AI Token Price Crash: Full Breakdown & Transcript

[00:01] на meetke.com истекает. Сегодня мы рассмотрим самый пессимистичный график в сфере искусственного интеллекта, который появился на фоне желания компании Anthropic фоне желания компании Anthropic

[00:18] перед IPO. По сути, они говорят банкам: «Если вы хотите получить возможность участвовать в этом IPO, вам нужно предоставить нам больше денег в кредит». У них

[00:30] была кредитная линия в размере 2,5 миллиарда долларов. Теперь это в 7 раз больше и в 3 раза больше, чем кредитная линия, предоставленная SpaceX до публикации результатов тендера. Таким образом, значительно увеличивается кредитный лимит.

[00:42] Обычно, как подрядчик, вы получаете кредитную линию, когда вам нужно выполнить работу для своих клиентов, но при этом вы должны платить своим сотрудникам, а затем клиентов. Таким образом, есть надежда, что Anthropic сможет

[00:56] увеличить выручку, чтобы покрыть часть своих расходов, особенно с учетом того, что компания только что заключила сделку с Lambda на 45 миллиардов долларов. Это шестилетний контракт, который обойдется им в 7,5 миллиарда долларов в год на вычислительные ресурсы. У

[01:10] со SpaceX на предоставление вычислительных ресурсов. У них есть один с лямбда-фазой. Существует множество контрактов на предоставление вычислительных ресурсов. Итак, "Биллс" безусловно занимают важное место в рейтинге Anthropic, но это, пожалуй, не самая страшная диаграмма. Самая пугающая диаграмма, на самом деле, связана с тем, что

[01:25] мы видим здесь. Это статья, написанная с нулевым хеджированием, в которой обсуждается то, что Goldman Sachs называет наиболее медвежьим прогнозом. Сейчас я перейду к самому пессимистичному моменту, и мы сразу же рассмотрим некоторые ключевые концепции

[01:38] некоторые ключевые концепции . Самое . Самое важное, что нужно знать сегодня, это то, что у нас есть купон jhole, срок действия которого истекает на meetke.com.

[01:51] потому что цены значительно повысятся. В дополнение к этому повышению цен, мы прекращаем программу реинвестирования. Это доступно при регистрации на meetinvest.com с возможностью пожизненного доступа. Так что, если вы не воспользуетесь этим сегодня, вы больше

[02:07] никогда не сможете получить пожизненный доступ . Итак, рекомендуем заглянуть mereinvest.com. Итак, теперь, когда это разъяснено, взгляните на этот график. Вот разъяснено, взгляните на этот график. Вот диаграмма, показывающая цены на LLM. И

[02:20] это, э-э, зависит от контекста использования. Таким образом, это , по сути, расчет на основе средневзвешенного использования . Сколько денег люди платят за 1 миллион выпущенных токенов? И, по сути, как вы видите, мы не изменились по сравнению с прошлым годом. Прошлый год — это как раз тот период, когда

[02:35] я это освещал. Именно тогда и появился этот индекс, именно тогда начал формироваться этот график. Так что, если говорить о более ранних данных , то здесь у нас было два скопления мусора. На мой взгляд, эти два недостатка возникли из-за чрезмерного оптимизма в отношении совместной работы

[02:51] возникли из-за чрезмерного оптимизма в отношении совместной работы и чрезмерного оптимизма в отношении программирования. Итак, это были не только усилия, прилагаемые людьми, не занимающимися программированием, но и работа над кодом, а также важные события, которые произошли с нами в начале этого года. Таким образом, вы можете наблюдать пики в том, сколько

[03:05] люди были готовы заплатить за 1 миллион токенов в январе, а также еще один пик в мае. В действительности, мы все вместе считаем это антропогенным моментом. Проблема в том, что сейчас эта система рушится, и это

[03:20] подразумевает, что если эта линия обрушивается, то что это значит для будущего передовых вычислительных технологий и для текущих инвестиций? Многие считают, что в будущем мы достигнем следующего уровня развития, когда

[03:38] энтузиазм к программированию или к искусственному интеллекту возникнет именно благодаря этому. Возможно, это уже не программирование, потому что момент программирования у нас уже был . Возможно, это будет здравоохранение или финансы. Но в этом предположении есть небольшая проблема,

[03:51] и тогда мы вернемся к статье о Голдмане. Видите ли, экономист привел убедительные аргументы в пользу того, почему этот момент кодирования антропогенного воздействия момент кодирования антропогенного воздействия потенциально рискован и не так устойчив, как

[04:04] кажется. И если мы проанализируем это, то по сути обнаружим, что программирование структурно отличается от многих других секторов экономики. При программировании с использованием искусственного интеллекта вам доступен огромный объем данных. Подумайте о GitHub.

