефть резко подскочили и упали. Акции компаний, занимающихся искусственным интеллектом, прошли путь от фаворитов рынка до источников паники и обратно биткоином, наблюдают резкие колебания цен на свои собственные инструменты . И при всем этом

[00:15] месте, неподвижно и безразлично, отказываясь реагировать на заголовки, которые в предыдущий период привели бы его к падению. Такое спокойствие легко принять за наоборот. Когда падение стоимости актива прекращается на фоне плохих новостей, это обычно означает, что

[00:29] те, кто хотел продать, уже сделали это. Остались лишь те, вырастет, и их не интересуют краткосрочные колебания. Медвежий рынок не заканчивается резким обвалом. В итоге они заканчиваются апатией. Они заканчиваются тихо. Именно такие ощущения

[00:42] сейчас испытывает рынок. Но во всем этом есть более важный вопрос. Все хотят Хоган считает, что на этом не стоит сосредотачиваться. Главный вопрос в том, достигли ли мы уже вершины. И на это он отвечает прямо: [музыка] однозначно

[00:57] директор Bitwise, и свои дни он посвящает общению именно с той группой биткоин. В недавнем боковое движение рынка на самом деле является здоровым признаком, как он оценивает потенциал роста биткоина

[01:10] следующий этап роста. Итак, сегодня мы разберем по порядку то, что он сказал, и объясним, почему вторую половину года, чем можно предположить, судя по динамике цен. Давайте начнём. Что ж, мне кажется, мы близки к дну. Итак, если это соответствует 4-летнему циклу, я

[01:24] скучный, каким и является рынок, — это прекрасно. Скука коррелирует с минимумом. Зачастую такие медвежьи рынки криптовалют заканчиваются апатией. По ощущениям, мы сейчас находимся именно в таком положении. Я считаю, что четырехлетний цикл внес свой вклад в

[01:41] эту рыночную коррекцию, которая началась 10 октября. Я думаю, что многие ожидали наступления четырехлетнего цикла, но решили отойти в сторону, и это способствовало спаду. В дальнейшем я не уверен, что это повторится.

[01:54] Но, судя по сегодняшнему состоянию рынка, я думаю, что все признаки указывают на то, что он находится на дне или близок к нему. Верно? К таким признакам относится, как вы уже упомянули, пренебрежительное отношение к плохим новостям . Похоже, компании всё равно, что происходит на остальном

[02:07] рынке. Продавцов биткоинов больше не осталось . Уже пару месяцев всё идёт по нарастающей. Это всегда хороший знак. Похоже, здесь присутствует некоторая волатильность, которая может проявиться в сторону роста. Итак, глядя на

[02:20] рынок сегодня, я испытываю довольно оптимистичные чувства, скорее ожидая наступления осени до конца года. Да, я думаю, что в краткосрочной перспективе причин для оптимистичного прогноза. Я думаю, что биткойн как актив, знаете ли,

[02:34] абсурдно недооценен, если он действительно является тем, чем мы его считаем — негосударственной альтернативной денежной системой. Ну, знаете, если это действительно так, то у этого есть большой потенциал для развития. Так что, знаете, легко доказать, что в любой момент биткоин может резко

[02:47] взлететь. Знаете, очевидно, что капитал уже ждет своего часа. Чтобы я хочу вернуться к тому, что вы сказали на конференции Bitcoin 2026 в Лас- Вегасе. Вы описали биткоин как опцион колл с очень высокой ценой исполнения, предполагающий

[03:01] превращение биткоина в глобальный резервный актив. И один из ключевых моментов, которые вы отметили, заключается в том, что, по вашему мнению, биткоин положительно отреагирует на повысит ценность опциона колл . Думаю, тем, кто

[03:14] не работает с опционами, может понадобиться небольшая помощь в понимании этого вопроса. Но лично мне в то время показалось, что это такой интересный и уникальный взгляд на биткоин, который, как мне кажется, несколько неортодоксален. Так что, если бы вы

