QQQ LEAPS Backtest: $100K to $13M in 14 Years — Full Breakdown & Transcript

[00:00] 如果在2012年的1月刚好 你拿着10万美金全额的买入QQQ的正股 然后拿着不动直到今天 那这10万美金到现在大概会变成120万美金左右 那如果你档次再大一点

[00:12] 你不买QQQ 你买入QLD这个两倍纳指的杠杂ETF 买入10万美金并长期持有到今天的话 它的价值大概现在是1300万美金左右 从10万14年变成1300万

[00:25] 非常的夸张 但是我们今天要回测的不是QQQ 也不是QLD 反正是我们这个频道里面一直在讲的一个策略 也就是QQQ Discord 同样的在2010的1月3号 如果你拿10万美金

[00:37] 全额买入QQQ的远期价内看涨期权 不择时 不看LIB 不看RSI 不看金线 也不管是牛市还是熊市 直接机械的买入 并且长期持有 直到还有180天到期之前

[00:50] 把它全部卖掉 然后再重新按照一样标准再买一次 不断这样循环 经过了14年之后 你的最终回报份多少呢 我用真实的历史期权数据做了一次回测

[01:03] 得到的回报非常惊人 不仅大幅的跑赢了QQQ 也把QLD远远的甩下了后面 那么同样是给QQQ加赚感 为什么QQQLISCALL可以打赢QLD呢 LISCALL到底是怎么赚钱的呢

[01:16] 如果你手中现在已经买了QQQ的LISCALL 并且短暂的被套住了 这一期的回测视频一定能给你带来帮助 好了那么废话不多说 Let's go

[01:29] 首先声明一下本视频仅为个人的经验与现在分享不过程和投资建议 我们先用一分钟来讲清楚什么是Liqor 比如QQQ现在的价格是700美金一股 如果你直接买100股的QQQ需要花7万美金

[01:42] 但假如你买一张QQQ的长期看涨期权 你花出去的钱可能远远低于7万美金 但是这一张期权合约对应的仍然是100股 要看的杠杆就慌 像Liq这样的杠杆它是不用动用保证金的

[01:56] 也就是说你不会出现要融资要付利息 有margin call这种风险 你可以简单理解为 你花了一笔权利金 获得了未来在某个价格买入QQQ的权利 而LIFS本质上还是call

[02:08] 只不过到期时间特别长 通常我们说的LIFS 就是一年以上的长期期权 我平时比较喜欢的 也不是那种很便宜 很虚值的产票call 这也是往往大家对期权的刻板印象 我比较喜欢的是那种远期

[02:21] 深度价内高delta 那么这次回测呢 我的目标就是delta 大概在0.8左右的QQQLIFS call 加早0.8可以简单的理解为 QQQ每上涨1美金 这张call理论上大约上涨0.8美金

[02:35] 实际价格当然还会受到时间价值 波动率还有这些其他的因素所影响 但是今天不用把期权课讲得太复杂 总之你可以记住一句话 我们用比直接买100股QQQQ更少的本金 获得了一个很高的QQQ上涨参与度

[02:49] 那么我们这个回撤到底要怎么做呢 这一次我故意把这个策略设计的非常机械 不用折执 不用看VIX 不用看RSI 不用看均线 不用判断牛熊 不管QQQ刚刚暴涨还是刚刚暴跌

[03:02] 我们只是执行规则 不做预测 假设在2012年的1月3号 账户里面你有10万美金 我们第一步 打开当天真实存在的QQQ期权链 找到到期时间最远的那一批call

[03:15] 第二步 在这个最远的到期日里面 找到Delta最接近0.8的call 第三步 尽量把账户里面的现金全部买进去 注意是尽量全部投入 比如一张LIFT要花费1204美金

[03:27] 账户里面有10万 那么我们就买 尽量能买的最多张的整数合约 假如买完之后 账户还剩几十几百美金 已经不够再买一整张Lipscore了 那这部分的现金 就放在那里原地不动 当然在实际投资的时候

[03:40] 我们可以把这些领赏的现金 也可以拿来放短期国债 货币基金 甚至买一点点的QQQ挣股 当然为了让这个回撤逻辑更简单 我们这里就直接把现金 放在那里不动 第四步 买完以后什么都不做