[04:20] Получить большой объем данных для обучения очень легко . Подумайте, насколько легко проверить достоверность данных в коде. Работает без ошибок или нет. Либо есть уязвимость, либо её нет. Это немного более бинарная система.

[04:33] бинарная система. Люди, использующие искусственный интеллект в программировании, становятся заметно и быстро более эффективными. Таким образом, у людей, занимающихся программированием, есть стимул программировать с использованием искусственного интеллекта.

[04:48] В то время как некоторые преимущества в финансовой сфере или здравоохранении могут быть более долгосрочными и менее кратковременными. Таким образом, в других секторах потенциально может наблюдаться более низкий уровень внедрения или меньшая скорость внедрения. А ещё существует мнение, что

[05:03] инженеры, как правило, первыми осваивают новые технологии. Это лишь немного отличается от предыдущего случая тем, что программисты, возможно, сразу же получат наибольшую выгоду, но программисты, как правило, являются первопроходцами и разработчиками программного обеспечения. Таким образом, экономист

[05:16] выдвигает аргумент, который, по сути, говорит: будьте осторожны, думая, что другие категории перехватят этот взрывной рост ИИ, который мы наблюдали с антропогенными факторами, когда все сходили с ума от токенов и были готовы потратить в среднем 2 доллара за

[05:30] миллион выпущенных токенов, а теперь эта сумма упала до менее чем 1 доллара. Одной из причин падения цены ниже 1 доллара, вероятно, является выпуск моделей с открытым весом, которые становятся все более и более мощными. На самом деле, это

[05:45] экономики, и это одна из причин, почему мы наблюдаем рост акций Dell, о котором мы подпишитесь. Это одна из причин стремительного роста акций Dell. И я

[05:57] думаю, что это потенциально поможет спровоцировать этот бум аппаратного обеспечения 2.0 до того, как лопнет большой пессимистичный пузырь. Мы объясним это чуть позже. Но давайте на объясним это чуть позже. Но давайте на мгновение остановимся на этом. Данная диаграмма

[06:10] не предназначена для практического использования. Это диаграмма, показывающая, сколько компании платят за миллион выпущенных токенов. Падение цены свидетельствует о бычьем тренде. Это не таблица использования. Это позитивный подход. Это вселяет оптимизм во всех, кто занимается внедрением

[06:24] ИИ в корпоративной среде. Это позитивный сигнал для всех, кто использует локальные модели. Покупка Max Studios компанией OpenAI с целью ускорения процесса инференции и предоставления более быстрых результатов своим клиентам — это позитивный шаг. Вероятно, это позитивный фактор для такой компании, как Cerebrris, выпускающей

[06:39] по сути сверхбыстрые токены с помощью своего оборудования, а также для выпуска компанией Nvidia модели Grog, главным образом потому, что теперь можно различать токены. обычный токен и сверхбыстрый токен. В любом случае, на мой взгляд, это тоже позитивный сигнал для компаний,

[06:56] предлагающих выгодные условия. И мы регулярно говорим об этом, о том, что токены сложно монетизировать в долгосрочной перспективе, потому что они превращают инфраструктуру в товар, а побеждает предоставление ценности. Недавно мы наблюдали

[07:10] этот всплеск активности в компаниях-разработчиках программного обеспечения . Мы уже говорили об этом, и именно поэтому у нас был тезис о ралли программного обеспечения 2.0, или, извините, 1.0, о ралли программного обеспечения 1.0. Дело в том, что в третьем и четвертом кварталах мы увидим, как акции компаний-разработчиков

[07:24] программного обеспечения достигнут дна, и, следовательно, расширенный ETF программного обеспечения, такой как IGV, который сегодня немного теряет прибыль, но незначительную по сравнению с этим трендом, мы действительно видим этот тренд, и процесс достижения дна завершен, и сейчас