[03:26] , безусловно. Коррекция, начавшаяся в октябре прошлого года, фундаментальных показателей биткоина. Это было вызвано тем, что трейдеры вышли из него до того, как он наступил. Это создало огромный избыток предложения, и

[03:40] теперь это предложение поглощено. Рынок уже несколько недель топчется на месте, и говорит о том, что потенциальный продавец исчез. Остались лишь те, кто не пытается торговать на макроуровне. Они не реагируют на скачки цен на нефть, распродажи активов в сфере ИИ

[03:53] решение. Это признак перехода рынка от распределения к накоплению. А когда волатильность так сильно сжимается, последующий завершения процедуры принудительной продажи акций, скорее всего, ситуация разрешится в пользу роста. Если этот

[04:07] анализ вам полезен, подпишитесь на канал . Это помогает каналу охватить больше людей, которые хотят понять, куда на самом деле движется биткойн. Таким образом, в мире опционов опционы тем ценнее, чем выше волатильность

[04:19] базового актива. Верно? Если вы подумаете об опционе, дающем вам право на покупку акций Nvidia, он, вероятно, будет дороже, чем опцион, дающий вам право на покупку акций коммунальной компании. Поскольку на рынке видеокарт

[04:33] Nvidia представлено гораздо больше вариантов, у вас больше шансов попасть в компанию, где этот вариант окажется выгодным. Таким образом, чем выше волатильность базового актива , тем выше его стоимость. Я рассматриваю биткоин как

[04:47] опцион колл на превращение биткоина в новый денежный актив. Потому что десятках триллионов долларов . Если оно оправдает все наши ожидания, это будет действительно значимо. Но, возможно,

[05:02] вероятность такого развития событий в сознании большинства людей составляет не один к двум или один один к пяти или Это важно, потому что здесь применима та же математика. Когда

[05:16] волатильность мировой денежной системы возрастает, когда ситуация становится системы возрастает, когда ситуация становится более запутанной, когда гегемония доллара США ослабевает, когда люди начинают оценивать товары в золоте или Иран обсуждает возможность

[05:30] приема платежей в биткоинах, всякий раз, когда мир становится более сложным с точки зрения денежно-кредитной системы, это можно рассматривать как увеличение волатильности денежно-кредитной системы, что делает участие биткоина в этом процессе по своей сути

[05:44] более ценным. Поэтому я считаю, что это естественная мера предосторожности, предотвращающая путаницу в глобальных международных стандартах. Думаю, мы наблюдали это на протяжении времени. И я подозреваю, что если в конце этого года в мире произойдет что-то действительно странное,

[05:58] вы увидите, как это снова проявится в биткоине. А есть ли у вас какая-нибудь концепция, позволяющая оценить, каким будет временной промежуток, в течение которого биткоин станет чем-то вроде глобального резервного актива или достигнет

[06:10] конечной стадии окончательного внедрения, будь то, например, единица учета системы или средство значительной диверсификации инвестиций в вы оцениваете временные рамки, в течение которых Биткоин действительно сможет внести

[06:23] как это в итоге выглядит ? Я думаю, знаете, некоторые говорят, что биткоин станет, знаете ли, единицей обмена, единицей учета и средством сохранения стоимости в рамках этого сценария гипербиткоинизации.

[06:35] Другие говорят, что биткойн в конечном итоге может стать чем-то вроде золота, резервным кредитоспособности государства, но не обязательно будет использоваться для какой подход вы предпочитаете использовать, когда размышляете над этим

[06:49] Да, мне нравится представлять это в виде последовательности или этапов, верно? И чем дальше мы отходим от нынешнего положения дел, тем меньше становится ваша уверенность. Таким образом, идея о том, что это станет глобальным средством сохранения стоимости, кажется мне почти свершившимся фактом. Верно? Можно утверждать, что она

[07:03] уже выполняет эту роль наряду с золотом. Следует признать, что это лишь небольшая часть со временем она увеличивается. Я думаю, что в течение следующих 5-10 лет он вполне может занять

