Russia's Regional Debt Crisis — Full Breakdown & Transcript

[00:01] сегодняшнем выпуске я хочу поговорить о финансовом кризисе, распространяющемся по России. Но на этот раз самые важные данные поступают не из Москвы. Они прибывают из регионов России. Потому что за заголовочными

[00:13] цифрами федерального правительства совокупный региональный бюджетный дефицит России увеличился в пять раз и составил около 1,5

[00:25] увеличился в пять раз и составил около 1,5 триллиона рублей. По имеющимся данным, 73 региона завершили год с дефицитом бюджета. Региональные резервы сократились примерно на 1 триллион рублей. Коммерческие заимствования резко возросли. В некоторых регионах

[00:38] сейчас приходится платить проценты по кредитам в размере от 17 до 30% просто для финансирования существующих обязательств. И официальная сумма просроченной заработной платы в России по-прежнему примерно на 95% выше, чем в это же время в прошлом году. Это не означает, что всем

[00:54] зарплату, но это говорит о том, что финансовое давление выходит за рамки балансов и начинает сказываться на реальной экономике. Повышение заработной платы в государственном секторе задерживается. Бюджеты здравоохранения и муниципальные бюджеты сокращаются.

[01:08] Региональные власти берут дорогостоящие кредиты, а средства, предназначенные для обычных государственных услуг, все чаще перенаправляются на военную службу, выплаты компенсаций и другие расходы, связанные с войной на

[01:21] Украине. Президент Путин поручил федеральному правительству стабилизировать финансы обремененных государственным долгом регионов России. Но у Москвы там серьёзная проблема. Федеральное правительство также имеет огромный дефицит бюджета. Таким образом, российским регионам нужна

[01:36] момент, когда у Москвы очевидных признаков того, что издержки войны гораздо глубже распространяются по российской экономике. Прежде чем мы перейдем к подробностям сегодняшнего обсуждения, не могли бы

[01:49] кнопку подписки? Это не совсем подписка. Это что вам нравятся подобные видео. Это также поможет мне в достижении цели — набрать 500 000 подписчиков. Это было бы замечательно. Если вы также

[02:03] поставите лайк этому видео и нажмете кнопку «Нравится», это поможет алгоритму и поднимет мне настроение. Когда мы обсуждаем финансовое положение России, мы обычно сосредотачиваемся на федеральном правительстве.

[02:15] Мы анализируем доходы от нефти и газа, военные расходы, национальный фонд благосостояния и дефицит федерального бюджета. Но Россия — огромная страна, разделённая на десятки регионов, республик, территорий и федеральных городов. Эти

[02:28] региональные органы власти отвечают за многие услуги, с которыми обычные россияне сталкиваются каждый день. Это включает в себя такие вещи, как больницы, школы, местные дороги, общественный транспорт, сбор отходов, жилье, коммунальные услуги,

[02:42] заработная плата значительной части государственных служащих. Кремль контролирует всю систему из Москвы, но для поддержания функционирования страны она опирается на региональные администрации , и последние данные свидетельствуют о том, что эта система

[02:56] находится под быстро возрастающим давлением. В 2024 году совокупный региональный бюджетный дефицит России составил приблизительно 300 миллиардов рублей. Год спустя эта сумма выросла до рублей. Год спустя эта сумма выросла до 1,5 триллиона рублей, или приблизительно 20

[03:11] 1,5 триллиона рублей, или приблизительно 20 миллиардов долларов США. Это пятикратное увеличение за один год. Это также более чем вдвое превышает региональный дефицит, зафиксированный в 2020 году, когда пандемия COVID-19 создала ситуацию, которая ранее

[03:24] считалась исключительно серьезным финансовым кризисом, и ожидается, что ситуация еще больше ухудшится в 2026 году. Министерство финансов России прогнозирует совокупный региональный дефицит в размере приблизительно 1,9 триллиона рублей, что составляет около

[03:39] 25 миллиардов долларов США. Первоначально ожидалось, что в этом году профицит бюджета будет зафиксирован только в четырех регионах. Еще 25 стран смогут сбалансировать свои бюджеты, потратив резервы или взяв кредиты у федерального правительства. В результате

[03:54] большинство, подавляющее большинство, сталкивается с потенциальным дефицитом бюджета. Данные за первый потенциальным дефицитом бюджета. Данные за первый квартал 2026 года показали, что дефицит бюджета уже зафиксирован в 56 регионах, по сравнению с 46 регионами годом ранее. Региональные расходы

[04:07] увеличились более чем на 4%, в то время как выручка выросла всего на полпроцента. И это произошло в первом квартале, когда государственные расходы относительно невелики. Так почему же ситуация так быстро ухудшилась? Простое объяснение заключается в том, что расходы

[04:22] растут значительно быстрее, чем доходы. В течение 2025 года расходы в большинстве регионов России увеличились почти на 9% , в то время как собственные доходы выросли всего на 4%. С

[04:36] учетом инфляции региональные доходы в реальном выражении фактически снизились, поскольку инфляция составляет более 4%. В настоящий момент этот показатель превышает 6%. Одна из самых больших проблем — это неспособность компаний достигать прибыльности.