[07:39] процесс достижения дна завершен, восходящий тренд для программного обеспечения продолжается. Это поставщики стоимости, эти поставщики стоимости, на мой взгляд, также похожи на то, что мы Вы можете не покупать его, если не хотите. Просто пойди и посмотри. Посмотрите на

[07:52] продукцию, которую мы предлагаем в Meat Reinvest, и представьте, что вы хотите купить дом . Я выведу это на экран, чтобы вы могли это увидеть, а если не . Вы заходите в какой-нибудь конкретный округ и говорите: «Знаете что? Я

[08:06] хочу перейти во вкладку «Дома» на сайте AI. Я хочу найти выгодное предложение. Покажите мне выгодное предложение». округ Вентура. Хорошо, вот несколько предложений. Что это? Вот предложение, выставленное на продажу за 522. Я знаю это предложение. Это дом, выставленный на продажу после конфискации за долги. Это выгодное предложение. Хорошо,

[08:21] ИИ мгновенно говорит мне: «Кевин, если бы ты сегодня искал выгодное предложение в округе Вентура, посмотри на это». Неудивительно, если бы оно получило несколько предложений. И честно говоря, я думаю, что приложение занижает оценку

[08:33] . Я думаю, что стоимость после ремонта, вероятно, ближе к 675, больше. Так что, возможно, вам придется потратить около 60. Так что, на самом деле, оценка относительно близка к истине, но это предложение, на котором люди могут получить прибыль

[08:48] . Это не рекламная презентация. Это пример того, как Мы используем, знаете, мы запускаем эти приложения на собственных видеокартах и ​​процессорах. Оборудование принадлежит нам . Это пример того, как более дешевые токены, которые мы можем использовать для получения прибыли

[09:04] на наших собственных машинах, могут принести реальную пользу людям, агентам, брокерам и потребителям через это приложение. И если мы продадим это приложение, мы клиент заработают деньги. Это беспроигрышная ситуация. Это похоже на то, что предлагает Palanteer. Таким образом, более дешевые

[09:20] похоже на то, что предлагает Palanteer. Таким образом, более дешевые токены приносят нам пользу. Я приветствую этот график, но это не значит, что нет большой проблемы. И именно об этом мы сейчас и поговорим. Краткое замечание: я просто хочу внести ясность, что

[09:32] . Кевин, это безумие. Я думал, что ваш стартап — хочу это уточнить. Мы — компания по недвижимости. Именно поэтому мы изменили название на «реинвестировать», потому что мы просто получаем прибыль или, знаете, дополнительные средства.

[09:45] Оставшиеся деньги реинвестируются практически все в недвижимость. Да, это все в недвижимость. Да, это компания по недвижимости, но в то же время секретная фирма, занимающаяся технологиями искусственного интеллекта. Это довольно круто. Хорошо, что же у нас тут? Вот в чем

[09:58] главная проблема. Торговля ИИ столкнулась с проблемой экономики единицы продукции. И это исходит от Goldman Sachs Research, которые утверждают, что существует крупная концентрация доходов, где Broadcom рекламирует, насколько большим клиентом станет Anthropic

[10:14] , но как это может оказаться проблематичным, потому что Anthropic и OpenAI являются крупными клиентами. И если являются крупными клиентами. И если произойдет падение токенов,

[10:27] то вы можете увидеть, как цена работы рухнет быстрее, чем работы рухнет быстрее, чем ожидалось развитие вычислительных мощностей, так сказать. Теперь я называю это V-образной проблемой. Итак, позвольте мне сначала

[10:43] объяснить, что, по моему мнению, представляет собой V-образная форма, а затем я проведу сравнение с Coinbase через мгновение. V-образная проблема, на мой взгляд, заключается в том, что сейчас такая лаборатория, как Anthropic, производит Компания зарабатывает огромные деньги на продаже токенов Frontier.

[10:58] Я думаю, что следующая кривая роста для такой компании, как Anthropic, будет связана компании, как Anthropic, будет связана с продажей программного обеспечения. Это годовая доходность (ARR) от продажи программного обеспечения. Проблема в том, что она будет падать, и, как я и

[11:14] предполагаю, мы не можем дать никаких гарантий, но я ожидаю, что мы получим точку пересечения, похожую на букву V. Вы видите эту V здесь, верно? Видите? Падение, а затем подъем.