[07:15] треть или половину этого рынка, даже не добившись при этом исключительного успеха. Это лишь продолжение тенденции, которую мы наблюдали в течение последних 17 лет, и она будет продолжаться и в будущем. И,

[07:27] надо сказать, одного этого достаточно, чтобы оправдать очень высокую оценку. Если вы считаете, что биткоин займет треть рынка средств сохранения стоимости в течение следующих 10 лет, и предполагаете, что этот рынок будет расти так же, как и

[07:42] в последние 10 лет, то каждый биткоин в итоге будет стоить около 1,3 миллиона долларов только на основе этой теории сохранения стоимости, потому что рынок становится намного больше. Знаете, когда вы выходите за эти рамки, вы попадаете

[07:56] в ситуацию с опционами колл, где возникает вопрос: используются ли они в повседневных транзакциях или, на мой взгляд, скорее всего, просто как средство сдерживания злоупотреблений фиатной валютой? В принципе, я так и ожидаю. Мы видим, как

[08:12] Китай наращивает закупки золота в качестве защиты от, так сказать, всё чаще будут наблюдаться случаи, когда суверенные государства будут переходить на использование биткойна. Так что я не знаю, дойдём ли мы до гипербитокизации. Если мы так поступим, это один из путей, но я думаю, что

[08:27] существование в качестве надежного противовеса существующей фиатной системе кажется самым вижу. Для того чтобы цифры совпали, гипер-биткоинизация не обязательна Биткоин продолжал делать то, что он уже делает, отбирая долю рынка у золота как средства сохранения

[08:43] стоимости. Рынок золота огромен, и биткоин на протяжении 17 лет отвоевывает себе часть этой доли. Эта тенденция не обязательно должна резко ускориться. Это просто должно продолжаться. Если в течение следующих 5-10 лет биткоин достигнет трети рынка золота,

[08:56] историческими темпами, то стоимость одной монеты составит примерно 1,3 миллиона долларов. Это не оптимистичный прогноз, основанный на стремлении к мировому господству. Это продолжение

[09:08] добавляет к этому еще и потенциальные выгоды. Базовый сценарий — это цифровое золото. В худшем случае биткойн превратится в нечто большее, чем просто неполитический расчетный слой для международной торговли. Второй вариант развития событий гораздо менее определён, но он не обязательно должен

[09:21] возможность этого, в сочетании с растущим денежным хаосом, сегодня повышает ценность актива. Именно этот аспект упускают из виду большинство традиционных моделей оценки. Они устанавливают цену на биткоин так, как будто мир остаётся стабильным. Реальность такова, что мир

[09:34] именно эта нестабильность и обуславливает высокую стоимость биткоина. Да, я думаю, дело в богатстве. Я думаю, речь идёт об управляющих активами, а именно о финансовых консультантах и ​​семейных офисах. Я думаю, что именно эта группа определяет, кто будет

[09:47] инвестировать здесь. Это такие гиганты, как Wells Fargo, Morgan Stanley, Merrill Lynch и UBS. Именно эти люди контролируют богатство 10 или 20 процентов самых богатых людей в США и других странах.

[10:02] Примерно до года назад ни у кого из них не было возможности получить доступ к биткоинам. В совокупности они контролируют активы на десятки триллионов долларов. На мой взгляд, именно эти люди массово внедряют его в этом цикле. Думаю, следующий цикл

[10:16] будет посвящен углублению институциональной структуры. А следующий цикл правило, в каждом цикле к инвестициям присоединяется определенная группа инвесторов. Я думаю, что это цикл богатства, затем институциональный цикл и

[10:31] покупает биткоины, конечно же, покупает. Это не значит, что никакие учреждения не покупают биткоины, конечно же, покупают. Это просто означает, что на этих финансовых платформах, управляющих просто означает, что на этих финансовых платформах, управляющих

[10:44] включается в модельные портфели в таких местах, как Wells Fargo. Вы видите, как Morgan Stanley запускает собственный биткоин-ETF. Именно эти деньги помогут этом довольно уверен. Ммм. И,

