Nvidia Earnings Breakdown — Critical Look & Guide

[00:01] что компания Anthropic ожидает, что ее потенциальная выручка в будущем достигнет 30 триллионов долларов . Это практически полное переосмысление понятия «общий потенциальный рынок», поскольку он составляет 100% всего ВВП

[00:15] Соединенных Штатов в 2025 году, что, возможно, звучит оптимистично для Nvidia. Именно об этом мы и поговорим в этом разделе. Ожидания Nvidia относительно прибыли. Новый чипс с халапеньо от

[00:30] Open AI. Мы обсудили робототехнику Nvidia, Nvidia OpenWeight, корпоративный ИИ и тарифы на аренду графических процессоров. Какая тенденция наблюдается? Что говорит нам компания Edgewater наблюдается? Что говорит нам компания Edgewater о спросе на графические процессоры и серверы? Где наблюдается

[00:45] резкое падение спроса на серверы, а где — резкий рост? Давайте разберем все по порядку и начнем. Итак, первое, что нам нужно сделать, это понять, что

[00:57] завтра будут опубликованы финансовые результаты Nvidia. Как обычно, после звонка. Мы ожидаем, что Nvidia превзойдёт конкурентов. Исторически сложилось так, что они всегда в итоге побеждают. Вот актуальные цифры, чтобы вы быстро их получили. При расчете скорректированной прибыли на акцию их можно списать

[01:11] появится в информационном агентстве, вы можете переслать её через приложение Meet Kevin Alpha, если хотите, или я буду в прямом эфире, и мы обсудим это тоже. Итак, запишите это. Ожидаемая скорректированная прибыль на акцию составляет 29 долларов. Nvidia превзошла результаты семи

[01:25] из восьми последних раз. Ожидается, что прибыль на акцию составит 2,15 доллара. Nvidia превосходит конкурентов в восьми случаях из восьми . Ожидается, что выручка составит 92,29 миллиарда, что в восьми случаях из восьми в предыдущие годы превысит прогнозы. В Bank of America

[01:40] считают, что эта сумма будет ближе к 94 миллиардам. И это в итоге оказывается очень важным для Nvidia, потому что, хотя Nvidia может превзойти ожидания по выручке в восьми случаях из восьми, после публикации последних четырех финансовых отчетов компания демонстрировала снижение показателей,

[01:55] что является оскорблением для этого бизнеса, который зарабатывает так много денег и сейчас [смех] чертовски дешев. Это безумие. В общем, Bank of America ожидает получить 94 миллиарда долларов. Вам действительно нужно превзойти завышенные ожидания

[02:09] ожидает получить 94 миллиарда долларов. Вам действительно нужно превзойти завышенные ожидания текущий средний консенсус-прогноз составляет 92,29. Как правило, для того чтобы акции подорожали, нужно превзойти самые высокие ожидания. Это такая странная

[02:22] ожидания. Это такая странная психологическая игра. В любом случае, ожидается чистая прибыль в размере 50,98 миллиарда долларов, что, если посчитать, при делении чистой прибыли на ожидаемую выручку получается, что они забирают себе около 55,2% от итоговой суммы. Из каждого

[02:36] заработанного ими доллара 55,2% составляет прибыль после уплаты налогов. Это так здорово. В общем, основное внимание марже, особенно учитывая, что мы только что увидели 15-процентное повышение цен, которое

[02:53] на самом деле оказалось ниже прогнозируемого Edgewater Research повышения цен на третий квартал на 20-30%. Для компенсации части затрат на память мы повысили цены на 15% . И мы наблюдаем, как

[03:09] чипов Nvidia подвергаются некоторой модернизации, в результате чего у них снижается запас по объему видеопамяти. В общем, чем меньше воздействие на нас этой проблемы с памятью, тем больше возникает вопрос: зачем мы вообще создаём эффект сжатия и инфляции в микросхемах? Зачем мы

[03:24] сокращаем объем памяти в этом случае? Но возможно и то, что нам просто не нужно так много памяти в этих микросхемах. Мы поговорим об этом чуть позже, когда будем обсуждать корпоративный ИИ, который, на мой взгляд, является действительно важным направлением и вызывает у меня большой

[03:38] в акции, потому что я чувствую, что мы, как стартап, находимся на передовой линии развития что делают Frontier Labs. Впрочем, мы поговорим об этом чуть позже

[03:53] . Итак, чип для обработки данных Jalapeno был только что анонсирован компанией OpenAI, о чем сообщает Bloomberg. Агентство Bloomberg опубликовало статью, в которой говорится, что, по утверждению OpenAI, её новые