[11:28] Чем быстрее эта V-образная кривая, тем лучше, потому что программное обеспечение, по сути, компенсирует снижение маржи от токенов, верно? Anthropic в некоторой степени повторяет действия Coinbase. Когда Coinbase

[11:42] проводила IPO, вся стратегия заключалась в том, чтобы показать, сколько денег мы зарабатываем на том, что люди могут покупать биткоины и токены на нашей платформе, а количество монет или токенов на нашей платформе будет падать. Поэтому

[11:56] ожидалось, что они проводят IPO на пике своего развития. выручку, если хотите, и они компенсируют это за счет увеличения доходов второго уровня, которые, по сути, представляют собой финансовые услуги, связанные с криптовалютами. И мы

[12:10] видели, сколько времени потребовалось, чтобы финансовые услуги для криптовалют действительно получили развитие. И сейчас в этом плане много других структурных рисков, таких как действия ФРС. Справедливости ради, некоторые из этих компаний, такие как

[12:23] хорошие результаты, но это потому, что биткоин взлетел с 60 000 до 80 000, и снова появился большой энтузиазм вокруг криптовалют. Но это не меняет того факта, что Coinbase обозначила нас буквой V, а мы получили очень длинную V, которая на самом деле

[12:38] больше похожа на L. Вот что я написал здесь сбоку. Это риск и для Anthropic: в итоге вы получаете L, и им требуется очень много времени, чтобы построить бизнес ARR, чтобы компенсировать рост токенов,

[12:51] потому что, как они утверждают здесь, больший рост плюс более низкие цены не являются автоматически бычьим сигналом, если цены падают быстрее, чем растет потребление. Стандартный базовый сценарий Ba. Цены на токены падают так быстро, и даже несмотря на

[13:06] падают так быстро, и даже несмотря на рост потребления, вы либо продаете их с меньшей прибылью, потому что китайские модели снижают эту китайские модели снижают эту прибыль, либо продаете в

[13:18] прибыль, либо продаете в целом менее прибыльные токены. Так что, думаю, здесь почти то же самое. Вы продаете токены, когда темпы роста замедляются, и/или прибыль падает. Это и есть

[13:30] компонент AB, верно? Давайте на мгновение вспомним мероприятие Google IO . Google IO, вау, использование токенов выросло в 50 раз с 2024 по 2025 год.

[13:43] А если посмотреть на период с 2025 по 2026 год, использование токенов выросло в 6,9 раза. 6,9 раза. То есть, использование токенов выросло в 6,9 раза. 6,9 раза. То есть, рост в 50 раз по сравнению с 6,9 раза. Ну, это все еще огромный рост токенов.

[14:00] вторая производная отрицательная. Вторая производная — это темп роста. Темп роста изменился с огромного положительного числа на отрицательный. Мы перешли от 50x к 6,9x. Это снижение

[14:17] темпа роста. Вторая производная. Таким образом, темп роста может снизиться, и вы можете получить снижение цен из-за сжатия открытого веса. И это то, что

[14:29] мы уже видим на графике. И именно поэтому это самый медвежий график в сфере искусственного интеллекта. Да, прямо рядом с этим генератором купонов Kevin.com. Многие говорят, что это может быть налоговым вычетом

[14:43] для ваших инвестиций, образования или как угодно . Поговорите об этом со своим бухгалтером . Я не ваш бухгалтер. Они говорят, что есть некоторый потенциал роста. Так что мы не хотим быть слишком пессимистичными.

[14:57] Потенциал роста, по их мнению, заключается в том, что генетический спрос может в конечном итоге увеличить генетический спрос может в конечном итоге увеличить использование токенов и маржу. Возможно, что компании-разработчики программного обеспечения смогут быстрее получать прибыль, верно? V-образная форма может

[15:12] стать более узкой. Или мы Можно было бы использовать передовые модели, такие как Astra, которые действительно заставили бы людей платить больше за более мощные вычислительные ресурсы. Лично я думаю, что надежда на то, что более совершенные модели, такие как Astra,

[15:26] более совершенные модели, такие как Astra, приведут к росту, угасает. Можно наблюдать очень короткие взлеты и падения, как здесь. Получается небольшая неровность, как мы видели здесь, но, вероятно, еще меньшая на новых

[15:39] моделях в будущем. Так что, по сути, вы возлагаете большие надежды на то, что развитие ИИ будет продолжаться , откровенно говоря, на то, что маржа останется достаточно широкой для того, чтобы антропогенный и открытый ИИ продолжали покрывать