[10:58] пожалуй, главный вопрос для меня — когда это начнет происходить? Я думаю, институты появятся. Я думаю, что институты — институты — уже появились, но я не могу сказать, что видел их массовое внедрение. Так когда же мы начнем

[11:13] это происходит? Да, я думаю, важно следить за верно? Дело в том, что криптовалюта возникла из- за того, что она была или, как и Биткоин, из-за того, что она зародилась как феномен, инициированный розничными инвесторами, и потому что подавляющее большинство всех

[11:29] Биткоинов, которые когда-либо будут существовать, уже существует, большая часть из них уже принадлежит розничным инвесторам. Так что я бы сказал, что за последние два года мы начали наблюдать появление новых институтов, верно? Мы наблюдаем

[11:43] появление новых институтов, верно? Мы наблюдаем Просто у нас происходит отток средств из розничной сети. Думаю, именно поэтому цена не выросла. Вы наблюдали, как долгосрочные розничные инвесторы продавали свои

[11:57] биткоины в преддверии 4-летнего цикла. Поэтому я считаю, что через институциональные каналы поступили десятки миллиардов долларов. Ведро протекает только со стороны розничной торговли. Я думаю, что институциональные инвестиции будут продолжать поступать

[12:10] . И я думаю, что разница, причина моего оптимизма на конец года, причина моего оптимизма на следующий год заключается в том, что данные свидетельствуют о том, что утечка средств из розничной торговли прекратилась. Верно? Продавцы

[12:23] перестали продавать, а кошельки стали накапливать средства в долгосрочной перспективе. И если это происходит одновременно с постоянным притоком денег от учреждений, именно так мы и добьемся значительного роста. Но вам необходимо помнить об обоих этих моментах.

[12:37] Ммм. Да, я помню, что видел это примерно в октябре прошлого года, когда люди поступает изнутри дома, и это вполне может быть продавец, который бриллиантовых стрелок, которые они сами, возможно, и продают.

[12:51] очень интересно посмотреть, как всё это будет развиваться. И, знаете, если это произойдет, если рынок станет ориентированным на розничную торговлю или, по крайней мере, если в думаю, мы действительно можем увидеть

[13:04] взглянуть на рынок в его сегодняшнем состоянии. Как отмечалось в начале этого эпизода, мы наблюдаем значительную волатильность в энергетическом секторе и на рынке рисковых активов. Думаю, людей пугает инфляционная составляющая, из-за которой

[13:19] энергоносители и инфляцией. Но вместе с повышением цен на энергоносители возникает и вероятность дефляции, когда растут издержки на производство, снижается рентабельность, замедляется экономика. И вот, это такая непостоянная , то возобновляющаяся, то прерывающаяся

[13:35] психология ФРС, которую мы пытаемся понять. Итак, Мэтт, я думаю, у меня есть могли бы пойти. В целом, я бы сказал, что я склоняюсь к контрторговле, но я хотел бы какова ваша точка зрения на процентные ставки в этом цикле

[13:49] ? Да, я действительно считаю, что процентные ставки менее предыдущих циклах. Таким образом, мое мнение относительно процентных ставок таково, что они, по сути, остаются на прежнем уровне. То есть мы живем в эпоху Федеральной резервной системы, которая больше похожа на

[14:01] эпоху Гринспена 1990-х годов, чем на эпоху Бернанке или Пауэлла. Когда тарифы, знаете ли, вели себя как пьяный матрос. Если вспомнить ставки с момента запуска биткоина, то они долгое время оставались на нулевом уровне. А затем их

[14:15] рост резко подскочил до 2,5%. Это 2,5 процентных пункта. А затем их количество упало до нуля. А потом их число резко возросло до пяти, а затем упало до нуля. как из йо-йо.