[04:05] чипы превосходят процессоры Nvidia по результатам тестов. Этот чип называется " по результатам тестов. Этот чип называется " Чип Халапеньо", и он превосходит GB300 в их тестах производительности. Очевидно, что это предвзятое мнение, и я поднимаю этот вопрос, потому что

[04:19] люди воспринимают это как фактор риска. Теперь эти чипсы с халапеньо производятся в сотрудничестве с компанией Broadcom. Компания Broadcom представляет собой действительно интересный объект для инвестиций, поскольку она имеет довольно большую задолженность. Их баланс, мягко говоря, оставляет желать лучшего,

[04:35] задолженность. Их баланс, мягко говоря, оставляет желать лучшего, но их рыночная капитализация сейчас просто запредельно низкая. Они торгуют по цене меньше одной ставки. Мы только что провели большой анализ этих вопросов в рамках онлайн-трансляции для участников курса. Я всегда призываю всех, кто

[04:49] сообщества Meet Kevin. И вы можете получать этот анализ на регулярной основе. и мы меняем структуру ценообразования. Таким образом, существующие участники который не достанется тем, кто присоединится позже . Но, я имею в виду, что,

[05:04] . Но, я имею в виду, что, по данным нашего ИИ, целевая цена акций Broadcom составляет около 95 долларов . Проблема в том, что у компании есть тревожный сигнал в балансе, потому что она очень сильно, ну, вы понимаете, задолжена. Таким образом, ваш балансовый

[05:17] отчет — это тревожный сигнал. Оценка — это просто чистый зеленый флаг. После публикации последнего отчета о прибыли их акции упали примерно на 26% по сравнению с пиковым значением из-за сроков поставки AS6. Хорошо. Так почему же это имеет какое-либо отношение к OpenAI? Ну,

[05:31] они разрабатывают AS6 для OpenAI. Они также занимаются разработкой решений Google TPU. Итак, OpenAI сейчас думает: "Эй, мы готовимся к записи этих данных", что, вероятно, является оптимистичным прогнозом для Broadcom. В целом, это своего рода бычий тренд для всей группы компаний. Но производители этих ASIC-чипов — это, как правило,

[05:47] группы компаний. Но производители этих ASIC-чипов — это, как правило, Marll и Broadcom. У Broadcom более высокая рентабельность, чем у Marll, но у Marll более устойчивый баланс, но у Marll более устойчивый баланс, чем у Broadcom. Marll — это также

[06:00] компания с капитализацией в 200,11 миллиарда долларов. Рост составил примерно 5,6%. Я знаком с марллом. Я не Broad. Меня это сейчас очень сильно соблазняет . Компания с капитализацией 1,7 триллиона долларов. Но это, по сути, основные производители ASIC-устройств,

[06:12] это, по сути, основные производители ASIC-устройств, утверждает OpenAI. OpenAI как бы говорит: «Смотрите, мы создаём этот чип не для того, чтобы конкурировать с передовыми методами обучения для следующей

[06:26] методами обучения для следующей модели антропической басни». Наша задача — создать чип, который снизит наши затраты при разработке решений для обработки данных, и мы стараемся

[06:38] получить такие чипы везде, где это возможно . Если мы сможем получить их от A6, это будет замечательно. Если мы сможем получить их от чипов на базе SRAMM, таких как Nvidia Gro, недавно анонсированная для сверхбыстрой генерации токенов, сверхнизкой задержки, практически незаметной задержки, например, для

[06:53] голосового ИИ-обслуживания клиентов. Это продукт компании Nvidia. Компания Gro приобрела практически всю интеллектуальную собственность у Gro или Gro G R O Q, это

[07:05] еще один конкурент чипов для инференции Cerebrus, которые действительно хороши. Мне не нравился Cerebrus на момент IPO, я считал, что 370 долларов — это слишком дорого, но теперь, когда цена

[07:17] упала примерно вдвое, я думаю, что это довольно выгодная сделка. Небольшие заметки о том, как я это понимаю. Вы можете видеть, что есть Вы можете видеть, что есть большая выгода от того, что

[07:31] Frontier Lab заявила: « Мы больше не сосредоточены только на лучших передовых чипах Nvidia, таких как чип Vera Rubin . Мы также сосредоточены на том, как расширить наш стек для инференции».