[15:54] антропогенный и открытый ИИ продолжали покрывать свои расходы. Это базовый сценарий. И чем больше увеличивается доля открытого ИИ, тем рискованнее это становится. Значит ли это, что все кончено? Нет. На мой взгляд, если это замкнутый круг, то

[16:08] такой паршивый круг, но я хочу четко выразить свое мнение, потому что люди иногда путаются, и это нормально. Давайте внесем ясность. Я думаю Мы, вероятно, находимся в цикле развития аппаратного обеспечения ИИ. Хорошо, это значит, что я

[16:24] думаю, что у нас еще есть небольшой подъем . Я называю это ралли аппаратного обеспечения 2.0 . Но в течение этого же периода ралли, я

[16:37] думаю, мы продолжаем проходить через ралли программного обеспечения. Это не значит, что все компании-разработчики программного обеспечения выиграют. Сегодня утром в прямом эфире для участников курса я знаю, что многие из них продали акции

[16:50] UiPath, потому что мы выявили некоторые тревожные сигналы, которые не были сразу очевидны участником курса и еще не видели этот прямой эфир, я настоятельно просто смотреть на последние финансовые отчеты, мы рассмотрели некоторые другие

[17:03] документы, которые указывали на то, что это будет означать в долгосрочной перспективе? И поэтому мы проанализировали наши мнения по этому поводу . Так что не все компании-разработчики программного обеспечения выиграют, но я все еще думаю, что ралли программного обеспечения

[17:19] может Оставайтесь устойчивыми, пока у нас продолжиться, — это если Anthropic сообщит нам, что, несмотря на это снижение цены токенов,

[17:31] мы всё ещё можем оплачивать счета и у нас всё хорошо, или что выручка от программного обеспечения поступает. В противном случае, ситуация становится довольно медвежьей, учитывая, насколько близко мы находимся к вершине потенциальной сделки с ИИ. Если Anthropic сможет продолжать оплачивать свои счета,

[17:47] то Broadcom будет выглядеть очень дёшево. Так что, у вас здесь своего рода бинарный исход, вас здесь своего рода бинарный исход, верно? Anthropic оптимистично оценивает S1 на основании документов IPO, тогда это, откровенно говоря, сделает вас оптимистичным в отношении

[18:01] это, откровенно говоря, сделает вас оптимистичным в отношении Marll и Broadcom, а также AMD и Nvidia, вы можете добавить их тоже. Если же это окажется медвежьим сигналом по S1 или результаты Anthropic по сравнению с предыдущим кварталом будут выглядеть плохо

[18:16] , это будет медвежьим сигналом для той же группы компаний и будет означать, что вы ближе к вершине. Так что да, это означает, что одновременно у меня есть тезис, что у нас ещё может быть ещё один хороший шестой квартал. месяцев. Знаете, я думаю, что цены на оборудование и

[18:29] акции в целом могут достичь исторических максимумов, возможно, в течение следующих 6 месяцев, может быть, 12 месяцев. Но к концу 2027 года и в

[18:41] 2028 году нас ждут серьезные риски, поскольку цены на память начнут достигать пика своих темпов роста, и по мере того, как будет поступать гораздо больше предложения оборудования. В этой статье об этом упоминается, и я думаю, что это на самом деле слишком пессимистично, но они утверждают, что цены на H100

[18:57] также падают. Я так не думаю. Я считаю, что это обычная волатильность. Вы видите относительно близко к вершине. Поэтому я на самом деле вижу это как более бычий сигнал, и это подводит меня к аргументу, что у нас еще есть время, не бесконечное время, но у

[19:11] нас еще есть время прямо сейчас. Здесь они упомянули, что данные JP Morgan показывают, что объемы токенов выросли на 47%, но расходы в долларах увеличились всего на 7%. Другими словами, это сжатие плохо для этих передовых лабораторий,

[19:27] и даже несмотря на взрывной рост токенов, наблюдается Они утверждают, что да, возможно, Astra может дать дополнительный импульс. Но давайте будем откровенны: облачный вывод данных, оцениваемый в миллионы токенов, работает только