[14:28] наблюдаем это, относительно осторожный подход к войне, очень противоречивые данные, высокий экономический рост, обусловленный искусственным интеллектом, плюс инфляционное давление. Таким образом, происходит столкновение глубокого дефляционного давления, вызванного искусственным интеллектом, и инфляционного

[14:44] давления, обусловленного энергоносителями, тарифами и другими факторами. Думаю, всё это закончится полным хаосом. Поэтому я ожидаю, что процентные ставки будут оставаться на прежнем уровне . И в диапазоне 3% он будет довольно липким

[14:58] . В результате, я думаю, что движущей силой роста биткоина станут другие факторы. долг достигнет 40 триллионов долларов. Я думаю, что казначейство, возможно, будет печатать деньги. Думаю, это может быть связано с регулированием кривой доходности.

[15:12] не связана с государственными облигациями. Речь идёт даже не о крупных учреждениях. Это управляющие активами, финансовые консультанты и семейные офисы. Это люди, которые контролируют домохозяйств. Они управляют десятками триллионов долларов, и годами у них

[15:26] не было возможности получить доступ к биткоинам, даже если бы они этого хотели. Ситуация изменилась. Wells Fargo включает биткойн в модельные инвестиционные портфели. Компания Morgan Stanley запустила собственный биткоин-ETF. UBS и Merrill Lynch предпринимают шаги. Это не разовая

[15:39] покупка со стороны хедж-фонда. Это медленное структурное раскрытие масштабного распределительного канала. После запуска этих платформ поток не прекращается после первого квартала. Это усугубляет ситуацию. Причина, по которой цены не демонстрируют

[15:51] такого притока средств, кроется в розничной торговле. В течение последних двух лет институциональные инвесторы вкладывали в биткоин-ETF исторически высокими темпами, приблизившись к ста розничные торговцы продолжали продавать. Вклад институциональных инвесторов пополнялся, в то время как

[16:04] вклад розничных инвесторов протекал. Вот почему рынок двигался в боковом направлении, а не вверх. Сейчас важно то, что утечка, похоже, прекратилась. Долгосрочные держатели акций прекратили продажу. В кошельках снова происходит накопление средств. Если это условие будет выполняться,

[16:16] а канал управления активами продолжит совершать покупки, то обе силы, наконец, укажут в одном направлении. Это создает предпосылки для гораздо более значительного роста Да, важно отметить, что он не конкурирует с биткоином, верно?

[16:28] Биткоин и Сатоши создали блокчейн, и мы нашли биткоином в качестве денег. Это совершенно другое. И вы можете этому радоваться. Преимущество использования токенизированных активов в блокчейне заключается в том, что расчеты происходят

[16:42] мгновенно, а не занимают много времени. В современном обществе деньги — это самый медленно циркулирующий ресурс, не так ли? Банковские переводы занимают 5 дней, а международные переводы — от 3 до 5 дней, расчеты по акциям производятся через T+1, T+2 или T+3

[16:59] Это безумие. Как только вы токенизируете актив, блокируете его, создаете цифровое представление и перемещаете его в другой блокчейн, вы можете перемещать его круглосуточно, 365 дней в году. Расчеты могут производиться мгновенно. Вы можете взять кредит под его залог.

[17:13] Это надежное обеспечение, в некотором смысле похожее на то, как биткоин является безупречным залогом. И я считаю вполне обоснованным предположение, что И я считаю вполне обоснованным предположение, что

[17:27] в ближайшие 3-5 лет все активы начнут торговаться в токенизированном виде. Темпы роста просто невероятные. За последние 18 месяцев стоимость квартир, находящихся в ведении товариществ собственников жилья, выросла на 900%. Количество кошельков, содержащих токенизированные Количество кошельков, содержащих токенизированные активы, за последние 30 дней выросло на 56%.

[17:40] Это просто исключительная рампа. Поэтому я думаю, что вы увидите, как это будет продолжаться и в будущем. Это изменит то, как будет ощущаться торговля активами. Это позволит объединить криптовалюты и традиционные активы, такие как акции и облигации, в одну большую смесь.