[03:52] 不止赢不止损 一直持有 也就是大概半年时间 到了这个时间 我们把旧的Lips全部清空 不管是赚还是赢 全部卖掉

[04:04] 然后把卖出得到的资金 加上账户里面原来还剩的那几十美金的现金 全部融合在一起 再一次尽量全部买入 最远的Delta接近0.8的QQQLipscore 还是一样

[04:16] 剩下不够买一整张合约的钱 继续留着当现金 继续等到最后180天 再卖掉再买 就像这样不断的重复 所以整个策略其实就是一句话 我们要选最远期的Delta 0.8的QQQListCore

[04:29] 尽量满仓买入 一直拿着 剩到最后半年的时候清仓再买 这个时候肯定有朋友要问了 为什么要从2012年的1月3号开始呢 其实我不是故意在挑选一个开始的日子

[04:41] 真正的原因很简单 历史期权数据就从这里开始的 因为这一次我使用的是Quantanet里面的历史QQQ期权数据 不是我自己用公式模拟出来的一张理论期权 而是历史上真实存在过的期权合约

[04:54] 到期日行权价 Delta以及报价 Quantanet美国股票期权Universe 数据从2012年的1月开始的所以为了保证整个回撤使用统一的数据源我直接从2012年的第一个交易日也就是1月3号开始这里还有一个非常有意思的地方我们的目标虽然是Delta 0.8

[05:12] 但是历史市场 并不会为了配合我们的策略 永远刚好提供一份Delta 0.8的扣 比如说我们的定义交易 就找不到Delta 0.8 在2012年1月3号 当时QQQ最远期的扣

[05:24] 也就是2014年的1月到期 还有746天 我们的回撤要求 是要先锁定这个最远的到期日 然后在里面找 交塔最接近0.8的扣 结果呢 最接近的那一张只有0.6895

[05:37] 平权价50美金 期权价格12.04 所以程序没有说 我非要到交塔0.8 没有就不买 也没有说凭空模拟出一张 不存在的交塔0.8的期权 而是按照真实的市场

[05:50] 有哪一张最接近就买哪一张 所以最后10万美金 我们买了83张 账户最后只剩下68美金的现金 已经不足够再买一张Lisk了 所以就继续保留在账户里面当现金仓位

[06:02] 但是从回射数据来看 到了后面随着期权市场越来越成熟 可选合约就越来越多 Delta基本就能够非常接近0.8了 比如说像0.7986 0.7969

[06:14] 0.8021等等 所以这个细节我反而很喜欢 因为它说明历史上有什么 我们就在用什么 而不是通过理论推导出来的模拟数字 这是真正的历史上出现过的期权的价格和数据

[06:26] 让我们回顺的结果就更真实更可信 好了规则讲清楚了 接下来终于到激动人心的揭晓答案时刻了 我们从2012年的1月3号开始 初始资金是10万美金 第一轮刚才已经讲了

[06:38] 买入了83张QQ利息 一直拿到距离到期日还剩180天的时候肉 所以第一轮的回报是105.23% 账户从10万美金变成了20.5万美金 接着按照完全一样的规则

[06:51] 把钱尽量全部多的投入下一轮的利息 第二轮增长了80.57% 账户从20.5万变成了36.96万 第三轮 82.5% 账户继续来到了67.42万

[07:04] 如果只看到这里 你可能会觉得 这东西是不是每年都能翻倍 当然不是 第四轮马上就给我们上了一课 这一轮的回报是-11.19% 账户从67.42万回到了59.88万

[07:17] 但是别忘了 我们这个策略完全没有折时 所以不管上一轮赚钱还是亏钱 到了肉的时间 程序还是继续的买 所以再下一轮 增长了107.07% 账户突破123万美金

[07:30] 再下一轮107.95% 257万 然后第七轮只赚了15.29% 账户来到296万美金 再下一轮是整个回收里面非常夸张的一轮 增长了152.79%

[07:43] 账户直接从296万美金 冲到了750万 第九轮就有点不太一样了 虽然最后还是赚钱了 但是只赚了4.58% 来到了784万 然后接着肉下一轮90%来到了1400多万

[07:56] 再下一轮96.85% 上午来到了2900多万 最后一轮是2025年的6月买进去的 因为距离肉的时间还没有到 所以到我们当前回射的今天 也就是2026年的8月28号