[19:43] тогда, когда модель слишком велика для локального запуска. Это критическая проблема, и именно поэтому такая компания, как Dell, сейчас так хорошо себя чувствует. Dell так хорошо себя чувствует сейчас, потому что чем больше у вас есть возможностей расширить локальное вычислительное оборудование и

[19:58] развернуть центр обработки данных в своем офисе прямо сейчас, подключив его к архитектуре 240 или 370 вольт, тем лучше. Вы подключаетесь к сети, потому что Dell приезжает, устанавливает стойку,

[20:10] загружает программное обеспечение. Встроенный коммутатор. Встроенный ИБП (не тот, что у компании с большими долгами и пенсионными обязательствами) и резервное питание от батарей. Встроенные графические процессоры, центральные процессоры, полный стек

[20:23] . Медная проводка, оптоволокно, Ethernet, InfiniBand — все уже готово. Почему Dell побеждает? Потому что компании хотят этого на местном уровне, потому что это действительно окупается. Многие спрашивают:

[20:36] «Кевин, как может быть окупаемость инвестиций в владение собственными вычислительными ресурсами?» Есть. Так уж оно есть. Мы экономим гораздо больше денег, чем тратим на вычислительное оборудование, которое мы бы тратили на запуск таких вещей, как, например,

[20:52] программное обеспечение для искусственного интеллекта в наших домах, на том, что мы называем терминалами. Конечно, мы можем разные районы, но что также здорово, так это то, что вы можете даже увидеть объекты недвижимости, покупка которых принесла бы вам убытки. Поэтому мы расширяем это направление, у нас

[21:05] в разработке еще много всего, но, знаете, мы публикуем эти данные по мере необходимости, поскольку это все еще бета-версия, и с каждым днем ​​становится лучше . Это очень захватывающе. Но, поймите, когда мы смотрим на это, у

[21:20] нас также есть проблема, связанная с тем, что Mac сейчас выпускает тем, что Mac сейчас выпускает потрясающие продукты с унифицированной оперативной памятью от 256 до 512 МБ, что является позитивным сигналом. Честно говоря, Apple... Они могут значительно увеличить темпы роста с

[21:35] ожидаемых Уолл-стрит 9% до 20%. Что опять же, оптимистично настроено в отношении Apple. Я хочу, чтобы потому что я оптимистично настроен в отношении Apple. Просто сейчас они немного переоценены. Если я собираюсь платить цену Apple прямо сейчас, мне кажется, лучше купить

[21:49] акции компаний, занимающихся кибербезопасностью, по таким ценам. Это тема для другого видео. Но это говорит о большей конкуренции за эти конкуренции за эти продаваемые токены. Чем больше

[22:04] компьютеры, тем больше возможностей для запуска масштабных моделей, которые иначе просто невозможно запустить где-либо еще. Знаете, у меня есть небольшая заметка по этому поводу . Где она? Искусственный интеллект. Давайте возьмем эту заметку,

[22:19] интересно. Итак, мы рассмотрим некоторые из них. Мы уже знаем, что это старые новости. Хорошо, это своего рода мой базовый тезис. Токены и инфраструктура стали товаром массового потребления. Мы это уже знаем. Но я хочу, чтобы вы это увидели,

[22:37] скриншот. Знаете, здесь сравнивается локальный компьютер с 5090 и сравнивается локальный компьютер с 5090 и Mac. И хотя 5090 может быть на 50% быстрее, на нем очень быстро возникают проблемы с производительностью при работе с

[22:51] различными моделями. Я имею в виду, что Max Studio может запускать DeepSeek имею в виду, что Max Studio может запускать DeepSeek R1, Llama 4, Quen 3, модели с 235 миллиардами R1, Llama 4, Quen 3, модели с 235 миллиардами параметров. 5090 же ограничен

[23:03] параметров. 5090 же ограничен Quen 3 с 32 миллиардами параметров. Так что вы действительно достигаете предела возможностей. А это позволяет вам делать гораздо больше с точки зрения локального агентного анализа, кодирования агентов, более длительных исследовательских сессий,

[23:17] более тщательной проверки документов, как у финансовой компании, лучшего соответствия требованиям, меньшего количества ошибок, лучшего соответствия требованиям в юридической работе. Вы можете делать это локально. данные и не испытываете ошибок, которые возникают из-за

[23:33] недостатка данных. Э-э, пространство в вашей памяти. Вот где, как они утверждают, в итоге эти магазины перестают быть просто формальными клиентами и начинают становиться клиентами, покупающими оборудование, но они становятся

[23:48] клиентами, покупающими оборудование, только один раз. В этом-то и дело. Как будто, купив его покупать. Это, кстати, основной аргумент в пользу Dell. Основной аргумент в пользу Dell — каков темп роста в конечном итоге? Да, сейчас мы процветаем, но как выглядит

[24:01] и, следовательно, каков рост ? И вот здесь антропический подход действительно сводится к сути . Как они пишут здесь, устойчивые коммерческие модели начинают выглядеть как места, агенты и результаты. Вот это да.