[04:49] Налог на прибыль предприятий является важным источником доходов для многих регионов России. Однако прибыль компаний резко упала, поскольку предприятия сталкиваются с проблемами, связанными с процентными ставками, нехваткой рабочей силы, санкциями, снижением спроса, сбоями в цепочках поставок

[05:02] и ростом стоимости импортных комплектующих. импортных комплектующих. В 2025 году поступления от налога на прибыль корпораций сократились в 55 регионах, а затем в первом квартале 2026 года упали почти на 12% по регионам России.

[05:15] При этом федеральное правительство повысило федеральное правительство повысило ставку налога на прибыль корпораций с 20% до 25%. Можно было бы обеспечит региональным властям дополнительные средства, но Москва изменила

[05:29] порядок распределения доходов. Доля федерального правительства увеличилась с 3% до 8%. Таким образом, компаниям приходилось платить больше налогов, но большая часть этих дополнительных поступлений оставалась в регионах, где фактически ведется их деятельность. Это

[05:45] важная особенность российской финансовой системы. Кремль централизует значительную часть государственных доходов, а затем перераспределяет часть из них посредством федеральных трансфертов. Это даёт Москве огромный политический контроль. Региональный

[05:58] губернатор, чья администрация зависит от федеральных займов и трансфертов, вряд ли осмелится бросить вызов Кремлю. Это также порождает слабость. Однако, когда федеральное правительство сталкивается со своим собственным финансовым кризисом, вся система

[06:11] оказывается под давлением. Дефицит федерального бюджета России месяцев 2026 года составил приблизительно 5,88 триллиона рублей. Это около 68 миллиардов долларов США. Это означает, что Москва пытается

[06:24] США. Это означает, что Москва пытается . Региональным правительствам также была возложена еще одна дорогостоящая обязанность. От них требуется финансировать все большую часть

[06:38] войны. Значительная часть этих расходов не фигурирует в заголовке, помеченном как « Украина». Эти средства распределяются между социальной политикой, здравоохранением, муниципальными услугами и выплатами компенсаций, в то время как другие расходы остаются засекреченными. Однако одной из

[06:52] самых значительных статей расходов являются деньги, выплачиваемые лицам, заключающим контракты с российскими военными. России необходим постоянный приток новобранцев для восполнения потерь и увеличения численности войск. Федеральное правительство выплачивает определенную

[07:05] сумму, но регионы предлагают свои собственные дополнительные бонусы за подписание контракта, и эти выплаты сильно различаются. В некоторых регионах размер бонуса достигал нескольких сотен тысяч рублей. В Санкт-Петербурге, по имеющимся данным, региональная выплата

[07:19] достигла более 4 миллионов рублей, что составляет около 50 000 долларов США. Это очень большая сумма по сравнению со средними зарплатами в России. Набор добровольцев начал замедляться в 2025 году и еще больше ослаб в первом квартале 2026 года. Для

[07:34] власти были вынуждены увеличить свои предложения. Но каждый дополнительный рубль, потраченный на набор персонала, — это рубль, который нельзя потратить на больницы, школы, дороги или муниципальную инфраструктуру. По

[07:47] оценкам, региональные правительства потратили около 840 правительства потратили около 840 миллиардов рублей в год в 2024 и 2025 годах на бонусы за призыв и социальные выплаты, связанные с войной. По некоторым оценкам, общая

[07:59] сумма превышает 1 триллион рублей. С учетом выплат военнослужащим, ветеранам и их семьям это может составить почти четверть всех региональных расходов на социальную политику

[08:11] расходы не заканчиваются. Примерно в половине регионов России ввели вознаграждение для тех, кто убеждал других россиян подписывать военные контракты, по сути, это своего рода комиссионные. В число этих посредников входили частные лица, военные

[08:24] вербовщики и местные чиновники. По имеющимся данным, в 2024 и 2025 годах вербовщикам было выплачено не менее 7,7 миллиарда рублей, а за

[08:39] также требовалось внести свой вклад в восстановление оккупированных Россией территорий Украины. По имеющимся данным, к 2025 году региональный бюджет России помог профинансировать реконструкцию около 10 000 объектов общественного пользования на

[08:53] оккупированных территориях Даэцка, Ланса, Керена и Запарицы. Тем временем регионы внутри России вынуждены платить за ущерб, причиненный войной, перекинувшейся через границу. Реконструкция авианосцев «Курск», «Белгар» и «Брианс» потребовала значительных