[08:08] 这张LIFT依然处于持有状态 按照当时的历史报价计算 从10万到了5503万美金 整个回射一共进行了12次的买入 肉了11次

[08:20] 从2012年的1月3号 一直到了2020年的8月28号 这期间我们没有进行任何的折试 这是我们在FoundConnect平台 真实测试所使用的Python代码 这是回测的Loss 这个是我刚才给的最终结果

[08:32] 5500 033万 平均连回报率惊人的53.84% 最大回测是负的68.54% 下谱比率1.02 一共入场了12次 roll了11次

[08:44] 这个回测逻辑很简单 大家可以自己去尝试去测试一下 那么当然我们不能只测试QQLeaks 我们还需要benchmark 我们跟QQQ正股还有QLD来做一下对比 单独看5503万美金当然很夸张了

[08:58] 但是没有参照物就没有多大的意义 我们来看第一个 如果你在2012年的1月3号 买入的是QQQ的正股 之后一直不动 QQQ在2012年1月3号的时候 股价是在56美金一股 那么今天的QQQ大概在700多以上

[09:12] 如果按照700美金来算的话 这10万美金长期拿到今天 大概是120多万美金 第二种是QLD 也就是两倍做多的纳指100 同样10万美金从2012年一直拿到今天 大概是1300多万美金

[09:25] 然后才是我们的QQQList的5500多万 这个时候有意思的东西来了 QQQ输给List其实很好理解 毕竟List本身就带杠杆 但是QLD已经是两倍做多的纳指了 为什么长期下来

[09:38] QQQList居然还能把QLD甩这么远呢 这里就要给大家讲一个 期权里面一个非常有意思的东西了 伽马 QLD的杠杆逻辑比较容易理解 他追求的是QQQ每日大约两倍的表现

[09:50] QQQ今天涨了1% QLD大概就会涨2% QQQ今天跌了1% QLD就会跌2% 当然因为他每天都要重新平衡 所以长期下来看 他并不是简单的把QQQ总收益乘以2

[10:03] 但是为了方便理解 你可以把QLD看成是一种相对线性的杠杆可是Lips不一样当时我们说了我们买进去的时候Delta大概是0.8左右也就是说 QQQ上涨一美金这张call理论上是上涨0.8美金

[10:17] 但是这里有一个非常关键的问题 这个0.8不是固定的 假设QQQ继续上涨 这张call会变得越来越深度价内 它的Delta可能从0.8变成了0.85 0.9 甚至接近于1

[10:30] 也就是说 QQQ越涨 这张call参与后续上涨的程度反而越来越高 反过来也一样 如果QQQ开始下跌 这一张扣的delta也可能从0.8 降到0.7降到0.6 也就是说QQQ往下跌

[10:43] 这张扣对QQQ每下降一美金下跌的敏感度 反而会慢慢的降低 这背后一个很重要的原因就是Gamma 我特别喜欢用一句非常简单的话来解释 涨的时候 Gamma可以帮助我们的Lipscore自动加速

[10:57] 跌的时候 Gamma可以帮助我们的Lipscore自动减速 但是QLD不是这样 QLD追求的是每日两倍杠杆 所以Lips和KLD虽然都给QQQ加杠杆 但是他们的杠杆结构其实完全不一样

[11:10] 当然这里千万不要理解成有Gamma Lips就不怕跌了 完全不是 Lips照样可以出现非常大的回撤 这一次的回撤就是好的例子 虽然最后的收益非常夸张 但是整整14年里面最大回撤达到了68.54%

[11:24] 所以Gamma可以改变Lips的收益曲线 但它绝对不是一个只涨不跌的金钟罩 当然为了严谨一点 讲到这里我必须还要给这个漂亮的数字泼一点冷水 因为任何回撤和现实交易之间都是有差距的

[11:37] 第一个很重要的问题就是滑点 什么叫滑点 比如一张Lips 现在B的价格是100 S的价格是102 理论上的中间价是101 但是你真正下单的时候 不代表你一定可以以101成交

[11:50] 如果最后102才买到 那么你就比理论价格多付了一美金 卖出的时候也是一样的 你可能希望以101卖掉 但是市场真正愿意接你的价格只有100 这一买一卖之间

[12:02] 实际成交价格 跟你理想的成交价格之间的差距 就是我们做真实交易的时候 必须考虑到的成本 特别是LIF 因为期限非常的远 有一些合约的交易量 并没有近期期权那么大