[17:54] изолированных стенах. Поэтому я считаю, что это серьезные изменения для рынка. немного напоминают мне о том, мы увидели огромный скрытый спрос на рынке, и как только

[18:08] все сказали: «Ну, конечно, я хочу доллары США, пожалуйста». И мы знаем, что мы перевозили доллары США по всему миру. Мне кажется, в то же время люди очень похожим образом относятся к американским акциям. Как вы думаете,

[18:21] вместо того, чтобы, так сказать, превращать мир в доллар с помощью криптовалют, мы теперь превращаем мир в акционерный капитал с помощью криптовалют? То есть, как выглядит этот процесс усыновления эти токенизированные акции? Это люди, которые уже владеют американскими акциями, или

[18:34] новые участники рынка из-за рубежа? А как это выглядит Да, это все. В основном это новые участники рынка из-за рубежа. Странно, если задуматься, что наши акции торгуются

[18:46] и доступны только американским инвесторам, не правда ли? Это, знаете ли, 300 миллиардов из 300 миллионов из восьми миллиардов человек. Это лишь малая часть мира. Итак, вы попадаете в мир, где акции и облигации,

[19:01] бессрочные фьючерсы, биткоин, золото и другие сырьевые товары торгуются круглосуточно, 7 дней в неделю, 365 дней в году, и все это доступно в одном приложении. Вам не придётся торговать акциями на

[19:14] Robinhood, криптовалютой на Coinbase и товарами на CME, как это приходится делать сегодня традиционным инвесторам . При желании вы сможете объединить их все и торговать ими из одного кошелька на децентрализованных биржах.

[19:28] Я думаю, это действительно изменит мир. Это позволит создать единый глобальный рынок, чего нет сегодня. Токенизация — это иное применение той же самой базовой технологии. Она не может

[19:40] конкурировать с биткоином в качестве денег. Вместо этого, система берет традиционные активы, такие как акции и облигации, блокирует их и создает цифровые версии, которые могут мгновенно обрабатываться в блокчейне. Нынешняя система абсурдна по современным меркам. На прокладку проводов

[19:52] уходит несколько дней. Расчеты по акциям происходят через день-два после совершения сделки. Деньги — это самый медленно растущий ресурс в обществе. После токенизации актив может перемещаться круглосуточно, залога. Это немалое улучшение. Это меняет восприятие

[20:06] владения и торговли финансовыми активами. Цифры это подтверждают. Объем токенизированных реальных активов вырос на 900% за последние 18 месяцев. Количество кошельков, содержащих токенизированные активы, подскочило на 56% за месяц. Это исключительный

[20:19] трамплин для чего-то, о чём большинство людей до сих пор не слышали. В течение 3-5 лет все активы будут торговаться в токенизированной форме. Более масштабные изменения произойдут, когда акции, облигации, биткоин, золото и сырьевые товары будут находиться в одной системе,

[20:31] доступны из одного кошелька и торговаться круглосуточно. Сегодня инвестору приходится использовать разные платформы для каждого из этих случаев. Эта фрагментация исчезает. В множества мелких рынков формируется единый глобальный рынок. Будут и негативные последствия: увеличение заемных средств, зоны

[20:44] неликвидности, трения с регулирующими органами. Но в итоге это приводит к созданию более совершенной и эффективной финансовой системы. Подобно тому, как объединение разрозненных фондовых бирж Америки в единую национальную рыночную систему создало большую ликвидность, снизило

[20:56] издержки и улучшило ценообразование, токенизация сделает то же самое в глобальном масштабе. Биткоин находится в центре этой трансформации не как конкурент, а функционирование всей системы. Аргументация Мэтта Хогана построена на простой основе.

[21:09] продавцы ушли, и плохие новости перестали иметь значение. требуется идеальный результат, достаточно лишь продолжения тенденций, которые волна покупателей — это канал управления активами, и он открывается прямо сейчас, а

[21:23] более широкая тенденция токенизации привлечет еще больше традиционных активов на традиционные финансы в часть одного глобального рынка. Целевая цена в миллион долларов и выше теории, но когда вы видите расчеты и количество людей, которые теперь могут позволить себе покупку, это

[21:37] выглядит не как ажиотаж, а скорее как логичное направление развития. Вершина этого цикла — не конец. Следующий этап формируется незаметно, и нынешнее silence is exactly what a bottom sounds like. See you in the next one.