[07:45] Nvidia это понимает, и это будет одним из факторов риска для Nvidia. И, вероятно, именно поэтому Nvidia продается по такой смешной цене. Коэффициент PEG Nvidia сейчас составляет около 69, что является оскорблением для Nvidia,

[08:03] насколько дешево это обошлось. Вот почему наш ИИ для анализа акций показывает, что у этой компании потенциал роста составляет примерно 4 раза, а ИИ для анализа акций показывает, что у этой компании потенциал роста составляет примерно 4 раза, а наша целевая цена — 886 долларов за акцию Nvidia, что является справедливой ценой, просто потому что у них очень высокая маржа. Почему же

[08:18] тогда они продаются намного дешевле? Что происходит? Давайте упростим ситуацию и разберемся, почему акции Nvidia потенциально продаются с такой большой скидкой. Итак, во-первых, у нас есть

[08:33] Итак, во-первых, у нас есть Nvidia. К сожалению, Nvidia. К сожалению, у нее большой дефицит капитала — 5,7 триллиона долларов. Для того, чтобы акции стоимостью 5,7 триллиона долларов выросли, нужно очень многое.

[08:47] Это один из факторов, который играет против нее. Другой фактор заключается в том, что играет против нее. Другой фактор заключается в том, что она не является единственным конкурентом в сверхбыстрой генерации токенов, потому что есть Cerebrris,

[09:01] которая опережает их. Этот продукт только что поступил в производство совместно с Nvidia, и теперь это продукт Nvidia, поэтому он должен хорошо продаваться, но Cerebrris опережает их. Cerebrris просто нужно быстрее нарастить темпы роста. Они могут производить, и

[09:15] Cerebrus рассчитывает выйти на масштабы производства в 2027-2028 годах, вероятно, примерно в то же время, что и 2027-2028 годах, вероятно, примерно в то же время, что и Gro. Но проблема в том, что у вас почти два равных конкурента, я бы даже сказал, что Cerebrus опережает конкурентов, в то время как

[09:29] Cerebrus опережает конкурентов, в то время как Nvidia имеет огромный конкурентный барьер на передовом уровне, верно? Подумайте о Vera Rubin, космических вычислительных системах, о которых, справедливости ради, Илон Маск говорил, что оптимизированные для космоса чипы Vera Rubin будут

[09:46] запущены в космос в 4 квартале 2027 года, а масштабирование производства начнется в 2028 году. Это здорово, но это довольно маловероятно. Это своего рода Vera Rubin для космоса. Я

[09:59] своего рода Vera Rubin для космоса. Я бы назвал это надеждой на данный момент. Но для этого еще немного рано. И поэтому цена на Grog снижается . Цена на его масштабы снижается. Может ли он действительно вырасти

[10:13] вдвое с этого момента? Вот в чем проблема. Знаете, на рынке Форекс это будет стоить около 20 долларов. Компания с триллионным оборотом. Исходя из того, сколько денег она зарабатывает, это можно оправдать, но вопрос в том, сможете ли вы реально этого достичь, верно?

[10:27] этого достичь, верно? Робототехника всё ещё находится на очень ранней стадии развития. Nvidia только что анонсировала ещё один, если хотите, релиз в области робототехники

[10:39] . Это роботизированный компьютер Jetson Orin Nano2 для маломощных периферийных вычислений. Это будущее. Но робототехника, опять же, это

[10:52] надежда на будущее, до которого может пройти десятилетие, прежде чем мы действительно сможем масштабировать обучение роботов на основе машинного зрения с использованием больших графических процессоров . Вы больше ориентируетесь на лабораторные,

[11:04] периферийные вычисления. Сейчас мне следует быть осторожнее со словом «лабораторные», поскольку передовые лаборатории используют огромное количество графических процессоров, например, Anthropologie и OpenAI, которые не следует путать с лабораторной робототехникой, которая находится на очень ранней

[11:19] стадии, в основном потому, что всё ещё есть проблемы с приводами и фактической дольше, чем, скажем, 30-минутная демонстрация. Так или иначе, у вас есть некоторые из этих проблем. Большой размер. Возможно, Cerebrus здесь превосходит конкурентов

[11:33] . Они уже вышли на рынок. У Cerebrus есть риск концентрации клиентов в OpenAI. Некоторые из их проблем с IPO упали так сильно. Поэтому сейчас мне это нравится больше, чем тогда. Вера

[11:48] Рубин говорит, что космическая отрасль — это скорее вариант будущего. Роботы — это вариант будущего. Поэтому сейчас многое сводится к марже. И это будет главным вопросом для многих: если вы повышаете цены на 15%,