[24:18] Что мы здесь говорили? Долгое время победителями были те, кто создает ценность, такие как софтверные компании. Вот это да. Спасибо, Goldman Sachs.

[24:30] . Черт возьми, они, вероятно, подписаны на отчет Alpha, который мы рассылаем каждый день. В последнее время это просто бомба. Вперед! [смех] И это не значит, что это всегда большая

[24:43] победа, но, черт возьми, вчера мы предсказали рост акций Tesla и успех программного обеспечения Palunteer. Сегодня мы отыгрались на программном обеспечении, работающем на аппаратном обеспечении, в частности, сделали ставку

[24:55] работающем на аппаратном обеспечении, в частности, сделали ставку на отскок акций Marll и AMD. В я не говорю, что они всегда великолепны. Не стоит быть слишком самоуверенным, потому что ошибки случаются. Но я очень доволен тем, как выглядел наш альфа-отчет за

[25:08] последние пару дней. Итак, если посмотреть на остальную часть этого текста, они фактически переходят к предположению, что реклама может быть будущим. Вот это да! Вот почему Кевин считает, что рекламодатели — это спящий гигант,

[25:23] инвестиционные возможности прямо сейчас. Их три, и у меня есть доступ к этим трем, поэтому я хочу быть предельно ясным. Хорошо. Также есть доступ к Marll. Хочу Broadcom, но я им не владею. Но есть доступ к... Приложение Meta и Netflix,

[25:40] потому что, я думаю, реклама сейчас — спящий гигант. Думаю, сейчас можно вложиться в них дешево, пока программное обеспечение уже набирает обороты. но все эти компании будут ждать. Даже Service Now, если вы

[25:53] почитаете отчеты о доходах Service Now, вы увидите, что они жалуются на затраты гипермасштабируемых компаний. Эти затраты снижаются с учетом этой информации и того, что происходит на самом деле. Имейте в виду также, что Salesforce только что провела масштабную рекламную кампанию и

[26:06] заплатила ли Salesforce за этот миллион долларов. Возможно, заплатила, но они сделали это с Mr. Beast. Я думаю, что от этих поставщиков услуг будет происходить больше подобного, потому что сейчас это похоже на захват рынка.

[26:18] Они упомянули, что избыточный спрос на ИИ не является избыточный спрос на ИИ не является автоматически бычьим фактором, потому что в итоге вы автоматически бычьим фактором, потому что в итоге вы сжимаете критически важные

[26:30] факторы роста для искусственного интеллекта, такие как антропогенный и открытый ИИ, и, возможно, именно поэтому кредитные спреды расширились. Это инвертированный график, поэтому его немного сложнее увидеть, но синяя линия... Цены на акции. Красная линия — это

[26:43] кредитные спреды. Поскольку красная линия снижается, а синяя остается стабильной, вы, по сути, говорите, что спред здесь увеличивается примерно на [музыку] увеличивается примерно на [музыку] плюс риск, верно? Риск

[26:55] растет. Вот в чем суть аргумента. И, конечно же , они резюмируют это тем, что токены на 30% дешевле, но объемы выросли на 20%, что означает падение доходов от инференции. И я пишу примечание, что очевидно, что этот обвал носит

[27:08] антропогенный характер, и затем вы сталкиваетесь с V-образным фактором риска. Возможно, боты нас спасут. Знаете, Грокбот, но здесь есть серьезные риски. Так что это нужно Почему бы не рекламировать [музыку] то, о чем вы нам здесь говорили? Мне кажется,

[27:22] посмотрим, что получится. Поздравляю, чувак. Ты [музыка] на тебя равняются. Кевин Праат, финансовый аналитик и YouTuber. Meet Kevin. Always great to get your take.