[12:14] BIT和ASK之间的spread 也可能会更加的宽 所以每一次roll 都有可能会损失一点点 十几年来不断的累积下来 肯定也会对最终的收益产生影响 第二个现实问题 就是资金规模 刚开始10万美金的时候

[12:27] 我们低底只买了83张 后面是134张 197张 这些都还比较正常 但是随着账户不断的复利呢 后面开始出现几百张 最后一轮我们买了多少 1585张的QQ利率

[12:40] 这个时候问题就来了 你拿10万美金做这个策略 和你拿3000万美金做这个策略 完全不是一个概念 当你一次要成交上千张远期贩卖期限的时候 市场深度

[12:52] 滑点 以及你自己的买单对价格造成的冲击都不能忽略 所以大家一定要理解 5503万美金是一个理论的历史回射结果 它真正告诉我们的是这套策略过去的潜力和特性

[13:04] 而不是说你现实生活中拿10万美金照做14年 最后账户就一定会精准的出现55033万 现实生活中的周易一定还会受到成交流动性 滑点还有资金规模的影响

[13:16] 当然除了滑点之外 还有一个现实世界里面非常重要的问题 也就是税 QQQ有一个非常大的优势 就是假设你2012年买进去 一直拿到今天一股子不卖 虽然QQQ中间找了很多

[13:28] 但是只要你没有卖出 这些账面上的上涨 就没有因为每年涨了多少 而要你每年实现资本利得 QLD也是一样 只要一直持有不卖 但是我们今天这个LIFT策略 就不一样了

[13:40] 因为它必须要展区 要卖出 只要有卖出 就会有资本利得 但是好在我们买的 都是两年以上的上涨期权 而我们会在还剩半年的时候卖出 所以绝大多数的情况下 我们拿的都是长期利得税

[13:53] 相比于短期利得税 还是有一定的优势的 所以不管怎么样 税还是要交的 而我们前面看到的5503万美金是没有扣税的 所以如果你在Taxable Account里面长期做这个策略的话 现实中的税后复利一定也会受到影响

[14:07] 这就是为什么如果能够在符合条件的税务优势账户里面做 比如说Roth IRA 从长期复利的角度来看会更舒服 当然每个人的税务情况都不一样 具体怎么处理还是要根据自己的账户类型

[14:19] 实际持有时间还有个人税务情况来判断 QQQLibs Core到底值不值得长期持有呢 讲到这里 我不是想告诉大家QQLips风险太大 所以不要碰 恰恰相反 这个回测反而让我更加的相信

[14:32] QQLips确实可以作为一个长期投资的工具 但它跟QQ正股还是不一样 它最大的一个现实问题就是 你买的位置会极大影响持股体验 假设你刚好在QQ连续大涨以后进场

[14:46] 市场情绪很亢奋 结果你刚买完QQ就开始调整 或者接下来缝盘个大半年 那你的Lips可能会非常难受 它不一定会归零 尤其我们买的是很远期深度价内高Delta的Core

[14:59] 只要PPQ长期趋势没有彻底改变 后面当然依然会涨回来 但是这个过程可能就会非常的磨人了 你会看到别的账户在赚钱 看到一些股票创新高 而你的Lipscore可能卡在那里几个月都不动更难受的是如果你买的是正股股票横盘一整年没有倒吸力追着你但是Lips不一样了Lips横盘一年你很清楚自己的剩余期限少了一年

[15:23] 时间价值还在慢慢的流失 所以很多人真正扛不住的 不一定是亏损本身 而是别人赚钱你不动 市场横盘 你还在损失时间价值 这才是Lips最折磨人的地方之一

[15:35] 所以我一直强调 不要因为看到Lips回报很漂亮 就无脑的all in 仓位还是要控制的 比如说整个账户里面拿10%左右做这个LIF 就打个比方 你有一个100万的账户

[15:47] 你拿出10万专门去实行这个策略 那么14年之后 如果他真的涨到了5503万 你也不能放任不管 你要做仓位调整 你要让你这个策略的仓位 永远保持在10%左右 这样的好处就是

[15:59] 他能给你带来极大的回报 同时你的风险可控 哪怕LIF这一部分经历了一次非常大的回撤 也不至于把整个账户打残 所以QPQLIF我还是会做 但是相比于这种完全机械化的买入方式

[16:13] 我更愿意选择折时 这也是这个回合最让我觉得有意思的地方 因为大家别忘了 刚才我整个策略完全没有折时 到时间就买 到了剩180天就肉 不管QQQ当时是在高位还是低位