[09:06] затрат. В регионах, расположенных дальше от Украины, наблюдаются повреждения нефтеперерабатывающих заводов, фабрик, складов, железных дорог и энергетической инфраструктуры, поскольку удары беспилотников распространяются все дальше вглубь России. Таким образом, региональные органы власти

[09:18] испытывают давление с двух сторон. Доходы от гражданского бизнеса снижаются, в то время как расходы, связанные с войной, продолжают расти. Первоначально многие регионы покрывали эти пробелы, расходуя свои резервы. Их совокупные финансовые

[09:31] резервы сократились с примерно 2,9 триллиона рублей до 1,9 триллиона к 2025 году. Иными словами, за один год исчезло около 1 триллиона рублей региональных сбережений . Но как только эти запасы будут исчерпаны, у регионов останется два

[09:46] варианта. Они могут сократить расходы или взять кредит. А брать кредиты в России крайне дорого. В течение многих лет Москва пыталась заменить региональные коммерческие долги более дешевыми федеральными займами. Это снизило процентные ставки, но также

[09:59] усилило зависимость регионов от Кремля. Теперь этот процесс начал двигаться в обратном направлении. Доля коммерческих кредитов в региональном долге за период с начала 2025 года по начало 2026 года увеличилась почти втрое.

[10:13] Сообщается, что некоторые регионы брали кредиты у частных банков по ставкам от 17 до 30%. Общий региональный долг России достиг рекордной отметки в 3,5 триллиона рублей, за исключением примерно 400 миллиардов рублей муниципального долга.

[10:28] Стоимость обслуживания этого долга выросла почти на 40% в 2025 году. По некоторым оценкам, без учета Москвы, рост еще выше — около 47%. Это создает опасный замкнутый круг. В результате регион испытывает дефицит бюджета и берет

[10:43] дорогостоящий коммерческий кредит. Затем процентные платежи поглощают все большую долю бюджета следующего года, что создает еще один дефицит, требующий дополнительных заимствований. По сути, регион берет на себя

[10:55] дорогостоящие долги не для строительства новой инфраструктуры или расширения экономики, а просто для поддержания работы существующих служб . Именно здесь финансовое давление начинает становиться очевидным для обычных людей. В период с 2021 по 2025 год в

[11:09] 85 регионах России были сокращены расходы на здравоохранение с учетом инфляции . Номинальные расходы на здравоохранение выросли всего на 12% в период, когда совокупная инфляция приблизилась к 50%. В 19 регионах в этом году запланировано

[11:24] сокращение расходов на здравоохранение как минимум на 10% . С 2022 года 66 регионов как минимум один раз сокращали муниципальные расходы, а еще 15 планируют сократить их в этом году. К концу 2025 года резко возросло число сокращений в государственном секторе, при этом на

[11:42] около 40% пострадавших работников. Даже Москва, находящаяся в гораздо более сильном страны, объявила о планах сократить численность городской администрации на 15%. Также были случаи задержки повышения заработной платы в Саке или Якутии.

[11:59] Региональное правительство отложило повышение заработной платы сотрудникам учреждений, финансируемых из бюджетных средств, после того, как, по сообщениям, деньги были перенаправлены на непредвиденные расходы по набору в армию. В первых сообщениях из Кассии говорилось о задержках выплаты заработной платы в секторах

[12:13] здравоохранения, образования и экстренных служб, а также о напряженности в региональных финансах . А официальные данные по ставкам в России свидетельствуют о том, что эта проблема становится все более масштабной. По состоянию на конец июля заявленная задолженность по заработной плате составляла

[12:26] приблизительно 2 миллиарда рублей. Это немного ниже, чем в предыдущем месяце, но все еще на 95% выше, чем за тот же период прошлого года. Более 10 000 работников официально не получили задолженность по заработной плате. На строительный сектор пришлось около 43%

[12:41] пострадавших, за ним следует обрабатывающая промышленность, на которую приходится около 28%. Наиболее показательной является причина этих пропущенных платежей. Практически вся сумма, более 98%, объясняется нехваткой средств у работодателей. У них не

[12:55] было наличных. Лишь небольшая часть этих потерь стала прямым следствием задержки государственных трансфертов. Иными словами, предприятия не просто ждали предприятия не просто ждали

[13:07] Важно, конечно, рассматривать эти цифры в контексте. Официально число пострадавших сотрудников составляет около 1% от общей численности рабочей силы России. Поэтому неверно утверждать, что Россия повсеместно прекратила выплачивать

[13:20] заработную плату всем. Показатель Розата также не включает малые предприятия и может не охватывать все случаи задержки платежей или неформальных трудовых договоренностей, но тенденция изменения значительна. Официальная сумма просроченной заработной платы