[12:02] но цены на память выросли значительно больше, насколько стабильной будет ваша маржа перед публикацией отчетности? Поэтому есть некоторая обеспокоенность по поводу возможного снижения прибыли, особенно по мере того, как

[12:18] внимание корпоративных компаний переключается на чипы для инференции, а не на передовые чипы. Подумайте на мгновение о чипах для инференции . Это звучит безумно, но игровой ПК, работающий на видеокарте 5090, — это любой игровой

[12:32] игровой ПК, работающий на видеокарте 5090, — это любой игровой ПК, работающий на GPU 5090. Его вполне достаточно для запуска множества корпоративных систем искусственного интеллекта. Вам даже не нужно покупать то, что купили мы, — Blackwell 6000. Мы приобрели

[12:45] несколько таких чипов Blackwell 6000. Мы купили их, когда они стоили 7000 долларов. Мы вдвое увеличили свои вложения в этот чертов чип. Я даже не знаю. Я даже не думаю, что акции выросли вдвое за то время, пока росла цена чипа, верно? Так что

[13:00] это немного странно, но многим корпоративным системам ИИ не нужен такой корпоративным системам ИИ не нужен такой уровень памяти. Вам не нужно 96 ГБ DDR7 . Вы можете справиться с большим количеством корпоративных задач инференции с помощью 5090,

[13:17] которая работает в три раза меньше на 32 ГБ видеопамяти. Что это значит? Ну, это значит, что в итоге вы можете увидеть, как

[13:29] значит, что в итоге вы можете увидеть, как компании будут предпочитать A6 от Broadcom, TPU от Google, которые... Ожидается, что в следующем году масштабирование произойдет, например, с процессорами Marll A6, следующем году масштабирование произойдет, например, с процессорами Marll A6, Nvidia 5090 или 6000, а не с самыми

[13:43] современными чипами Vera Rubin. На мой взгляд, именно поэтому Nvidia начинает уменьшить объем памяти, которую будем устанавливать на эти огромные чипы,

[13:55] потому что корпоративным приложениям на самом деле не нужно столько памяти на таких больших чипах». Поэтому в социальных сетях ходит много слухов о том, что в чипах. Это так называемая « уменьшение объема», они экономят на всем

[14:08] . Я думаю, это делается для того, чтобы снизить стоимость и сделать чипы полезными для предприятий, потому что они становятся слишком большими. Нам не с помощью этих маленьких чипов можно выполнить гораздо больше работы . Вы можете взять, например,

[14:25] их можно купить. Оптовые цены, верно? Вы могли бы взять чип Nvidia 5090 RTX прямо сейчас. О, они подорожали еще на 200 долларов. Вы шутите ? Они стоили буквально 4900 долларов. Остался всего один экземпляр в наличии, по крайней мере, в этом

[14:39] Остался всего один экземпляр в наличии, по крайней мере, в этом магазине. Но в любом случае, знаете, на прошлой неделе он стоил 4900 долларов. Что? И доставка, вы даже не получите его до сентября. Это глупо. Так вот, да, я имею в виду, что они раскупаются. Одна

[14:51] из причин, почему они раскупаются, заключается в том, что вы можете взять такую ​​компанию, как Mona, которая делает фантастическую работу, используя искусственный интеллект для максимизации скорости терапии для своих клиентов. Вы могли бы, на мой взгляд, делать то же самое

[15:08] с искусственным интеллектом на графическом процессоре 5090, и вам не интеллектом на графическом процессоре 5090, и вам не нужны эти сумасшедшие, э-э, процессоры Vera Rubin. Я нужны эти сумасшедшие, э-э, процессоры Vera Rubin. Я не говорю о графических процессорах. Что я имею в виду,

[15:24] и я хочу, чтобы вы это представили, потому что я думаю, это действительно полезно. Раньше это занимало В 2022 году, скажем так, в Mona, секвенирование

[15:41] опухоли онкологического пациента и выбор мутаций, на которые должна быть мутаций, на которые должна быть направлена ​​терапия, занимало около 60 дней. Таким образом, за 60 дней они могли воздействовать, возможно, на одну-пять мутаций в этих раковых клетках. Это было

[15:56] не совсем идеально. Нужно воздействовать на гораздо большее количество мутаций, чтобы получить более решение. Я собираюсь снять об этом видео в отдельном разделе, посвященном здравоохранению. Подпишитесь, если вы еще этого не сделали. Вы это увидите. Теперь, в 2026 году,