[16:27] 也不管市场情绪有多疯狂 机械化都能跑出这么强的长期结果 但是我自己实际操作 会不会完全按照这个规则闭眼买呢 不会 因为我更喜欢等一个相对舒服的位置

[16:39] 比如QQQ已经有一段明显的回调 VIX也起来了 RSI到了一个比较低的位置 或者市场短期恐慌明显增加的时候 这个时候再去买远期高交差的QQQ LISCO

[16:51] 假设QQQ本来700美金 你在700美金附近追进去 和QQQ先回射到630 620再去买LISCO 哪怕未来最后都是涨到了800美金 这两笔交易中间的持仓体验可能完全不同

[17:04] 更低的位置进场 一方面你买的价格更舒服 另一方面如果市场后面只是恢复到原来的位置 你就已经有了一个非常不错的浮盈 这样你更容易拿得住 而不是一买进去就套半年

[17:16] 所以对我来说 回撤证明的是TGQ Leaps长期有生命力 而折时解决的是 怎么让自己尽量不要在最难受的位置 开着这段长期的持有 所以这里还是要说清楚 我不能因为这套机械回撤很强

[17:30] 就直接下结论 折时以后一定会赚更多 这个必须要有数据才能证明 但是从我实际投资方法来说 我更愿意耐心等待一个更好的位置 所以我觉得今天这个回撤最大的意义

[17:42] 甚至不一定是那个最终的数字 而是如果你现在手里已经有一张QQListCore了 尤其目前短期被套住的情况下 甚至在过去几个月都没有怎么动 这个回撤至少可以给你做到一点心理按摩

[17:54] 当然不是说放心肯定涨回来 这个谁都不能保证 历史回撤也绝对不代表未来 但是这14年多的数据至少告诉我们 远期深度价内高高涨的QQListCore 并不是只能拿几个月的短线工具

[18:07] 它本来就可以长期持有 这个策略中间经历过2015年2016年的调整 经历过2018年的暴跌 经历过2020年的美股熔断 也经历过2022年的纳指熊市和激进的加息

[18:20] 中间更不用说无数次的10% 15% 20%的调整 但是策略没有因为短期波动 就把长期逻辑给扔掉 所以如果你买的是一张还有一年半 两年甚至更久的QQQLips

[18:32] QQQ短期跌5% 接10%或者横盘几个月 第一反应不应该马上变成 完了我这张Lipscore是不是废了 你真正应该检测的是 我当初买它的长期逻辑有没有改变

[18:44] 你是否还是长期看好美股的大科技 到期日还做不够长 Delta是不是还符合你的策略 仓位是不是大到让自己睡不着 如果这些都没有问题 那短期回测和横盘

[18:56] 本来就是长期Lipscore必须接受的一部分 所以今天这个回测 我觉得真正值得带走的 不是10万美金最后变成了多少钱 而是我们终于可以用十几年的真实历史数据 看清楚一件事情

[19:08] QQQ Leaps到底能不能长期拿 至少从过去这段历史来看 它确实有很强的长期生命力 但这不代表可以补倒的all in 53.84%的年化回报背后 也出现过68.54%的最大回撤

[19:22] 所以我的思路始终没有改变 QQQ Leaps可以做 我也很喜欢这个工具 但是控制仓位 尽量选择更舒服的入场位置 然后给它足够的时间 不要因为一两个星期的下跌

[19:34] 就把一个两年周期的投资 当成是两个星期的交易去处理 更不要因为看到一次漂亮的历史回撤 就把未来收益当成是确定的答案 历史回撤最大的价值 从来不是告诉我们未来一定赚多少

[19:46] 而是让我们更清楚 这个策略为什么赚钱 什么时候最痛苦 以及自己到底能不能够长期坚持 如果这三个问题你都讲清楚了 那这个回撤就已经有价值了 好了今天就聊这么多

[19:58] 如果你也想看到我的每一个操作 和每天分享的机会 可以考虑加入我们的Discord VIP群 目前群内已经有2000多名的高技职用户 群内气氛和谐融洽 每天都在一起分享经验与心得

[20:11] 如果你也想建立你自己完整的投资体系 欢迎加入我们 加群信息我已经放到了视频置顶评论跟描述栏里 感谢你花那么长时间观看这个视频 我是天哥 我们下期节目再见 Peace