[13:33] за год увеличилась почти вдвое. В то же время, по мере падения прибыли компаний, растет региональный долг и сокращаются государственные услуги . Ставки, как правило, являются симптомом, а не основной причиной заболевания. Они показывают, что финансовые проблемы, начавшиеся

[13:48] с бюджетов и бухгалтерской отчетности компании, начинают сказываться и на сотрудниках. Давление также крайне неравномерное. Москва, Санкт- Петербург и регионы, получающие выгоду от крупных оборонных контрактов, остаются относительно сильными. Некоторые из

[14:01] беднейших республик России также находятся под защитой, поскольку получают значительную часть федерального правительства. Однако регионы, зависящие от угля, стали, автомобилей, лесного хозяйства, нефти, газа и экспорта в Европу, пострадали особенно сильно. Компания

[14:18] Vogtodo, чья деятельность в значительной степени зависит от металогии, зафиксировала дефицит, эквивалентный примерно 23% ее выручки. В Химерао, центре угольной промышленности России, зафиксирован дефицит около 22%. В донетах Тайман, Саклер и Ямино, являющихся

[14:32] крупными регионами добычи углеводородов, также зафиксирован дефицит примерно в 20% и более. Это может показаться удивительным. Как может в некоторых важнейших нефтегазовых регионах России наблюдаться такой большой дефицит бюджета? Ответ заключается в том,

[14:46] что приблизительно 70% налоговых поступлений, получаемых от основных нефтедобывающих регионов, поступает непосредственно в федеральный бюджет. Богатство создаётся на местном уровне, но значительная часть денег поступает напрямую в Кремль.

[15:00] Затем Кремль решает, какая часть средств будет возвращена этому региону. Президент Путин наконец-то признал необходимость стабилизации региональных финансов. К июлю Москва списала около 277 миллиардов рублей долга по 68

[15:14] регионам, а выплаты по еще 100 миллиардам рублей были отложены до 2030 года. Но списание регионального долга не устраняет экономических издержек. Это просто перекладывает бремя. Если федеральное правительство спишет долги

[15:27] регионов, Москва получит меньше доходов. Москва и без того сталкивается с огромным дефицитом бюджета, снижением доходов от энергоносителей и стремительным ростом расходов. Федеральное правительство может выпускать больше облигаций, повышать налоги, расходовать

[15:40] предоставлению финансирования. Но каждый из этих вариантов оказывает давление на другие секторы экономики. Увеличение заимствований приведет к увеличению будущих процентных расходов. Повышение налогов ослабляет бизнес и домохозяйства. Расходные резервы снижают

[15:55] финансовую защиту России, а принуждение банков к поглощению большего объема государственного долга приводит к компаний. Исторически Кремль мог спасать испытывающие трудности регионы, потому что федеральный бюджет был сильнее региональных. Но теперь

[16:08] оба показателя ухудшаются одновременно. Именно поэтому нынешняя ситуация так важна. У России пока точно не закончатся деньги совсем. Оно сохраняет за собой право повышать налоги, занимать средства внутри страны,

[16:20] перенаправлять расходы и уделять приоритетное внимание стратегически важным регионам. Но это не может обеспечить защиту всего на неопределенный срок. Если военные расходы останутся первостепенной задачей, то эти затраты должны быть покрыты чем-то другим. Это может означать

[16:33] ухудшение качества медицинского обслуживания, разрушение дорог, задержки в развитии инфраструктуры, повышение местных налогов, увеличение долгов, сокращение числа государственных служащих или увеличение числа работников, ожидающих выплаты заработной платы. В связи с приближением парламентских выборов в России у

[16:49] отложить наиболее болезненные решения до окончания голосования. Это может временно скрыть давление , но не устраняет региональных правительствах России остается подлинным экономическим компромиссом, возникшим в результате

[17:02] войны. Москва может продолжать финансировать армию. Оно может продолжать предлагать бонусы за привлечение новых сотрудников и восстанавливать оккупированную территорию. Это может и впредь финансовой стабильности. Но деньги должны откуда-то взяться. И

[17:16] бюджетов, которые финансируют российские больницы, школы, дороги, коммунальные службы и местных рабочих. Военная экономика, возможно, еще функционирует, но под Москвой российские регионы опустошаются, чтобы сохранить ее. Надеюсь, вам

[17:31] полезным, информативным и, самое главное, заставило задуматься. Если вам лайк. Пожалуйста, подпишитесь на канал, если вы еще этого не сделали, и поставьте лайк, если вы его видите и он доступен.

[17:43] конца, и спасибо всем, кто меня поддерживал. Если вы угостили меня кофе, отправили мне огромную благодарность на YouTube, или оформили подписку на моего канала в качестве патрона или участника, помогают мне оставаться сосредоточенным и снимать как можно больше видео. И до

[17:56] making as many videos as possible. And I'll see you again next