[16:12] с помощью ИИ, это можно будет сделать за несколько часов, и можно будет воздействовать на 32 миллиона мутаций в рамках терапии, разработанной специально для онкологических больных. И это можно будет запустить буквально на игровой видеокарте 5090. Проблема в том, что

[16:30] эти игровые видеокарты приносят Nvidia меньшую прибыль, чем большие Nvidia меньшую прибыль, чем большие видеокарты за 4 миллиона долларов. Вот почему этот

[16:42] видеокарты за 4 миллиона долларов. Вот почему этот , но именно этим мы и занимаемся с нашим Reinvest AI. Это наш, знаете, ИИ для домов, где вы заходите в какой-нибудь округ и говорите: «

[16:55] Я хочу найти лучшее предложение в этом районе», а он сортирует предложения по тому, сколько денег вы сортирует предложения по тому, сколько денег вы можете заработать. Это наш собственный ИИ. Наш ИИ для акций, собственный ИИ. Мы не создаём чат-ботов. Нам неинтересно

[17:08] конкурировать в сфере практического ИИ. Как и Mona, они не пытаются предоставить вам практический искусственный интеллект. И их практический ИИ может работать на 5090. И вам даже не нужно их объединять. Знаете,

[17:22] объединить четыре 5090 и работать с ними одновременно. Вам даже не нужно этого делать, потому что вы можете просто обслуживать четырёх пациентов с помощью четырёх видеокарт 5090. Вместо того чтобы объединять четыре задачи для решения одной , можно решить четыре задачи.

[17:36] Суть в том, что корпоративный ИИ движется в сторону более мелких, а не более крупных чипов. У вас есть Гэвин. Гэвин недавно опубликовал пост о своих

[17:50] Гэвин недавно опубликовал пост о своих прогнозах относительно этого «периода первопроходцев». Думаю, он пытается красиво описать, как в итоге распределяются ресурсы искусственного интеллекта . Он назвал это « оптимальным уровнем первопроходцев». Он

[18:04] но в любом случае, думаю, это было около 10 дней назад. Он говорит: оптимальном балансе первопроходцев между вычислительно эффективными людьми, более дешевыми токенами с открытым исходным кодом и токенами «периода первопроходцев». Позвольте мне объяснить это очень просто. Лично я

[18:19] объяснить это очень просто. Лично я считаю, что то, что он только что сказал, можно представить в виде круговой диаграммы из трех элементов, куда круговой диаграммы из трех элементов, куда идут расходы. Итак, у вас есть труд, то есть

[18:34] люди с человеческим трудом, IQ человека. Затем у вас будут токены «периода первопроходцев», а затем У вас будут корпоративные токены. Лично я думаю, что вот эти токены Frontier составят около 10%

[18:48] от общего объема. Токены Labor — около 45%. Корпоративные токены — 45% вроде этого. А эти токены составят всего около 10% от общего объема. Таково мое мнение о

[19:00] корпоративных токенах. Я могу ошибаться , но именно так я думаю, и именно на этом строится моя инвестиционная стратегия, основанная на AS6, а не на попытке продать

[19:12] Посмотрим. Мы видим, что многие компании так делают, и периоды окупаемости для многих из этих фишек составляют от одного до двух лет . Мы проводили некоторые расчеты . Помните, вы всегда можете получать наши торговые оповещения там. Смотрите

[19:26] долгосрочный портфель, как мы инвестируем на следующее десятилетие, как мы распределяем средства. Но, эмм, присоединяйтесь к нам на meetke.com до пятницы. У нас есть рассчитывали периоды безубыточности и пришли к выводу, что

[19:41] . Так что в идее коротких долго будут длиться такие периоды окупаемости? Это еще предстоит определить, верно? Мы отслеживаем спотовые цены . Как спотовые цены превратятся

[19:56] в долгосрочные контракты? Мы это увидим. Но Thomas Reuters тоже этим занимается. Они только что объявили, что используют Quen, модель открытого ценообразования Alibaba, и считают, что отстают от крупных игроков на 3-4 месяца

[20:08] они хранят свои собственные данные. Таким образом, они получают доступ к своим собственным данным . Mona получает доступ к своим собственным данным. Reinvest получает доступ к своим собственным данным. Нам не нужно отправлять все данные в лаборатории. Проблема в том, что это может негативно сказаться на марже Nvidia

[20:23] в будущем. Если сейчас они продают меньше чипов Frontier и больше корпоративных чипов, то происходит сжатие. Это некоторые из проблем, которые беспокоят людей в отношении Nvidia. Я не особо

[20:37] беспокоюсь об этом в преддверии следующего отчета о доходах, потому что считаю, что акции Nvidia очень дешевы, и, думаю, они уже многое от этого отразили в цене. Опять же, если вы торгуетесь по цене 69 долларов за акцию, это невероятно дешево. Давайте посмотрим

[20:49] это невероятно дешево. Давайте посмотрим на финансовые показатели, чтобы вы могли это увидеть. Вот финансовые показатели Nvidia . И вот цифры, которые у нас есть для Nvidia. Текущий прогноз роста на 25 августа таков: к

[21:03] концу года они получат прибыль в размере 9 долларов на акцию, а прибыль в размере 9 долларов на акцию, а темпы роста, как ожидается, составят 44,24,87, а затем -22%. Таким образом, к концу десятилетия наблюдается своего рода спад роста

[21:18] . Это составляет примерно средний темп роста около 33%, что означает, что они торгуются примерно по цене... Сейчас цена акций составляет 69 песо, что очень дешево. Частично это может быть связано с

[21:32] прогнозируемым отрицательным ростом примерно через четыре года. Это может быть связано с тем, что года. Это может быть связано с тем, что чипы Frontier Trip становятся менее важными, а чипы Frontier Trip становятся менее важными, а чипы для инференции, такие как Jalapeno

[21:48] от OpenAI, созданные в партнерстве с Broadcom, занимают лидирующие позиции. Это позитивный фактор для такой компании, как Broadcom. Но имейте в виду, и это также есть в нашем разделе акций . Вы можете увидеть это, присоединяйтесь к нам, присоединяйтесь к курсам. Но это буквально из

[22:03] их отчета о доходах. Мы проводим много исследований и стараемся предоставлять эту информацию каждый день. В полупроводниковой отрасли мы всегда говорили, что у наших A6 полупроводниковой отрасли мы всегда говорили, что у наших A6 и TPU более низкая маржа. Поэтому по мере

[22:15] ускорения роста TPU будет оказываться давление на маржу. Маржа Broadcom намного лучше, чем у Marll, но, на мой взгляд, Marll растет до уровня маржи Broadcom . Теперь, что

[22:32] для центров обработки данных и изменение SEC условий обеспеченных активами продуктов. Правила секьюритизации. Это просто безумие. Ладно, это как в 2008 году, когда это как в 2008 году, когда SEC заявила: «Эй, вам больше не нужно 5% личного участия,

[22:47] обеспеченные активами ценные бумаги для центров обработки данных, потому что мы считаем, что на этот раз все по- другому». О, мы также собираемся ослабить правила и сказать, что вам фактически не нужно раскрывать, из чего состоят эти обеспеченные активами

[23:00] ценные бумаги или каковы коэффициенты использования внутри этих центров обработки данных. Для меня это звучит как 2008 год . Мне это не нравится. Лично я по-прежнему считаю, что, знаете, вы не увидите вершин в стиле 2008 года, пока не произойдет,

[23:14] например, переворот в Anthropic. Знаете, мы начали этот сегмент с идеи, что начали этот сегмент с идеи, что Enthropic прогнозирует потенциальную выручку в 30 триллионов долларов . Я имею в виду, это, пожалуй, самая лучшая презентация по общему объему рынка, которую вы могли

[23:27] когда-либо придумать. Но неважно. Эти правила краткосрочно бычьи, больше долга, но и больше расходов. Вот тут и начинается одна из странных ироний. Многие говорят: «Но,

[23:42] Кевин, кредитные дефолтные свопы в этих сделках стремительно растут». «Разве это не риск?» Конечно, риск есть. Но здесь есть ирония. Хедж-фонды, которые здесь есть ирония. Хедж-фонды, которые инвестировали в Meta, Oracle, Google,

[23:57] Nvidia, потому что кредитные дефолтные свопы Nvidia тоже растут, хедж-фонды, которые покупают акции Nvidia, Meta и Google, а затем хеджируют с помощью кредитных дефолтных затем хеджируют с помощью кредитных дефолтных свопов, сейчас фактически выигрывают с обеих сторон

[24:11] . Подумайте, насколько это странно . Обычно хеджирование означает, что . Обычно хеджирование означает, что если акции Nvidia растут, то пут-контракт падает. Но здесь происходит не это. В данном случае,

[24:27] по мере роста акций Nvidia, хеджирование с помощью кредитных дефолтных свопов фактически растет. Таким образом, если вы владеете акциями Nvidia и кредитными дефолтными свопами, акции Nvidia растут, потому что в систему поступает больше долга, что приводит к увеличению расходов. Акции Nvidia растут,

[24:41] и этот дополнительный долг вызывает беспокойство. Таким образом, кредитные дефолтные свопы растут, что является вашей страховкой на случай дефолта Nvidia, верно? Так что, как ни странно, мы находимся в ситуации, когда Сейчас есть место,

[24:54] где хедж-фонды могут буквально хеджировать свои активы и видеть, как их хеджи и акции одновременно растут в цене . Если Nvidia, Oracle или кто-то ещё рухнет, эти CDS, как ни парадоксально, могут всё равно вырасти. Так что это своего рода

[25:07] лучшая хедж-стратегия. Акции падают, ваша хедж-стратегия растёт. Акции растут из-за увеличения долгового финансирования, ваша хедж-стратегия растёт. Это почти заставляет вас захотеть купить кредитные дефолтные свопы.

[25:20] [смех] Я имею в виду, может быть, это и неплохая идея. Очевидно, это основано на деривативах, на торговле. Это немного другое. благоприятных для Nvidia. Расходы SpaceX, 80 миллиардов долларов или 80 миллиардов долларов,

[25:34] привлеченных на IPO. Они, вероятно, привлекут ещё от трёх до 400 миллиардов долларов. У Nebas есть 8 миллиардов долларов наличных. Google только что привлек 86 миллиардов долларов для капитальных затрат. И ещё грядёт IPO Anthropologie. Да, все хотят

[25:49] Да, мы увидим большее движение в сторону чипов для инференции и корпоративных чипов по сравнению с чипами Frontier, на мой взгляд. Но пока что Nvidia выглядит чертовски недооцененной, учитывая все это

[26:05] . Итак, давайте рассмотрим еще несколько важных моментов. Давайте от Edgewater. Это исследование, посвященное серверам

[26:24] вырастут на 20-30% в третьем квартале. В итоге они выросли примерно на 15%. Так что немного ниже, чем ожидалось. Ожидается, что поставки серверных процессоров вырастут на 50% в 2027 году, что действительно фантастично. Вот

[26:42] здесь. Производственные мощности Nvidia или Intel по процессорам распроданы до 2027 года или даже на 2027 год. Там говорится, что повышение цен на продукцию Blackwell все еще ожидается

[26:54] Это произошло совсем недавно. Об этом было опубликовано за несколько дней до повышения цен. Рост цен в основном касается памяти, поскольку цены на видеокарты остались неизменными, и Nvidia обеспечила себе достаточные поставки. Это указывает на то, что мы ожидаем

[27:08] такого внимания к марже. Вы повысили цены настолько, чтобы компенсировать рост стоимости памяти? Именно на этом будет сосредоточено основное внимание в отчете о доходах Nvidia. Мы обсудим это завтра после закрытия рынка. Эта

[27:23] идея о уменьшении размеров упаковки. Многие говорят, что это просто думаю, что это просто поддержание конкурентоспособности цен на корпоративный ИИ. Мы уже затрагивали эту тему. У нас есть RTX 6000,

[27:37] которую я только что показал на Amazon, ее рекомендованная розничная цена выросла с 8000 до 11000 долларов. Таким образом, вы повышаете цены на корпоративные чипы на 37%,

[27:49] потому что именно туда направляется спрос, что довольно впечатляет. Я согласен с этим. Спрос на серверы со стороны каналов продаж снижается, а спрос на игровые продукты серверы со стороны каналов продаж снижается, а спрос на игровые продукты ослабевает. Поставки игр и ПК.

[28:02] там слабость. Интересно, что Edgewater буквально говорит, что мы не знаем, как клиенты продолжают выделять больше средств на продолжают выделять больше средств на серверы для ИИ, в то время как спрос на стандартные вычислительные серверы

[28:14] снижается. Поэтому, когда они говорят, что спрос на серверы говорят о традиционных серверах, потому что серверы для ИИ пока все еще пользуются огромным спросом. Как они говорят, наши

[28:29] необходимости. То есть это классические облачные вычисления, а не вычисления для ИИ. Еще один момент, который они отмечают, это то, что они ожидают снижения цен на DRAM в

[28:43] 2027 году. Это тоже неудивительно. Мы можем увидеть рост цен. Таким образом , темпы роста резко снизятся к 2027 году, и резко снизятся к 2027 году, и ожидается, что цены на DRAM вырастут всего на 0-5% в

[28:58] 2027 году в зависимости от используемой архитектуры DRAM . В то время как в начале первой половины 2026 года цены на DRAM выросли на 60-120%. Большая часть этого роста, как выросли на 60-120%. Большая часть этого роста, как ожидается, будет связана с... Отлично. Эджвотер также утверждает,

[29:12] что Nvidia, возможно, начинает испытывать некоторое давление на открытые Они тратят 6 миллиардов долларов, чтобы запустить свои собственные

[29:24] открытые модели. Но они также, возможно, пытаются конкурировать с Deep Seek и Moonshots, как они упомянули здесь, — китайскими открытыми LLM. И я упоминаю, что, по-моему, происходит экономия

[29:38] средств. Так зачем перегружать эти чипы всей Давайте сократим объем памяти, снизим стоимость этих чипов, дадим эти графические процессоры в руки людей, потратим меньше на память в процентном отношении, а затем позволим

[29:53] им применять свой корпоративный ИИ. Однако, опять же, вопрос в конечном итоге в том, какова маржа Vera Rubin по сравнению с RTX 6000? И,

[30:05] вероятно, именно поэтому мы только что увидели рост RTX 6000 на 37,5 процентов. Рекомендованная розничная цена (MSRP), потому что именно туда И это совершенно логично. Мы тоже это видим. И я всегда стараюсь

[30:17] дать представление о том, что происходит покупали процессоры для обработки больших объемов данных в приложениях, мы, знаете ли, в итоге упомянули AMD в наших

[30:32] будет хорошо для AMD. Цена удвоилась». Так что, знаете, представление о том, куда движутся тенденции, просто находясь в гуще событий при просто находясь в гуще событий при разработке программного обеспечения для ИИ,

[30:46] что действительно круто. Итак, в любом случае, что еще? Это, я имею в виду, основной набор информации для Nvidia. Опять же, ожидается, что они превзойдут конкурентов по всем показателям, как это было исторически, но Это не то, что повлияет на цену

[31:00] акций. На цену акций повлияет то, что мы услышим о марже, внедрении передовых чипов, конкуренции с крупными компаниями, имеющими более низкую маржу сигналы мы будем обращать внимание. Действительно ли нас сейчас волнует

[31:15] Действительно ли нас сейчас волнует космос или Groot для робототехники, ИИ или робототехнических чипов? Не совсем. Думаем ли мы, что Gro действительно будет намного лучше, чем Cerebrris, для чипа SRAMM? Мы не знаем.

[31:30] Посмотрим. Остаётся только посмотреть. Все эти вещи — второстепенные. Ожидается, что игровой бизнес продолжит спадать. Это тоже второстепенный фактор. Так что не стоит сильно . Всё дело в инвестициях в передовые технологии. И что действительно вселяет оптимизм, так это то, что происходит

[31:46] много циклического финансирования . Много денег, . Много денег, вероятно, по крайней мере, поступает в антропогенное IPO. Я думаю, что после первого размещения акций они привлекут много денег и просто...

[31:59] Потратьте деньги на чипы, купите собственные корабли или, например, на NeoCloud, такие как NBIS или что-то подобное. Еще один момент, на который мы будем обращать внимание, — это инвестиции Nvidia в другие компании. Вы сможете увидеть это не как капитальные затраты. Это

[32:14] знаете, капитальные вложения отражаются здесь, в разделе основных средств. Фактически вы увидите это чуть нерыночных ценных бумаг, а также рыночных долговых и долевых ценных бумаг. И вы можете увидеть здесь около 26 миллиардов долларов, потраченных

[32:28] на инвестиции, чтобы компании, в которые они инвестируют, могли компании, в которые они инвестируют, могли покупать больше продукции Nvidia. Вот откуда . Поэтому мы будем следить и за этим. Но

[32:41] на рынке немного неуверенны и нервничают. Я думаю, что это создает возможность для покупки на спаде сегодня и завтра, потому что я, знаете ли, Рецессия в ближайшее время... Так что, думаю, есть возможность купить на спаде

[32:56] в ближайшие пару дней. Посмотрим. И когда мы купим на спаде, мы вы участвуете в этом на meetke.com. нам здесь рассказали? [музыка] Мне кажется, никто об этом не знает. Ну, мы попробуем

[33:08] Поздравляю, чувак. Ты [музыка] так много сделал. Люди тебя любят. Люди Кевин Праат, финансовый аналитик и ютубер. [музыка] Познакомьтесь с Кевином. Всегда and YouTuber. [music] Meet Kevin. Always great to get your take.